Lo que el análisis de la cadena de bloques nos dice sobre Bitcoin

En este artículo, el colaborador de CoinDesk , Tim Swanson, analiza los últimos datos de la cadena de bloques en un intento de sacar nuevas conclusiones sobre cómo se gastan los bitcoins, por qué se conservan y qué puede significar esto para el floreciente mercado.

John Ratcliff es ingeniero principal de NVIDIA y tiene una afición única: usar herramientas 3D para visualizar análisis de cadenas de bloques. Durante los últimos meses, ha creado recursos visuales para la comunidad, en parte para mostrar tendencias y destacar la incertidumbre.

Por ejemplo, a continuación se muestra un gráfico circular de UTXO (salidas de transacciones no gastadas), más conocidas como bitcoins, y su distribución por antigüedad. Es decir, la cantidad de bitcoins según su último uso.

Aquí está el suyográfico originalA partir de enero:

El siguiente gráfico es unactualizado Versión basada en la cadena de bloques de Bitcoin al 30 de abril.

Como puede verse, las monedas más antiguas aún no se han movido en los meses posteriores por razones descritas en un artículo reciente (pdf).

Impacto en los inversores

El área de crecimiento más sorprendente es el tramo de tres a seis meses.

Si bien podría haber una variedad de razones por las cuales este es ahora el segmento más grande (por ejemplo, tokens perdidos, robados, Goxcoins), el momento coincide con el 1 de noviembre.precio burbuja que alcanzó un máximo de 1.100 dólares por Bitcoin ; desde entonces ha caído a aproximadamente 450 dólares.

Es decir, estos tenedores podrían, y probablemente lo hicieron, comprar durante el pico y simplemente están sumergidos. De ser así, en lugar de retirar sus activos y sufrir pérdidas, los mantienen y esperan (con la esperanza) que los precios Rally de nuevo.

Algunos lectores podrían pensar que dos datos no son suficientes para sacar una conclusión. Por ejemplo, ¿cómo ha sido la distribución de la cadena de bloques durante el último año?

Después de intercambiar algunas ideas y teorías con Ratcliff, armó una animación muy interesante de los cambios diarios en la distribución según la edad a partir del bloque de génesis el 3 de enero de 2009 hasta el 14 de mayo (aquí está ladatos sin procesar) Alerta de spoiler: no pasa mucho el primer año.

A principios de enero de 2014, el segmento de tres a seis meses representaba solo el 6,8% de todos los tokens.

Ahora representa más de 3 millones de UTXO en parte porque la gente probablemente no quiere deshacerse de ellos debido al mercado bajista actual.

Sin embargo, la actividad generalmente asociada al comercio ocurre únicamente en el lado izquierdo del gráfico de barras, en un período de una semana o menos, lo que representa aproximadamente el 10% de todos los bitcoins extraídos. Sin embargo, la proporción relacionada con day traders, sitios de apuestas (p. ej., Satoshi Dice, PRIME Dice), remesas u otras actividades no se puede determinar con este método.

En opinión de Ratcliff, "sabemos qué son y dónde están los bitcoins líquidos. Y lo interesante The Graph es que muestra la diferencia de liquidez en distintos períodos de tiempo".

Actualmente está trabajando en el lanzamiento de varias otras formas de visualizar este tipo de datos, comenzando con el bloque génesis (es decir, mostrando cada token en cada dirección en 3D). Además, tiene otraclip más cortodel 9 de marzo de 2013 al 12 de mayo de 2014.

Conclusiones cautelosas

Sin embargo, dice que no se pueden sacar conclusiones definitivas de ello.

Por ejemplo, si Bob mueve 100.000 bitcoins, los observadores externos no saben qué estaba haciendo Bob (mover una billetera como lo hizo Bitstamp en noviembre, realizando comercio real, apuestas, ETC).

En opinión de Ratcliff, su enfoque tiene una distinción clave: si Bob tiene una dirección de Bitcoin y gasta un Bitcoin (UTXO), los observadores verán ese evento como si Bob hubiera movido solo un Bitcoin ; Ratcliff marca la edad como la edad de la última transacción de gasto.

Esto demuestra entonces que Bob todavía controla esta dirección (una dirección que representa entradas y salidas); esta dirección no está muerta, lo cual es una distinción sutil.

Para él, lo que se puede ver es un X% de bitcoins que son líquidos (que se mueven semanalmente), un X% que se están "ahorrando" y un X% (o en este caso, un 30%) que puede desaparecer para siempre. No está claro si alguien como Satoshi Nakamoto (que espresuntopara controlar aproximadamente 1 millón de bitcoins) aún controla las claves o cuánta incertidumbre en el mercado esto creará.

Para un análisis adicional, me comuniqué con Jonathan Levin, cofundador deCoinometríapor sus ideas sobre esta herramienta y enfoque. Explica:

La explicación del bajo precio para el período de tres a seis meses es plausible, pero el problema con el método radica en que esta medida es muy susceptible a los cambios en las bolsas, por lo que resulta difícil inferir el comportamiento de los individuos. Si Bitstamp no ha realizado otra reorganización desde la del año pasado, esto probablemente se reflejaría en el período de tres a seis meses.





También me interesan las disminuciones de un mes y una semana. Parece que ahora se mueven menos bitcoins en la cadena de bloques que en enero. También hemos visto una caída en el volumen de las plataformas de intercambio desde los niveles de diciembre, lo que podría explicar en parte esta caída.

Enfoques alternativos de análisis

Esta imagen también ha estado circulando en las redes sociales yen CoinDesk:

El originalfuente Es una infografía de Tecnología Review.

Sin embargo, la fuente de datos menciona a Sarah Meiklejohn, autora de ONE de los mejores artículos en este espacio, "Un puñado de bitcoins" (pdf). Me puse en contacto con ella y me dijo que los datos en cuestión provienen de la Figura 3 del mismo artículo.

Sin embargo, la explicación probable de la infografía es que los pools y granjas de minería normalmente deben vender sus bitcoins para cubrir sus costos operativos, lo que hace difícil aislar el comercio real de la actividad minera.

Lo que probablemente visualiza el gráfico es la competitividad y profesionalización de la industria.

Prácticamente todos los mineros tienen que gastar sus tokens dentro de un mes de minarlos. Esto no es una actividad económica real para el ecosistema, ya que casi todos esos fondos se convierten a una moneda extranjera (moneda fiduciaria) y luego se pagan a una empresa de servicios públicos o hardware, esto no mejora el protocolo ni su usabilidad.

Otra representación de la actividad de la red son estos dos gráficos:

El gráfico anterior muestra el volumen transaccional en cadena durante el último año.a excepción delas 100 direcciones más populares (como sitios de juegos de azar).

El gráfico de arriba visualizaLos días del Bitcoin fueron destruidos(BDD) que básicamente mide las monedas antiguas que se mueven.

Básicamente, cuanto mayor y más antigua sea la cantidad, mayor será lapunto de apalancamiento(como lo llaman los estadísticos). Lo que muestran estos dos gráficos es que hay muy poco movimiento nuevo en la cadena.

Una de las razones por las que vale la pena mencionar esto es que, a principios de 2014, se estimaba que entre 20.000 y 30.000 comerciantes aceptaban bitcoins como forma de pago. Al final del primer trimestre, aproximadamente... 60.000 comerciantesAceptaron bitcoins. Sin embargo, el crecimiento correspondiente en la cadena ha sido muy escaso.

En cambio, la mayor parte del crecimiento se concentra en los márgenes, en silos de confianza. Los picos ocasionales son casos atípicos que involucran plataformas de intercambio que trasladan billeteras de una a otra (como hicieron Bitstamp y Mt. Gox). supuestamente hizo).

Respecto al BDD, Jonathan Levin dijo:

Parece que, aparte de los grandes picos que son "medidas de seguridad", hay relativamente pocos bitcoins que se comercializan y mueven activamente en la cadena de bloques. La estimación de esta cantidad de suministro proviene de gráficos circulares. Daría una estimación de este suministro activo de bitcoins tomando la cifra de seis meses.

El análisis y la investigación forense de cadenas de bloques es un campo de estudio emergente pero emocionante que revelará qué tipo de actividad real ocurre en los registros públicos. Y pioneros como John Ratcliff, Jonathan Levin y Sarah Meiklejohn son personas a las que hay que KEEP atención.

Imagen de visualizaciónvía Shutterstock