Розуміння Технології децентралізованих бірж

Фінансові консультанти добре знайомі з традиційними Фінанси та тим, як працює галузь. Зареєстровані інвестиційні консалтингові фірми є клієнтами таких зберігачів, як Fidelity, Schwab і IBRK, які мають відносини з біржами, такими як Нью-Йоркська фондова біржа та Nasdaq.

Окремі цінні папери здійснюють операції на біржах, а портфелі цінних паперів зберігаються у зберігачів. Клієнти фірм мають доступ до платформ, створених зберігачами, і консультанти можуть керувати цими активами через зберігача. Так десятиліттями працювала традиційна фінансова система.

Децентралізовані Фінанси (DeFi), однак, значно відрізняється. Важливо, що радники зрозуміти цю нову систему щоб вони були готові пояснити це клієнтам і допомогти надати рекомендації щодо Крипто .

Ця стаття спочатку опублікована в Крипто для радників, щотижневий інформаційний бюлетень CoinDesk, що визначає Крипто, цифрові активи та майбутнє Фінанси. Зареєструйтеся тут щоб отримувати його у вашій скриньці щочетверга.

В CORE DeFi лежать децентралізовані біржі, або скорочено DEX. (Я писав про важливість DEX в інформаційному бюлетені минулого тижня, для другої частини цієї серії розуміння DeFi.) DEX полегшують торгівлю цифровими активами для користувачів у всьому світі.

На відміну від централізованих бірж, таких як NYSE, DEX T використовують систему книги ордерів, яка використовувалася десятиліттями і, чесно кажучи, продовжує добре працювати й сьогодні. Причина того, що DEX T використовують перевірену часом систему книги замовлень, полягає в тому, що для її роботи потрібна команда централізованих людей і Технології . Натомість DEX використовують розумні контракти для полегшення торгівлі. Розумний контракт, який керує торгівлею на DEX, називається пулом ліквідності.

Прочитайте перший і другий частини цієї серії про розуміння DeFi.

Що таке пул ліквідності?

Пул ліквідності — це просто пул заблокованих активів, які регулюються смарт-контрактом (або частиною програмного коду), який використовується DEX для торгівлі — часто званої «свопінгом» — Крипто . Пули ліквідності є краудсорсинговими, тобто парні активи в пулі не заставлені ONE особою чи установою. Відповідно до децентралізованого та масового стилю Крипто, пули ліквідності створюються за рахунок внесків Крипто . Пули ліквідності можна розглядати як гігантський банк парних активів, який полегшує обмін між валютами.

Що таке автоматичні маркет-мейкери?

Пули ліквідності регулюються автоматизовані маркет-мейкери, або AMMs, програмний код, який керує та автоматизує процес обміну активами та забезпечення ліквідності та дозволяє торгувати цифровими активами на DEX за допомогою пулу ліквідності. На платформах з AMM користувачі T торгують з іншим контрагентом (подумайте про покупця та продавця в традиційній системі книги замовлень); замість цього вони торгують проти пулу парних активів.

Щоб зрозуміти AMM, ONE зрозуміти математичну формулу, яка лежить в CORE AMM:

X * Y = k

В а публікація в блозі написаний Співзасновник Ethereum Віталік Бутерін, він запропонував формулу AMM, і незабаром після цього народилися протоколи AMM. У формулі X представляє маркер A, Ю представляє маркер B, і k представляє постійний баланс між двома токенами.

У пулі ліквідності з двох парних активів, якщо ціна X зростає, ціна на Ю зменшується, а тому константа, k, залишається незмінним. Загальний обсяг пулу збільшується лише тоді, коли нові активи закладаються в пул ліквідності. Ця формула регулює пул ліквідності та створює стан балансу між цінами токенів. Купівля токена A збільшить ціну токена A, а продаж токена A знизить ціну токена A. З токеном B у пулі ліквідності станеться навпаки.

Іншим компонентом AMM є функція арбітражу. Ці смарт-контракти можуть порівнювати ціни парних активів у власних пулах із цінами в екосистемі DeFi. Якщо ціна коливається надто сильно, AMM спонукатиме трейдерів скористатися перевагами неправильного ціноутворення у власній ліквідності та зовнішніх пулах, і завдяки цьому стимулу власна AMM знову досягне рівноваги.

Розуміння продуктивного землеробства

AMMs не тільки стимулюють трейдерів до арбітражу між цінами між пулами, але й самі фактичні пули ліквідності дають учасникам стимул заставляти активи пулам. Врожайне землеробство це популярний спосіб отримання доходу в Крипто екосистемі та пропонує привабливу можливість для власників токенів отримати прибуток, окрім того, що вони покладаються виключно на підвищення ціни.

Коли особа закладає парні активи в пул ліквідності, вона починає генерувати токенізовані винагороди. Коли користувач хоче обміняти активи через пул, пул стягує з користувача невелику плату, щоб полегшити обмін. Цей збір потім виплачується особам, які заклали свої активи в пул. Цей збір часто виплачується як a маркер постачальника ліквідності (LP)..

Наприклад, користувач може передати активи в пул ліквідності на децентралізованій біржі, такій як PancakeSwap. Закладач створюватиме прибуток від свого заставленого активу, як це визначено AMM, і в обмін на надання ліквідності користувач отримуватиме виплату в CAKE, рідному токені LP, створеному PancakeSwap. Потім користувач може продати свій токен LP за будь-який інший токен, який забажає.

На що слід звернути увагу

Обережність важлива, коли йдеться про врожайність. Нові пари активів з дуже низькою ліквідністю часто стимулюють людей робити внески в пул, пропонуючи дуже високий дохід. Часто ці пари та пули є новими, і користувачі стикаються з підвищеним ризиком стати жертвою шахрайства чи крадіжки. Більшість нових пулів надають зловмисникам привабливий спосіб виконати аферу з виходом під назвою «тягнути килимок.” Це а афера де творці проекту збирають токени від спільноти, а потім залишають проект, не повернувши токени.

Інша форма ризику наз непостійна втрата, що відбувається переважно в період висока волатильність, щось досить поширений у Криптовалюта. Коли ціна ONE токена в пулі значно змінюється порівняно з ціною іншого токена, а постачальники ліквідності вирішують вилучити активи з пулу, особи, які заклали активи, можуть мати менше свого початкового внеску. Якщо постачальник ліквідності вирішить KEEP активи в пулі, можливо, що вартість ліквідності повернеться до рівня беззбитковості за достатнього часу та зменшення волатильності.

Навігація новою системою

Отже, як радник повинен орієнтуватися в цій абсолютно новій системі обміну активами, децентралізації та продуктивного землеробства, а також пов'язані ризики? Важливо знати, що традиційна фінансова система T скоро зникне. Однак, Технології блокчейн що підтримує DeFi, надзвичайно привабливий як для користувачів, так і для постачальників у Фінанси галузі.

Радники повинні розуміти, як працює ця Технології , і бути готовими до зростання індустрії DeFi протягом наступних кількох років. Покращення ефективності та вартості привабливі для споживачів і покращать користування нашими клієнтами.