Bitcoin, Facebook і гроші кінця 20-го століття

Майкл Дж. Кейсі є головою консультативної ради CoinDesk і старшим радником з дослідження блокчейну в Ініціативі цифрової валюти Массачусетського технологічного інституту.

Наступна стаття спочатку з’явилася в CoinDesk Weekly, спеціалізованому інформаційному бюлетені, який доставляється щонеділі виключно для наших передплатників.

У світі блокчейнів і криптовалют ніколи не буває нудно.

Дві карколомні історії за останні два тижні – запуск проекту Libra і шалені коливання на ринку Bitcoin– можуть здатися не пов’язаними між собою темами. І, здебільшого, причинно-наслідковий вплив першого на другий, ймовірно, не набагато більший, ніж інший часто згадуваний взаємозв’язок ціни Bitcoin :таблиця авокадо.

Однак збіг цих двох подій говорить про те, наскільки глобально впливовим став винахід Сатоші Накамото.

З цієї ширшої точки зору ці дві події зовсім не пов’язані між собою. Дійсно, обидва вони відображають елементи масштабної світової фінансової трансформації, яка відбувається в період зростаючої економічної невизначеності.

Роль біткойна як «цифрового золота»

Незалежно від того, зараз чи в майбутньому, я вважаю, що поява Libra не буде конкурентною загрозою, а надзвичайно підтримає Bitcoin.

Загрозливі міжнародні дебати щодо Libra не тільки піднімуть дискусію навколо криптовалют і залучать більше людей до найвідомішої з них, це також стане важливим кроком до того світу, в якому Bitcoin має процвітати.

Незалежно від успіху Libra чи ні, це підтверджує неминучу реальність того, що міжнародні грошові переміщення в цифрову епоху базуватимуться на рішеннях, подібних до блокчейну, які позбавляють існуючих захисників і кидають виклик моделі 20 століття, де домінують банки та суверенні гроші. Це також підкреслює, як ми рухаємося в епоху цифрових активів.

І подібно до того, як люди шукали фізичні активи, щоб захистити своє багатство від вразливості довірчої системи аналогової ери – зберігаючи вартість, наприклад, у золоті чи нерухомості – тепер вони шукатимуть аналогічний захист у цифрових активах із подібними властивостями. Bitcoin неспроста називають «цифровим золотом». він пропонує такий рівень опору цензурі та ізоляції від політизації грошей, чого не може керувати корпоративним проектом Libra.

Я бачу, що основні глобальні грошові переміщення в наступне десятиліття чи близько того відбуватимуться через суміш стабільних грошових сервісів епохи блокчейну, які працюють у спектрі від централізації до децентралізації – від Монета JPMorgan від JPMorgan і новий блокчейн-проект Swiftз ONE боку до Libra та більш відкритого стандарту Крипто стейблкойн-проектів, таких якUSDC CENTREна іншому. Але в міру того, як їх використання зростає, попит на Bitcoin як обраний хеджування цифрових активів також зростатиме.

Таким чином, незалежно від того, чи існує причинно-наслідковий зв’язок, оголошення Libra пропонує важливий контекст для постійного, прискореного попиту на Bitcoin, сплеску купівлі, який призвів до Rally з приблизно 7000 доларів 10 червня до піку трохи нижче 14 000 доларів у четвер минулого тижня.

На тлі глобальної економічної невизначеності

Цей ширший перехід у світову грошову парадигму додає нову динамічну змінну до того, що може бути серйозним глобальним економічним спадом. Як і в попередні періоди глобальної економічної напруженості, нинішній складний стан торговельних відносин між США та Китаєм безпосередньо впливає на монетарні умови та Політика очікування. Але цього разу це відбувається в той час, коли криптовалюти та блокчейни виглядають як альтернативний засіб для управління ризиками, з якими вони стикаються в цьому погіршенні середовища.

Торгова війна між США та Китаєм налякала компанії та інвесторів у всьому світі, що призвело до різкого зростання попиту на традиційні безпечні активи. Потік попиту на довгострокові облігації знизив їх дохідність і призвів до інверсія дохідності казначейства США крива – ринковий сценарій, який Уолл-стріт традиційно розглядає як провісника рецесії.

Це, у свою чергу, викликало очікування пом’якшення монетарної політики з боку центральних банків, швидше за все, на чолі з Європейський центральний банк, президент якого Маріо Драгі, минулого тижня сигналізував про велику ймовірність стимулювання.Згадуючи трильйони доларів, євро та ієн, які були додані до світових базових грошових рівнів під час ери «кількісного пом’якшення», яка супроводжувала та слідувала за глобальною фінансовою кризою та європейською борговою кризою протягом останнього десятиліття, інвестори знову почали купувати засоби хеджування інфляції. І цього разу це не лише традиційна версія (золото, зростання майже на 10% у червні); це також ONE (Bitcoin, зростання майже на 40%).

Втеча китайського капіталу

Зокрема, говорять про втечу капіталу з Китаю та Гонконгу, модель поведінки, яка природно підвищує інтерес до Bitcoin, якщо не відвертий попит.

Платіжний баланс Китаю показує дуже великий компонент «помилок і упущень»., традиційно неофіційний показник того, скільки юанів витікає через неофіційні канали, щоб обійти обмеження, які Пекін накладає на купівлю іноземної валюти своїми громадянами. Майже напевно, це частково викликано китайськими виробниками, які прагнуть перенести свої виробничі операції за кордон, до таких місць, як Тайвань, щоб обійти мита США. (Їхня здатність робити це є ще одним доказом того, чому адміністрація Трампа веде таку шкідливу, сміливу Політика .)

Але це також, ймовірно, надходить від багатих китайських компаній і окремих осіб, які просто хочуть захистити свої кошти в невизначеному середовищі, група, яка сьогодні включає майнерів Bitcoin .

Тим часом масові протести в Гонконзі, викликані занепокоєнням щодо посягання на судовий нагляд з боку материкового Китаю, також викликали розмови про те, що бізнес-клас території переведе кошти в офшори.

Основна частина цього капіталу буде спрямована в долари. Але якщо навіть невелика частина його, налякана перспективами більшого кількісного пом’якшення з боку центральних банків, піде в Bitcoin, це може мати величезний вплив на ціну Криптовалюта. Звичайно, обсяги, які спостерігаються на більш надійних Крипто біржах, таких як Coinbase, показали стрімкий попит.

Однак ширша думка полягає в тому, що новий виток глобальної економічної невизначеності відбувається в той самий час, коли Криптовалюта та блокчейни утверджуються як ключові елементи нової фінансової архітектури світу.

Під час фінансової кризи 2008 року ніхто, крім невеликої кількості імен у списку розсилки шифрпанків, до якого Сатоші опублікував свою білу книгу 31 жовтня того ж року, не мав жодного уявлення про існування цієї альтернативної моделі глобальних Фінанси . Зараз банки, міжнародні компанії та регулятори дуже люблять криптовалюти та блокчейн, а Libra, як я вже згадував, відіграє не останню роль у підвищенні популярності цієї технології.

Мені неприємно це говорити, але, можливо, цього разу є різні.

Спалювання доларів через Shutterstock