El halving de Bitcoin es un momento de "muéstrame el dinero" para los mineros

"Muéstrame el dinero."

La famosa frase de la película “Jerry Maguire” de 1996 está en labios de los inversores que observan el estado del mercado de minería de Bitcoin mientras se enfrenta a su próximo punto crítico: el Halving de Bitcoin de abril.

La minería, parte integral de la seguridad de la red Bitcoin , requiere un gran capital para operar de forma rentable. Y ahora, tras un invierno Cripto brutal y con el halving el próximo mes, muchos inversores han rechazado lo que una vez fue un negocio increíblemente rentable, agotando el capital de los mineros.

Esta función es parte de CoinDeskPaquete “El futuro de Bitcoin” publicado para coincidir con el cuarto “halving” de Bitcoin en abril de 2024.

Para atraer de nuevo a los inversores y KEEP a bordo, los mineros tendrán que actualizar sus máquinas a máquinas más eficientes, reducir costos, tener una estrategia de gestión de riesgos prudente y participar en acuerdos que mejoren el valor para los accionistas, dicen los observadores de la industria.

"Creo que la próxima evolución [para los inversores mineros] es que habrá un escrutinio mucho mayor sobre cómo se está desplegando el capital y cuál es el retorno de esa inversión para estas empresas", dijo Asher Genoot, el nuevo CEO de la empresa minera de Bitcoin Hut 8.

Agregó que cualquier compañía “que no sea capaz de ejecutar eso [el retorno de la inversión] sufrirá porque los accionistas no confiarán en ellos con dinero y el capital fluirá hacia otros, en los que la gente realmente confía y está dispuesta a apoyar”.

Sigue leyendo: El halving de Bitcoin , explicado

Ganarse la confianza de los inversores puede ser difícil, pero no imposible si una empresa sabe qué opciones utilizar correctamente, afirmó Genoot.

En el último mercado alcista de 2021, los inversores invirtieron en empresas mineras que demostraron haber invertido para hacer crecer su negocio, independientemente del coste de capital. Esto llevó a las mineras a comprar activos a precios elevados y a endeudarse más de lo que podían pagar.

Cuando el mercado bajista golpeó en la segunda mitad de 2022, las acciones de las empresas mineras que cotizan en bolsa se desplomaron, lo que llevó a los inversores a abandonarlas por completo. Incluso ahora, mientras el mercado de activos digitales inicia otra racha alcista, los inversores siguen evitando a las empresas mineras, privando a la industria del capital que necesita para mantener la rentabilidad y hacer crecer sus negocios.

La principal preocupación de los inversores es el riesgo que enfrentarán los mineros de cara al halving de abril: competir por la recompensa por bloque, que se reducirá a la mitad. Muchos inversores ahora esperan obtener su exposición al Bitcoin a través de fondos cotizados en bolsa (ETF) de Bitcoin al contado, que son menos inciertos que las acciones de minería de Bitcoin .

Retorno de la inversión en eficiencia

Una de las primeras opciones que pueden utilizar los mineros para mantener la rentabilidad cuando el halving reduce la recompensa a la mitad es contar con máquinas de minería que consuman menos energía pero tengan mayor capacidad de procesamiento, es decir, equipos más eficientes. Comprar nuevas generaciones de mineros antes de un posible mercado alcista posterior al halving es crucial para que los mineros mantengan su rentabilidad, según declaró Blockware Solutions, proveedor de equipos y alojamiento para minería de Bitcoin , en un informe de investigación.

“Los mineros que adopten el halving y aprovechen los precios bajistas del hardware obtendrán importantes beneficios, con períodos de retorno de la inversión (ROI) más cortos y una mayor rentabilidad durante el período del halving”, señala el informe.

Los mineros ya han comenzado a invertir capital para mejorar su flota minera, de cara al halving. Recientemente, Riot Platforms (RIOT) anunció que...gastó casi 100 millones de dólarescomprar nuevas generaciones de plataformas de minería MicroBT para aumentar el poder de procesamiento y al mismo tiempo aumentar la eficiencia.

Pero comprar máquinas más eficientes podría no ser suficiente para los mineros. Una máquina puede ser más eficiente, pero si cuesta más, los mineros deberán evaluar si vale la pena mantener y operar las máquinas antiguas o comprar nuevas, afirmó Genoot de Hut 8, señalando que los mineros deben considerar la rapidez con la que pueden invertir su dinero al considerar invertir en nuevas plataformas mineras.

Amanda Fabiano, fundadora de Fabiano Consulting y exdirectora de minería en Galaxy, coincide con Genoot. Puede que tenga sentido que algunos mineros sigan actualizando sus plataformas a modelos más nuevos, pero es necesario analizar a fondo el coste de la minería para tomar esa decisión.

Si alguien se encuentra en la mitad de la curva de costos, probablemente seguirá actualizando su flota. Si un minero tiene un bajo costo de electricidad y puede obtener arbitraje energético, las máquinas de generación más antigua no son una mala idea, dijo.

El ‘valor de escasez’ de la energía barata

El costo de alimentar las plataformas mineras es otro factor clave. "Al ubicarnos en el extremo inferior de la curva de costos operativos, nos posicionamos en una posición donde, independientemente de lo que suceda con los ingresos de la minería o las tarifas de transacción, estaremos en una posición rentable para fines de modelado", declaró Ben Gagnon, director de minería de Bitfarms (BITF).llamada de ganancias del cuarto trimestre.

Un minero puede comprar plataformas de minería baratas que sean nuevas y más eficientes, pero si no están conectadas a una fuente de energía barata, los mineros no serán rentables y no lograrán ganar la confianza de los inversores.

“Hoy en día, los mineros [máquinas de minería] no escasean. Se pueden comprar nuevos, usados ​​o encargar un pedido, pero no hay mucho valor de escasez. Lo que escasea es el acceso a la energía”, afirmó Greg Beard, director ejecutivo de Stronghold Digital Mining (SDIG).

La solución de Stronghold es su propia planta de energía que convierte los “residuos de carbón”, un material que queda de la minería de carbón, en energía en sus plantas de energía Scrubgrass y Panther Creek de su propiedad en Pensilvania.

La gestión energética es ONE de los puntos clave para la rentabilidad de una empresa minera. «Se trata de la capacidad de gestionar la energía en tiempo real», afirmó Genoot.

Opciones creativas

Además de gestionar el coste de la energía, los mineros también pueden implementar otras soluciones creativas para cubrir sus ingresos tras el halving. Una de ONE es la "cobertura de producción", una medida que las empresas tradicionales de materias primas han adoptado para eliminar la volatilidad de los precios.

Al igual que un productor de petróleo y GAS o un agricultor de maíz, los mineros de activos digitales pueden usar derivados para fijar el precio de sus Bitcoin minados y protegerse contra posibles caídas. Algunas opciones ya están disponibles, incluyendo los derivados de Luxor Technologies. productos que tienen como objetivo ayudar a los mineros a utilizar derivados de hashrate (un tipo de producto financiero vinculado a la minería de Bitcoin ) para ayudar con las actividades de cobertura.

Sigue leyendo: Los mineros de Cripto están adoptando la IA (como todos los demás)

Sin embargo, estas coberturas son complejas y pueden plantear algunos desafíos para los mineros, debido a su falta de liquidez.

“Si bien existen varios aspectos positivos asociados con el uso de dichos productos derivados, también plantean una multitud de problemas desafiantes, que potencialmente contribuyen a la escasez de ofertas del lado de la venta y una falta simultánea de actividad del lado de la compra”, escribieron los analistas mineros de Galaxy, liderados por Brandon Bailey, en unnota de investigación.

Los mineros pueden mitigar tales preocupaciones de liquidez mediante el uso de otras estrategias de gestión de riesgos, como "opciones, collares sin costo y forwards", dijo Galaxy, señalando que "estas estructuras sencillas son altamente líquidas y cuentan con tiempos de ejecución QUICK ".

Además, los mineros pueden optar por diversificar sus fuentes de ingresos utilizando sus centros de datos para alojar a otros clientes, incluyendo inteligencia artificial y computación en la nube. Durante el auge del Cripto , algunos mineros ya han comenzado a hacerlo para mitigar los riesgos de ingresos.

Ofertas de valor añadido

Un tema recurrente al hablar del halving y la supervivencia de los mineros es la posibilidad de más fusiones y adquisiciones (M&A). Como informó CoinDesk , el halving provocará que los mineros más fuertes absorban a los mineros más pequeños y menos eficientes, desatando una dinámica de supervivencia del más apto.

Sigue leyendo: El halving de Bitcoin está a punto de desatar el darwinismo entre los mineros

Los observadores y participantes de la industria coinciden, y consideran que esta estrategia es ONE de los factores cruciales que las mineras pueden utilizar para mantener su rentabilidad tras el halving. «La excelencia operativa y los gastos de venta, generales y administrativos serán cada vez más importantes para todas las mineras, pero especialmente para las minas que cotizan en bolsa. Personalmente, creo que la temporada de fusiones y adquisiciones continuará: la consolidación y los cambios de estrategia antes y después del halving», afirmó Fabiano.

Genoot, de Hut 8, coincidió: «Creo que surgirán oportunidades, los operadores más pequeños se darán cuenta de que no pueden avanzar en el conteo, no pueden competir tanto a escala, y las empresas más grandes seguirán consolidándose», afirmó.

Mineros, incluidosCabaña 8,Chispa limpia(CLSK),Maratón(MARA), han comenzado a comprar activos de otros mineros para mantenerse por delante de la competencia.

Sin embargo, dado el mayor escrutinio de los inversores, es probable que las mineras busquen oportunidades de compra que les brinden un buen retorno de la inversión. "Creo que este año veremos una consolidación relacionada con cómo generar más ingresos y adquirir a alguien que tenga el límite de potencia en los costos generales" para lograr un acuerdo que agregue valor a los accionistas, afirmó Beard de Stronghold.

Gagnon, de Bitfarm, advirtió que la consolidación debe ser sensata para los accionistas. «Debe tener el coste adecuado y aportar valor estratégico», afirmó.

Creemos que encontrar electricidad excedente y de bajo costo, preferiblemente renovable, es el beneficio a largo plazo para la empresa. Así que, si alguien más ha desarrollado algo que nos interesa y podemos conseguirlo al precio justo estratégicamente, con gusto lo incorporaremos en el futuro», añadió Gagnon.

Sigue leyendo: Bitcoin alcanzó un máximo histórico. ¿Por qué los mineros no despegan también?