Цифрові валюти центрального банку потребують децентралізації

Ігор Міхалєв є керівником-експертом BCG, який допомагає клієнтам розробляти бізнес-моделі за допомогою технологій блокчейн і цифрових валют. Кай Бурчарді є керуючим директором BCG і очолює практику блокчейну BCG/Platinion у всьому світі.

Цифрові валюти мають довгострокову обіцянку змінити спосіб, у який нації, корпорації та люди здійснюють транзакції. Деякі з них – поєднуючи як переваги Криптовалюта (відсутність посередництва, висока швидкість і низька вартість транзакцій), так і якості традиційних валют (наприклад, стабільність цін і здатність діяти як законний платіжний засіб) – кидають виклик традиційним фінансовим системам в CORE. У той час як цифрові валюти першого покоління, впроваджені консорціумами галузевих гравців, можуть забезпечити лише поступові зміни, такі як зниження цін на переміщення грошей і зниження вартості капіталу для небанківських банків, впровадження в усіх країнах через CDBC 2.0 має потенціал розблокувати значну цінність, доступну для перших, хто почне захоплювати.

У нашому останні роботи, ми проаналізували ключові проекти та розробки, пов’язані з цифровими валютами, розділивши їх на ключові архетипи цифрових валют (див. додаток 1).

Під час нашого аналізу ми розробили та застосували структуру Загального соціального впливу (див. ілюстрацію 2), щоб зрозуміти вплив впровадження цифрових валют на ланцюжок створення вартості для суспільства, а також потенційні наслідки прийняття державами, центральними банками, корпораціями та окремими користувачами. Конкретні базові чинники були визначені та оцінені для кожного виміру TSI.

CDBC 2.0 — це другий крок в еволюції CBDC: нова, найефективніша (див. ілюстрацію 4) форма грошей, що випускається в цифровому вигляді ONE або декількома центральними банками з використанням Технології блокчейн, сумісної та програмованої за дизайном.

В даний час відповідальність за грошову систему лежить під юрисдикцією національних держав і міжнародних угод. Щоб цифрова валюта була прийнята в будь-якому штаті, вона повинна спочатку відповідати нормам штату. Хоча центральні банки цікавляться CBDC, вони з обережністю ставляться до цифрових валют, які запроваджують децентралізацію власності чи управління, і це робить традиційне централізоване управління складним завданням.

Дивіться також: Аджит Тріпаті - 4 причини, чому центральні банки повинні запустити роздрібні цифрові валюти

Але CBDC зазнають невдачі, якщо вони T впровадять і не отримають переваги, можливо, найбільш революційного аспекту, принесеного Bitcoin і технології блокчейн: децентралізація. Початкові проекти CDBC створюють поступово кращі альтернативи поточній фінансовій системі, уможливлюючи однорангові транзакції, але вони все ще зберігають централізоване управління та контролюють обіг.

Основні стимули для споживачів приймати Криптовалюта, випущену центральним банком, базуватимуться на децентралізованому управлінні та системі відкритого обігу. Довіра громадськості до уряду та банківських установ впала після фінансової кризи 2008 року. Таким чином, є місце для цифрової валюти, яка не має центральної влади в її звичайному розумінні центрального банку, який визначає, наприклад, ставку запозичень або пропозицію грошей в обігу.

Центральні банки мають високий рівень влади над національними валютами. Звичайні споживачі не мають впливу та не знають про діяльність центрального банку або про те, які сторони стверджують, що впливають на Політика рішення.

CBDC 2.0 буде випущено та керуватиметься децентралізовано (ілюстрація 3) на національному або наднаціональному рівнях у кількох юрисдикціях. Це передбачає різний набір правової, монетарної та фіскальної політики, деякі з них автоматизовані, які необхідно кодифікувати та впроваджувати в усіх країнах.

CBDC 2.0 замінить потребу в багатьох інших цифрових валютах, призначених для конкретних випадків використання, таких як іпотека, кредитування, Фінанси торгівлі, нерухомість тощо. CBDC 2.0 має бути сумісним на рівні протоколу. Обмін даними та функціональні можливості мають бути легкодоступними та передаватись від протоколу до протоколу.

Децентралізовано керований CBDC 2.0 принесе ряд переваг для середнього споживача, включаючи швидкі та дешеві транскордонні транзакції, псевдонім, захист персональних даних і міжнародну доступність. Ймовірно, це усуне ризик гіперінфляції, оскільки випуск буде автоматизовано за допомогою алгоритмічної «емісійної системи». Усі транзакції реєструватимуться в незмінній (супра) національній книзі, відкритій для всіх, без ризику подвійних витрат і зменшення ймовірності незаконних транзакцій.

CBDC 2.0 замінить потребу в багатьох інших цифрових валютах, призначених для конкретних випадків використання, таких як іпотека, кредитування, Фінанси торгівлі, нерухомість тощо.

Банки матимуть легший доступ до кредитів, тобто гроші рухатимуться по каналах швидше. Транскордонні транзакції вимагатимуть менше документів і часу для розрахунків. Це дозволить прискорити торгівлю в усьому світі та позбавить влади монополії. А можливість відстеження дозволить країнам скоротити злочинну діяльність, таку як відмивання грошей, ухилення від сплати податків і торгівля наркотиками.

І останнє, але не менш важливе: валюта буде взаємодіючою на наднаціональному рівні, що означає, що економіки, що розвиваються, можуть менше страждати від нерівності купівельної спроможності.

Під час нашого семінару про CBDC на Consensus 2020 ми попросили гостей перерахувати переваги децентралізованих CBDC. Вони дали наступну трійку. По-перше, CBDC можуть покращити демократію та розподіл влади, а також зменшити політичний вплив на прийняття рішень. По-друге, вони можуть зменшити волатильність валют, особливо в країнах з економікою, що розвивається. По-третє, вони могли б скоротити витрати на виплати, особливо транскордонні.

Винос

Центральні банки традиційно є централізованими установами, і не без вагомої причини. Вони були створені як незалежні керовані органи та наділені значними повноваженнями для забезпечення довгострокової фінансової стабільності. Вони запроваджували обмеження, коли король хотів випустити або змінити монети, щоб підтримати довіру до своєї валюти. Цей підхід працював протягом століть, обмежуючи здатність національного лідера принижувати валюту та, зрештою, сприяв загальному благу через фінансову стабільність.

У міру зрілості технологій блокчейн лідери повинні вирішити, як реструктуризувати існуючі фінансові установи та політику, щоб отримати вигоду від децентралізації управління та згодом реалізувати обговорювані переваги, представлені CDBC 2.0. Перші будуть винагороджені підвищенням конкурентоспроможності їхніх (над)національних валют завдяки покращенню демократії та розподілу влади, зменшенню корупції та маніпуляцій, а також більш ефективним і безпечним платежам.