Альтернативна теорія розгону китайських технологій

Це справжня причина, чому Китай пригнічує технології?

Коли китайська влада у вівторок замовила послугу організації поїздок Додаток Didi Chuxing видалено з усіх китайських магазинів програм, вони виправдали цей крок, ґрунтуючись на невизначених занепокоєннях щодо збору даних користувачів компанією. Але може бути більш переконливе пояснення не тільки для придушення Діді, але для більш широких кроків Китаю проти Bitcoin видобутку корисних копалин, її дисциплінування Джека Ма і його зусилля по створенню цифрового юаня, який сильно стежив.

Девід З. Морріс є головним оглядачем Insights CoinDesk.

Акції компанії Hong Kong Exchanges and Clearing, яка керує фондовими та ф’ючерсними біржами Гонконгу, підскочили більш ніж на 5% наступного дня після того, як стало відомо про масштаби репресій Діді, про що стало відомо сьогодні вранці. від Morning Brew. The Brew стверджує, що це означає, що інвестори передбачають значний відступ китайських компаній з американських або міжнародних фондових Ринки. Це означало б, що більше первинних публічних пропозицій та іншої торгівлі акціями китайських компаній проходитимуть через Ринки Гонконгу.

Лідери Китаю T заявляли, що це стратегічна мета, але є вагомі докази на користь цієї теорії. Як я зазначив у вівторок, китайська влада попередила Didi не продовжувати IPO, але воно все одно відбулося. Тим часом регулятори в Пекіні прагнуть змінити китайське законодавство про цінні папери закрити лазівку що дозволило Діді та іншим вийти на міжнародний ринок, повідомляє Bloomberg. (Повідомляється, що цей перегляд також обмежить розміщення в Гонконзі, тому ці дві точки даних справді здаються дещо суперечливими.)

Після дій проти Діді китайська влада також почала розслідування три інших Технологічні компанії, зареєстровані в США, через занепокоєння «ризиками безпеки національних даних». Цим компаніям, як-от Didi, T буде дозволено реєструвати нових користувачів протягом періоду перевірки, який може тривати до 45 днів.

Це, ймовірно, буде руйнівним для бізнесу, і ці дії цілком можуть відлякати інші китайські технологічні компанії від виходу на міжнародний лістинг, якщо обмеження будуть розглядати як відплату за вихід на Уолл-стріт. Репресії також призвели до закликів законодавців США посилити перевірку лістингу китайських компаній.

Але чому? Справа Діді чітко показує, як такі обмеження можуть зашкодити китайським компаніям. Коли минулого тижня він став публічним, Didi залучив капітал на Нью-Йоркській фондовій біржі на суму 4,4 мільярда доларів, імовірно, переважно від некитайських інвесторів (ці інвестори тепер судиться з Діді). Хоча Didi працює по всьому світу, величезна частина цього капіталу, безумовно, піде на зарплати та інші витрати в Китаї, стимулюючи не лише ONE компанію, а всю національну економіку. Обмеження цих міжнародних інвестицій ускладнить для китайських лідерів забезпечення постійного процвітання, яке цементує їхній контроль.

Це може бути тому, що китайські силовики обслуговують фінансову еліту Гонконгу за рахунок технологічних компаній. Колишній британський колоніальний форпост довгий час був воротами для фінансових потоків між Східною Азією та рештою світу. Але придушення політичних свобод після повернення Гонконгу під контроль Китаю, особливо за останні п’ять років, коли президент Китаю Сі Цзіньпін консолідував владу, викликало занепокоєння щодо може постраждати фінансовий сектор. Підтримання більшої кількості угод через Гонконг може бути спробою підтримати галузь і, можливо, продемонструвати тамтешнім банкірам — не всі з яких задоволені посиленням контролю Пекіна — на чиєму боці їхній хліб.

Ці кроки також, здається, вписуються в більш широкий контекст китайської програми фінансового нагляду та контролю. Ця програма включає продовження розвитку a цифрова валюта центрального банку які могли бути під жорстким моніторингом і контролем центрального банку Китаю, а також придушення ANT Group, яка пропонувала особисті Фінанси та платіжні інструменти для фізичних осіб. Обмеження міжнародних біржових лістингів також може допомогти Китаю підтримувати свою Політика суворого контролю над капіталом, яка обмежує як іноземне володіння китайськими активами, так і рух китайських коштів за межі країни.

З огляду на це, було б спрощено трактувати репресії як повну консолідацію Комуністичною партією фінансового контролю.

Репресії також торкнулися таких технологічних компаній, як Tencent, яка не котирується за кордоном. Негативна реакція США на розміщення акцій Китаю була ненавмисним наслідком, експерт з Китаю Про це Джуд Бланшетт сказала CNBC. А в інших фінансових сферах, зокрема ф’ючерсах на сировинні товари, Китай намагається відкрити свої Ринки іноземна участь як спосіб посилити свій глобальний вплив.

Ці пункти підтверджують ідею, що остання хвиля репресій принаймні частково дійсно мотивована проблемами кібербезпеки. Дії Китаю, хоч і набагато агресивніші, також загалом відображають недавні зусилля США та Європи щодо впровадження кращих стандартів Політика конфіденційності даних для інтернет-компаній.

«Ми переходимо від майже повної відсутності регулювання [інтернету] [в Китаї] до більшого регулювання», — китайський інвестор Ці Ван прокоментував CNBC. «Звичайно, під час цього переходу тиск може здаватися високим через низьку базу».