Наблюдатели: трейдеры Bitcoin по-прежнему опасаются «хвостового риска» на фоне возобновившегося ценового затишья

• Относительное богатство опционов колл и пут «вне денег», привязанных к Bitcoin , говорит о том, что трейдеры закладывают в цены «хвостовой риск» на рынке Bitcoin .
• Риск хвоста предполагает более высокую вероятность того, что инвестиция изменится более чем на три стандартных отклонения от среднего значения.

На рынке Криптo это называется «хвостовым риском»: риск того, что актив изменится на три стандартных отклонения от своей текущей цены в результате RARE события.

Трейдеры опасаются такого события с Bitcoin (BTC), даже несмотря на то, что Криптовалюта торгуется вяло около $26 000 с момента падения более чем на 10% за неделю, закончившуюся 20 августа. По данным Amberdata, годовая семидневная историческая или реализованная волатильность BTC снизилась до 26% с почти 60%, зафиксированных в начале прошлой недели.

«Индекс бабочки биткоина вырос до годовых максимумов. Это показывает, что инвесторы и маркет-мейкеры учитывают в ценах риск непредвиденных обстоятельств», — сказал Гриффин Ардерн, трейдер волатильности из компании по управлению Криптo Blofin.

Индекс бабочки измеряет относительную ценность опционов колл с более высоким страйком и опционов пут с более низким страйком вне денег (OTM), сравнивая индекс волатильности Bitcoin (DVOL) Криптo биржи Deribit с волатильностью при деньгах (ATM).

Повышенный индекс указывает на относительно более высокий спрос на опционы OTM (крылья) или опционы колл со страйками выше текущей цены BTC и путы со страйками ниже текущей рыночной ставки BTC. Другими словами, это означает страх трейдеров перед хвостовым риском или чувствительность к неопределенности.

Коллы — это производные контракты, которые дают покупателю право купить базовый актив по заранее установленной цене в более позднюю дату. Опцион пут дает право продать. Покупатель колла неявно настроен по отношению к рынку по-бычьи, а покупатель пут — по-медвежьи. Спрос на коллы и путы OTM растет, когда трейдеры ожидают движения цены выше среднего.

«Глядя на индекс бабочки BTC , мы видим, что крылья находятся NEAR верхнего 90%-го процентиля (красная горизонтальная линия). Таким образом, [в то время как] показатели прямой волатильности, похоже, уверенно демонстрируют консолидацию спотовых цен, трейдеры по-прежнему платят за хвосты», — сказал Грег Магадини, директор по деривативам в Amberdata, в еженедельном информационном бюллетене.

Индекс выражается как отношение или спред между индексом волатильности Bitcoin (DVOL) Криптo Deribit и волатильностью at-the-money (ATM). DVOL Deribit учитывает цены для всех опционов, тогда как инструмент ATM основан на ценах для опционов at-the-money.

Ценообразование с учетом риска непредвиденных обстоятельств соответствует сохраняющейся макроэкономической неопределенности.

В пятницу председатель Федеральной резервной системы Джером Пауэлл подтвердил, что центральный банк по-прежнему намерен достичь целевого показателя инфляции в 2% и удерживать его на этом уровне, одновременно дав понять, что денежно-кредитная Политика останется жесткой дольше, чем ожидалось.

Продолжающаяся тенденция ФРС к ужесточению политики привела к росту доходности BOND до самого высокого уровня с 2007 года. Рост доходности, как правило, оказывает давление на рискованные активы, включая криптовалюты.

«Главное, что сказал Джером Пауэлл, заключается в том, что «для возвращения инфляции к 2% скорее всего потребуется рост ниже тренда», а это значит, что он T боится каких-либо последствий для экономики и рынка труда», — отметил Магадини.

Ардерн заявила, что риск хвоста, скорее всего, останется высоким в преддверии пятничного отчета о занятости в несельскохозяйственном секторе США. Согласно Wall Street Journal, данные, скорее всего, покажут, что экономика США добавила 200 000 рабочих мест в прошлом месяце после 209 000 добавлений в июне, в результате чего уровень безработицы останется стабильным на уровне 3,6%.