Що робить Bitcoin -біржі ефективними?

Біржі відіграють центральну роль в екосистемі Bitcoin . Окрім полегшення торгівлі, вони встановлюють курси обміну між Bitcoin та фіатними валютами, такими як долар США чи євро.

Курси можуть сильно відрізнятися від біржі до біржі (де саме арбітражери входити) і від хвилини до хвилини (куди входять інші торговці).

Зараз Bitcoin трейдери, які давно працюють, добре звикли до цього нестабільного ландшафту. Візьмемо, наприклад, шалені коливання цін на середина цього місяця. З максимуму в $596,00 8 серпня ціна впала на 15% до мінімуму в $503,96 лише через шість днів.

Але що спричиняє зміну ціни біткойна в першу чергу?

Введення: книга замовлень

Давайте почнемо з вивчення внутрішньої роботи обміну цифрових валют.

По-перше, це електронна книга замовлень, яка веде облік інтересів покупців і продавців. Ця книга записує відкриті ордери на покупку та продаж на кожному рівні ціни, включно з їхніми сукупними розмірами.

Часто ви бачите книги замовлень, які відображаються у вигляді таблиць із відкритими заявками на покупку (відомі як "пропозиції") і замовлення на продаж (відомі як "запити") за рівнями цін, нижчими та вищими за останню ринкову ціну:

Наступна угода у наведеному вище прикладі буде виконана або за ставкою 96,281 дол. США, якщо втрутиться продавець, або за 98 дол. США, якщо покупець готовий заплатити аск; докладніше про це пізніше.

Важливо зауважити, що транзакції між продавцями та покупцями відбуваються лише за наявності відкритих заявок на покупку та ставку на однаковому рівні ціни.

Однак ви ніколи не побачите цього в книзі замовлень, тому в головоломці, мабуть, бракує частини. Щоб краще зрозуміти, як насправді працюють біржі, нам також потрібно знати про два основних типи замовлень.

Лімітні ордери проти ринкових

Усі ордери в книзі є «лімітними», тобто вони виконуватимуться, лише якщо хтось захоче торгувати за вказаним рівнем ціни.

«Продати BTC 2.3 за $593,18» є прикладом лімітного замовлення, яке вимагає $593,18 за 1 BTC. «Купити 0,32 BTC за 592,03 дол. США» — це ставка лімітного замовлення на 592,03 дол. США за 1 BTC.

З іншого боку, «ринкові замовлення» — це замовлення без цінника. З цієї причини вони T відображаються в книгах замовлень. Натомість вони негайно виконуються за наступним найкращим лімітним ордером у книзі.

Трейдери, які розміщують ринкові ордери, хочуть, щоб їхні ордери були виконані («заповнені» на жаргоні трейдерів) якомога швидше, тому ціна є другорядною.

Отже, що змушує ціну рухатися?

Припустімо на мить, що на біржі немає відповідних лімітних і ринкових ордерів.

У книзі заявок є багато лімітованих ордерів, як показано в прикладі вище, але жодні ринкові замовлення не ініціюють жодних транзакцій.

Очевидно, що механізм зіставлення замовлень не працює. Трансакції не відбуватимуться, і відповідно курс обміну залишиться на рівні ціни останньої транзакції.

Це діятиме, поки біржа не отримає новий ринковий ордер, і в цьому випадку станеться ONE з двох:

a) Якщо все ще є достатній обсяг обмеженого ордера за ціною останньої транзакції в книзі ордерів, новий ринковий ордер знову виконується за тією ж ціною, що й остання транзакція, тому ціна біткойна T змінюється.

b) Якщо обсягу замовлення недостатньо для виконання ринкового замовлення, біржа заповнить його решту, використовуючи обсяг із наступного найкращого рівня ціни в книзі заявок. У цьому випадку ціна змінюється на наступний найкращий ціновий рівень і – volià – ціна щойно змінилася.

Отже, (дуже) короткою відповіддю на запитання буде: покупці та продавці, які розміщують ринкові замовлення, дійсно змінюють ціну.

Щоб отримати додаткові поради та підказки щодо торгівлі Bitcoin , перегляньте попередні посібники Крістофа розуміння графіків цін і виявлення тенденцій.

Обмінна візуалізація через Shutterstock