Bitcoin, Facebook et la monnaie de la fin du XXe siècle

Michael J. Casey est le président du conseil consultatif de CoinDesk et conseiller principal pour la recherche sur la blockchain à la Digital Currency Initiative du MIT.

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Il n’y a jamais de moment ennuyeux dans le monde des blockchains et des crypto-monnaies.

Les deux histoires bouleversantes des deux dernières semaines – lalancement du projet Libraet lefluctuations sauvages sur le marché du Bitcoin– peuvent sembler des sujets sans rapport. Et, dans l'ensemble, l'impact causal du premier sur le second n'est probablement pas beaucoup plus important que celui d'une autre corrélation souvent évoquée entre le prix du Bitcoin :le tableau des avocats.

Cependant, la coïncidence de ces deux développements témoigne de l’impact mondial que l’invention de Satoshi Nakamoto a désormais.

Dans cette perspective plus large, ces deux évolutions ne sont pas sans rapport. En effet, elles reflètent toutes deux les éléments d'une transformation financière mondiale massive, qui se produit dans un contexte d'incertitude économique croissante.

Le rôle du Bitcoin en tant qu'« or numérique »

Que ce soit maintenant ou dans le futur, je crois que l’arrivée de Libra, loin d’être une menace concurrentielle, sera extrêmement favorable au Bitcoin.

Non seulement le débat international imminent sur Libra va élever le niveau de conversation autour des cryptomonnaies et ainsi attirer davantage de personnes vers les plus établies d'entre elles, mais il représente également une étape majeure vers le type de monde dans lequel le Bitcoin devrait prospérer.

Que Libra réussisse ou non, cela confirme la réalité incontournable selon laquelle les mouvements monétaires internationaux à l’ère numérique seront basés sur des solutions de type blockchain qui désintermédieront les gardiens existants et remettront en question le modèle dominé par les banques et la monnaie souveraine du XXe siècle. Cela souligne également comment nous entrons dans une ère d’actifs numériques.

Et, tout comme les gens ont cherché à protéger leur patrimoine des vulnérabilités du système fiduciaire de l'ère analogique – en stockant de la valeur dans l'or, par exemple, ou dans l'immobilier – ils rechercheront désormais une protection similaire dans des actifs numériques aux propriétés similaires. Le Bitcoin n'est pas qualifié d'« or numérique » pour rien ; il offre un niveau de résistance à la censure et d'isolement face à la politisation de l'argent que le projet Libra, porté par les entreprises, ne peut offrir.

Je vois les principaux mouvements monétaires mondiaux au cours de la prochaine décennie environ circuler à travers un mélange de services d'argent stable de l'ère de la blockchain qui fonctionnent selon un spectre de centralisation à décentralisation - deLa pièce JPM de JPMorganet lenouveau projet de blockchain Swiftà une extrémité de Libra et d'autres projets de Crypto monnaie stable à standard ouvert tels queUSDC du CENTREMais à mesure que leur utilisation se développe, la demande de Bitcoin comme couverture d'actifs numériques de choix va également croître.

Ainsi, qu'il y ait ou non une relation de cause à effet, l'annonce de Libra offre un contexte important pour la demande continue et accélérée de Bitcoin, la poussée d'achat qui l'a vu Rally d'environ 7 000 $ le 10 juin à un pic juste en dessous de 14 000 $ jeudi de la semaine dernière.

Un contexte d'incertitude économique mondiale

Cette transition plus large du paradigme monétaire mondial ajoute une nouvelle variable dynamique à ce qui pourrait être un grave ralentissement économique mondial. Comme lors des précédentes périodes de tensions économiques mondiales, la situation actuelle précaire des relations commerciales entre les États-Unis et la Chine a un impact direct sur les conditions monétaires et les anticipations Juridique . Mais cette fois, cela se produit à un moment où les cryptomonnaies et les blockchains apparaissent comme un moyen alternatif de gérer les risques auxquels les individus sont confrontés dans ce contexte de dégradation.

La guerre commerciale entre les États-Unis et la Chine a effrayé les entreprises et les investisseurs du monde entier, entraînant une forte demande pour les actifs refuges traditionnels. Un afflux de demande pour les obligations à long terme a fait baisser leurs rendements et a conduit àune inversion du rendement du Trésor américainCourbe – un scénario de marché que Wall Street a traditionnellement considéré comme un signe avant-coureur de récession.

Cela a, à son tour, alimenté les attentes d'un assouplissement monétaire de la part des banques centrales, très probablement menées par laLa Banque centrale européenne, dont le président, Mario Draghi, a signalé la semaine dernière la forte possibilité d'une relance.Se souvenant des milliers de milliards de dollars, d'euros et de yens ajoutés à la base monétaire mondiale pendant la période d'assouplissement quantitatif qui a accompagné et suivi la crise financière mondiale et la crise de la dette européenne au cours de la dernière décennie, les investisseurs ont recommencé à acheter des instruments de couverture contre l'inflation. Et cette fois, il ne s'agit pas seulement de la version traditionnelle (l'or, en hausse de près de 10 % en juin) ; il s'agit aussi de la nouvelle ONE (le Bitcoin, en hausse de près de 40 %).

Fuite des capitaux chinois

Plus précisément, on parle de fuite de capitaux hors de Chine et de Hong Kong, un comportement qui stimule naturellement l’intérêt pour le Bitcoin , voire la demande directe.

La balance des paiements de la Chine montreune très grande composante « erreurs et omissions », mesure traditionnellement informelle de la quantité de renminbi s'échappant par des canaux non officiels pour contourner les limites imposées par Pékin aux achats de devises étrangères de ses citoyens. Il est presque certain que ce phénomène est en partie dû aux fabricants chinois qui cherchent à délocaliser leurs activités de production à l'étranger, notamment à Taïwan, pour contourner les droits de douane américains. (Cette capacité à le faire illustre une fois de plus pourquoi cette Juridique est si néfaste et maladroite de l'administration Trump.)

Mais il est également probable que cela provienne d'entreprises et de particuliers chinois fortunés qui cherchent simplement à protéger leurs fonds dans un environnement incertain, un groupe qui comprend aujourd'hui les mineurs de Bitcoin .

Pendant ce temps, les manifestations massives à Hong Kong, alimentées par les inquiétudes concernant l’empiètement du contrôle judiciaire de la Chine continentale, ont également suscité des rumeurs selon lesquelles la classe d’affaires du territoire transférerait des fonds à l’étranger.

La majeure partie de ces capitaux en fuite sera investie en dollars. Mais si une petite partie, effrayée par la perspective d'un nouvel assouplissement quantitatif de la part des banques centrales, se dirige vers le Bitcoin, cela pourrait avoir un impact considérable sur le cours de la Cryptomonnaie. Les volumes observés sur les plateformes d'échange de Crypto plus fiables en termes de données, comme Coinbase, ont indéniablement montré une forte demande.

Le point le plus important, cependant, est que la nouvelle vague d’incertitude économique mondiale se produit au moment même où les Cryptomonnaie et les blockchains s’imposent comme des éléments clés de l’architecture financière émergente du monde.

Lors de la crise financière de 2008, personne, hormis les quelques personnes inscrites sur la liste de diffusion cypherpunk à laquelle Satoshi avait adressé son livre blanc le 31 octobre de la même année, n'avait la moindre idée de l'existence de ce modèle alternatif pour la Finance mondiale. Aujourd'hui, les cryptomonnaies et la blockchain sont au cœur des préoccupations des banques, des entreprises mondiales et des régulateurs – Libra, comme je l'ai mentionné, a joué un rôle non négligeable dans la valorisation de cette technologie.

Je déteste le dire, mais peut-être que cette foisest différent.

Brûler des dollars via Shutterstock