Трейдери Bitcoin все ще бояться «ризику хвоста» на тлі нового затишшя: спостерігачі

• Відносне багатство опціонів «колл» і «пут», пов’язаних із Bitcoin, свідчить про те, що трейдери орієнтуються на «ризик хвоста» на ринку Bitcoin .
• Ризик хвоста передбачає вищу ймовірність того, що інвестиція змінить більше ніж три стандартні відхилення від середнього.

Вони називають це хвостовим ризиком на Крипто ринку: ризик зміни активу на три стандартних відхилення від його поточної ціни внаслідок RARE події.

Трейдери побоюються такої події в Bitcoin (BTC), навіть незважаючи на те, що Криптовалюта була млявою близько 26 000 доларів після падіння більш ніж на 10% за тиждень, що закінчився 20 серпня. За даними Amberdata, річна історична або реалізована волатильність BTC за семи днів знизилася до 26% з майже 60% на початку минулого тижня.

«Індекс метелика біткойна піднявся до річних максимумів. Це показує, що інвестори та маркет-мейкери орієнтуються на хвіст ризику», — сказав Гріффін Ардерн, трейдер волатильності з компанії з управління Крипто Blofin.

Індекс «метелика» вимірює відносну насиченість опціонів «позагрошових» (OTM) з вищими опціонами «страйк кол» і «strike put» шляхом порівняння індексу волатильності Bitcoin (DVOL) Крипто біржі Deribit з волатильністю «at-the money» (ATM).

Підвищений індекс вказує на відносно вищий попит на опціони OTM (крила) або опціони колл за страйків, вищих за поточну ціну BTC, і за страйків, нижчих за поточний ринковий курс BTC. Іншими словами, це означає страх трейдерів перед ризиком хвоста або чутливість до невизначеності.

Колл — це похідні контракти, які дають покупцеві право придбати базовий актив за попередньо встановленою ціною пізніше. Опціон пут дає право на продаж. Покупець колл неявно є бичачим на ринку, тоді як покупець пут є ведмежим. Попит на OTM колл і пут зростає, коли трейдери очікують, що ціна зміниться вище середнього.

«Дивлячись на індекс BTC Butterfly, ми бачимо, що крила знаходяться NEAR верхнього 90% процентиля (червона горизонтальна лінія). Отже, [хоч] пряма волатильність [показники] здається впевненою в консолідації спотових цін, трейдери все ще платять за хвости», — сказав Грег Магадіні, директор деривативів Amberdata, у щотижневому інформаційному бюлетені.

Індекс виражається як відношення або спред між індексом волатильності Bitcoin (DVOL) Крипто біржі Deribit і волатильністю на гроші (ATM). DVOL від Deribit враховує ціноутворення для всіх опцій, тоді як інструмент банкоматів базується на ціноутворенні для опціонів за гроші.

Ціна на хвостовий ризик узгоджується з макроекономічною невизначеністю.

У п’ятницю голова Федеральної резервної системи Джером Пауелл підтвердив, що центральний банк залишається відданим досягненню цільового рівня інфляції в 2% і його утриманню, сигналізуючи, що монетарна Політика залишатиметься жорсткою довше, ніж очікувалося.

Постійне упередження ФРС щодо жорсткості підняло дохідність BOND до найвищого рівня з 2007 року. Зростаюча дохідність, як правило, переважає над ризиковими активами, включаючи криптовалюти.

«Ключове розуміння Джерома Пауелл полягає в тому, що «повернення інфляції до 2%, ймовірно, вимагає зростання нижче тренду», тобто він T боїться певного болю для економіки та ринку праці», — зазначив Магадіні.

Ардерн сказав, що ризик хвоста, ймовірно, залишатиметься вищим напередодні п’ятничного звіту про заробітну плату в несільськогосподарському секторі США. За даними Wall Street Journal, дані, ймовірно, показують, що економіка США додала 200 000 робочих місць минулого місяця після 209 000 у червні, в результаті чого рівень безробіття залишився на рівні 3,6%.