Чому токени очолить наступну хвилю фінансових інновацій

Менш ніж за два десятиліття біржові фонди (ETF) виросли з 1 трильйона доларів активів під управлінням до понад 10 трильйонів доларів сьогодні, а Bank of America прогнозує, що до 2030 року ринок ETF досягне 50 трильйонів доларів США. Інвесторів приваблюють ETF, тому що вони пропонують диверсифікацію взаємних фондів із ліквідністю акцій, часто за нижчу комісію.

Але лише цим не пояснюється їхній успіх.

За своєю CORE ETF є фінансовою Технології , яка демократизувала доступ до класів активів і стратегій, які колись були важкодоступними для більшості інвесторів. Сюди входить усе: від муніципальних облігацій до іноземних акцій, опціонів на акції та приватних кредитів. Зменшивши бар’єри для входу та підвищивши гнучкість, ETF докорінно змінили спосіб інвестування людей.

Успіх ETF не повинен нас дивувати. Фінансові інновації протягом всієї історії йшли подібною траєкторією — покращуючи доступ, зменшуючи тертя та розширюючи вибір, що, у свою чергу, може створити абсолютно нові Ринки. Пайові фонди (1924 р.) дозволяли інвесторам об’єднувати свої кошти та інвестувати в портфель цінних паперів. Перша платіжна картка, Diners Card (1950 р.), дозволяла споживачам оплачувати товари, не маючи при собі готівку, створюючи в процесі величезний ринок споживчих кредитів. Дисконтні брокерські контори (1975 р.) відкрили торгівлю акціями для звичайних інвесторів, тоді як онлайн-банкінг і брокерські контори (1990-ті рр.) зробили банківські операції зручнішими та доступнішими для людей з обмеженою мобільністю або тих, хто живе у віддалених місцях.

Кожна з цих технологій починалася в невеликих масштабах і потребувала певного часу, щоб проникнути на відповідні Ринки.

Спочатку ETF не розглядалися як нішеві продукти, які, можливо, підходять для кількох інвесторів-саморобців, але не підходять для радників, трейдерів, установ, заможних осіб чи інших великих гравців Уолл-стріт.

Хоча це правда, що ETF починалися як індексні фонди, сьогодні більшість ETF запускаються для активних стратегій. За даними BlackRock, на активні ETF припадало 76% усіх запущених ETF, зареєстрованих у США, у 2023 році та 21% глобальних надходжень ETF у тому ж році. Компанія очікує, що до 2030 року активні активи ETF під управлінням зростуть до 4 трильйонів доларів США, що є більш ніж чотириразовим збільшенням порівняно з 900 мільярдами доларів США сьогодні.

Успіх ринку ETF є прикладом «Дилеми інноватора» Клея Крістенсена. Коли з’являється нова Технології , учасники ринку (у цьому випадку традиційні менеджери активів, банки та брокерські компанії) часто не поспішають її освоювати, дозволяючи проривним інноваторам отримати важливу перевагу. Їхня позиція зрозуміла, каже Крістенсен. У світі інвестування дрібні DIY інвестори спочатку були найменш цікавими клієнтами. У них T було багато грошей, щоб інвестувати, вони були скупими на гонорари, і тому їх можна було легко звільнити.

Цей погляд був недалекоглядним. Старі компанії неправильно оцінили потенціал зростання сегменту «Зроби сам» саме завдяки Технології інноваціям, таким як ETF (і онлайн-брокерські компанії). І вони неправильно оцінили ETF як щось, що може мати широку привабливість.

Крістенсен каже, що Ринки , яких не існує, не можна аналізувати. ETF створили ринок на 10 трильйонів доларів, якого раніше не існувало. Ринок, що розвивається, з'їв ONE.

Токени, як і ETF, мають потенціал для подальшої демократизації Фінанси .

Коли мова заходить про токени, існує велика кількість міфів і дезінформації. Часто всі токени класифікуються як «Крипто», як і «криптовалюти». Це прикро, оскільки термін «Криптовалюта» є неправильним. Справа в тому, що багато, якщо не більшість, токенів не намагаються бути валютами в класичному розумінні засобу обміну, засобу збереження вартості та одиниці розрахунку. Швидше, токени найкраще розглядати як просто контейнери для вартості. Подумайте про стандартний транспортний контейнер, який може містити все: від комп’ютерів до автомобільних запчастин, картоплі до консервованих слив і всього іншого.

Ці програмовані контейнери можуть представляти будь-що цінне — акції, облігації, предмети мистецтва, інтелектуальну власність — так само, як веб-сайт можна «запрограмувати» на розміщення будь-якої інформації в Інтернеті, як-от вітрина магазину, сайт соціальних мереж чи цільова сторінка уряду. Токени також доступні для будь-кого в усьому світі, який має підключення до Інтернету, і усуває потребу в багатьох традиційних посередниках. Вбудовані Технології, як-от смарт-контракти, можуть автоматизувати функції, якими керуються брокери, біржі та агенти з переказу, зменшуючи тертя та комісії.

Першим додатком-вбивцею для токенів стали долари США. Токенізовані долари, відомі як стейблкойни, дають користувачам можливість переміщувати та зберігати вартість у доларах, а потім використовувати ці долари в широкому спектрі фінансових послуг, таких як торгівля цінними паперами, розміщення їх на платформах кредитування для отримання позик або використання їх для інвестування в новий стартап. Сьогодні стейблкойни перевищують 150 мільярдів доларів США в обігу та обробляють трильйони щорічних платежів. Мільярди людей тепер мають простий спосіб володіти доларами. Це прорив.

Подібно до ETF, токени мають потенціал для створення нових Ринки (мільярди людей не інвестують гроші у фінансові Ринки) і роблять фінансові продукти більш доступними та настроюваними (токени нескінченно програмуються). Оскільки банки та конкуренти намагаються адаптуватися до цієї нової Технології, перші користувачі будуть позиціонуватися як світові лідери. У діючих компаній не буде іншого вибору, окрім як Соціальні мережі тих, хто просуває фінансові межі, або співпрацювати з ними.

Подібно до того, як лідери Уолл-стріт BlackRock, Vanguard, State Street та інші виросли в лідери на основі ETF, наступне покоління фінансових центрів виникне в результаті революції токенів. Але хто вони? Є суперники, але це все ще виглядає як чиясь гра.

Примітка: погляди, висловлені в цій колонці, належать автору та не обов’язково відображають погляди CoinDesk, Inc. або її власників і афілійованих осіб.