Bitcoin «Call Writing» знову в моді, оскільки стратегія Cash and Carry втрачає блиск

• Трейдери повертаються до продажу Bitcoin -колів із вищим страйком, без грошей, щоб отримати прибуток.
• Премія ф’ючерсів на Bitcoin впала, що послабило привабливість стратегії готівкового арбітражу.

Виписка або продаж опціонів колл на Bitcoin (BTC), ONE з найулюбленіших стратегій отримання прибутку рік або близько того, знову входить в моду, оскільки нещодавня ринкова непритомність підірвала привабливість кеш-енд-керрі арбітражу.

Продаж опціону колл — це спосіб запропонувати покупцеві страхування від зростання ціни в обмін на компенсацію, яка називається премією. Отримана премія — це максимальний прибуток, який може отримати продавець опціону кол.

Наприкінці 2022 – першій половині 2023 року трейдери постійно продається опціони колл на Bitcoin та ефіри, які значно перевищують поточну ринкову ставку, створюючи додаткову прибутковість на додаток до їхніх акцій на спотовому ринку. Зараз вони продають опціони колл BTC на суму 80 000 доларів США, термін дії яких закінчується наприкінці травня, згідно з інформацією фірми алгоритмічної торгівлі Wintermute. Зараз Bitcoin торгується близько 58 000 доларів.

«ONE з популярних стратегій серед трейдерів є продаж безгрошових опціонів колл за вищими цінами страйків, як-от позначка в 80 000 доларів, встановлена ​​на кінець травня. Ці страйки виходять за межі поточного високого діапазону, і їх менш імовірно, що дозволяє трейдерам збирати премії, одночасно зменшуючи свій ризик», — сказав Вінтермют у примітці, надісланій CoinDesk.

Якщо Bitcoin закінчиться травнем нижче 80 000 доларів, продавці підуть з усією отриманою премією. Однак вони можуть втратити гроші, якщо ціна підскочить вище 80 000 доларів, і вони T хеджують або не утримують позицій на спотовому ринку.

Відновлення попиту на продаж опціонів на Bitcoin свідчить про падіння індексу припущеної волатильності (DVOL) провідної біржі Крипто Deribit, що вимірює очікувану волатильність цін протягом наступних 30 днів.

На передбачувану волатильність впливає попит на опціони, а збільшення переваги для написання зазвичай знижує показник.

DVOL впав з річних 72% до 59% за 10 днів, згідно з графіками платформи TradingView. DVOL ефіру (ETH) минулого тижня впав з 80% до 60%, а цього тижня повернувся майже до 80%.

Сінгапурська компанія QCP Capital також відзначила значний розпродаж опціонів BTC минулого тижня.

«Це результат того, що спотова ціна застрягла у вузькому діапазоні, а базова прибутковість висихає. Багато клієнтів бачимо, як повертаються до стратегій продажу опціонів», — сказав QCP у ринковій записці минулого тижня.

У середу Bitcoin подешевшав до 56 600 доларів США, вийшовши з чотиритижневої консолідації між 60 000 і 70 000 доларів через кілька факторів, включаючи зменшення попиту на спотові біржові фонди та відновлення індексу долара.

Резервуари для готівки та перенесення

Арбітраж готівки та перенесення передбачає купівлю базового активу на спотовому ринку з одночасним продажем ф’ючерсних контрактів, коли останні торгуються зі значною премією. Це стратегія, яка допомагає трейдерам вловлювати премію або цінову розбіжність, одночасно обходячи волатильність, пов’язану з рухом цін.

Однак ця стратегія тепер набагато менш приваблива ніж протягом першого кварталу тому що ф'ючерсна премія різко знизилася за останні тижні.

Річна тримісячна ф’ючерсна премія на Bitcoin -ф’ючерси, що котируються на Binance, OKX і Deribit, впала майже до 5%, значно нижче від максимуму в 28% наприкінці березня. Премія регульованих ф'ючерсів, що котируються на Чиказькій товарній біржі, зазнала аналогічного зниження.

Іншими словами, так звані ринково-нейтральні ставки більше не пропонують значно вищого прибутку, ніж набагато безпечніші казначейські облігації США. На момент написання дохідність 10-річних облігацій, так звана безризикова ставка, становила 4,61%.