Під мікроскопом: реальна вартість долара

Гроші змушують світ обертатися, і протягом останніх кількох сотень років паперова валюта та монети були фізичним проявом грошей. Колись більшість паперових валют у світі були забезпечені золотом і їх можна було безпосередньо обміняти на нього. Ця система забезпечення валюти матеріальними, універсально обмінними резервами була відома як Бреттон-Вудська система, і її використовували, щоб допомогти світу відновити економіку після Другої світової війни (Організація Об’єднаних Націй, 1948). 15 серпня 1971 року президент США Річард Ніксон припинив дію Бреттон-Вудської системи (Гізоні, 1971), яка зараз відома як «Шок Ніксона», дозволивши всім валютам вільно плавати лише за підтримки віри та кредиту суверенної держави, яка їх випустила. Цей тип валюти відомий як «фіатна валюта», тобто валюта, якій надається вартість урядовим указом (Кейнс та ін., 1978). У цьому звіті не обговорюватимуться відносні переваги та недоліки валюти, забезпеченої золотом, і фіатних грошей, а лише потрійний вплив кожного з них на результат.

Майбутні тенденції

З вбудованою «нескінченною» інфляцією фіатних грошей щороку потрібно буде друкувати та карбувати все більше фізичної валюти, якщо ми не перейдемо до повністю цифрової системи транзакцій. За словами а звіт про дослідження, виданий Smithers-Pira (2014) про світовий ринок захищеного друку, "оцифрування та конвергенція є двома мегатенденціями, з якими індустрія захищеного друку має порозумітися. Їх можна розглядати як загрозу, що ставить під загрозу саме існування галузі, або як можливість впроваджувати інновації та розвиватися, щоб усунути ризики в ширшому контексті. Однак у NEAR осяжному майбутньому захищений друк продовжуватиме виконувати свою критичну роль запобігання та виявлення змін, підробок і копій, а також підтвердження автентичності продукту».

З точки зору тенденцій друку, такі країни, як Австралія та Канада, використовують банкноти на полімерній основі, що суттєво знижує як економічні, так і екологічні витрати на фізичну валюту, а Сполучене Королівство готове перейти на полімерну валюту в 2016 році (Аллен, 2013). Монети, які мають значний вплив на навколишнє середовище через метал, потрібний для їх виробництва, швидше за все, будуть поступово виведені з обігу протягом наступних 40 років. Причина цього полягає в тому, що наразі виготовлення монети в 1 цент коштує уряду Сполучених Штатів 1,83 цента, а виготовлення монети в 10 центів – 9,41 цента (Zielinski, 2014). Ірландія витратила 11,8 млн євро на виготовлення монет номіналом 1 євроцент на суму 7,1 млн євро (Reilly, 2013). З часом, через зростання вартості металу, уряди стануть неприйнятними для реальних збитків від виробництва валюти. Деякі юрисдикції, наприклад Австралія, припинили випуск монет номіналом 1 і 2 центи в 1990 році (Королівський австралійський монетний двір, 2014 р.), і оскільки інфляція продовжуватиметься до безкінечності, буде все менш і менш економічно життєздатним виробляти такі низькі номінали валюти, і тому ми можемо очікувати, що вплив карбованих монет з часом зменшиться.

Життєвий цикл фізичної валюти

Банкноти

За даними Федерального резерву США, термін служби неполімерних паперових грошей залежить від номіналу, як показано нижче.

У звіті, підготовленому для Банку Канади напередодні впровадження полімерних банкнот, було встановлено, що вони зазвичай триватимуть принаймні в 2,5-4 рази довше, ніж паперові банкноти (PE Americas; Tryskele, 2011), (Ahlers, et al., 2010).

Після того, як банкноти досягли кінця свого терміну служби, їх зазвичай перетирають, пресують у цеглини та відправляють на офіційний державний сміттєспалювальний завод, де вони спалюються, що призводить до впливу на навколишнє середовище як під час створення нових банкнот, так і під час знищення старих (Джексон, 2010).

Монети

Після того, як монети карбуються із типової суміші міді та сталі з нікелевим покриттям, вони вводяться в обіг із середнім терміном служби приблизно 25 років (Монетний двір США, 2014). Після того, як монети вичерпалися, або вони занадто зношені та понівечені для обігу, їх повертають на монетний двір для переробки (Монетний двір США, 2014).

Готівка в обігу

Грошова маса M0 і M1

Грошова маса M0 визначається як загальна кількість грошових активів, доступних в економіці в певний час (Johnson, 2005). Грошова маса М1 враховує всю фізичну валюту, що обертається в економіці, але глобальні цифри М1 важко отримати. У наведеній нижче таблиці наведено глобальні показники M0 з 2008 року. Після світової фінансової кризи світова грошова маса різко зросла, однак це T відбилося на друкованій фізичній валюті, тобто пропозиції M1 – просто більше цифр на екрані фінансової установи, тобто пропозиція M0. Решта цього розділу значно спростить аналіз, припустивши подібні пропорції для грошової маси M0 і M1, і зазвичай враховуючи лише євро, долар США та ієну, на які припадає 60% загального світового обсягу, і екстраполюючи цифри звідти.

Монети

У наступних розділах буде використано євро та долар США, щоб проілюструвати цю думку, і спробувати екстраполювати виробництво на інші Ринки.

Японія

Японія протидіє тенденції США та ЄС і має лише близько 4,5 мільярдів монет в обігу, що у 20 разів менше, ніж у ЄС чи США (Statistics Japan, 2014).

Решта світу

Статистичні дані з Індії свідчать про те, що в обігу перебуває понад 1 трильйон монет – приблизно в 4 рази більше монет доларів США та євро разом узятих (Chinnammai, 2013). Якщо об’єднати долари США, ЄС та Індію становить лише ONE третину населення світу, тож для консервативності припустимо, що навколо планети обертається 1,5 трильйона монет із середньою вагою 3,5 тонни на мільйон монет, тобто 5,25 мільйона тонн металу, що обертається у формі монет.

Банкноти

Через їхню вищу вартість у світі набагато менше банкнот, ніж монет, як показано на прикладі США на малюнку нижче. За даними Федерального резерву США, в обігу перебуває приблизно 1,27 трильйона доларів США, з яких 1,22 трильйона доларів знаходяться в понад 35 мільярдах банкнот Федерального резерву.

Станом на лютий 2014 року ЄС має в обігу 15,8 мільярда банкнот, вартість яких становить 933,7 мільярда євро (Європейський центральний банк, 2014). Японія, країна з 3-ю Японією, 2014). З огляду на те, що на США, ЄС і Японію припадає 60% світової грошової маси M0, а за припущенням, 60% світової грошової маси M1, можна припустити, що щонайменше 200 мільярдів банкнот знаходяться в обігу по всьому світу.

Економічні витрати фізичної валюти

Банкноти

За оцінками Smithers-Pira, світовий ринок захищеного друку в 2018 році досягне 35,3 мільярдів доларів США, виходячи з Compound темпів зростання в 5,9% у період з 2013 по 2018 рік, тобто поточний обсяг світового ринку становить 26,5 мільярдів доларів США (Smithers Pira, 2013).

Як чек, бюджет паперової валюти Сполучених Штатів на 2014 рік становить 826,7 мільйонів доларів США (Федеральний резерв США, 2014). Сполучені Штати зазвичай мають дешевшу друковану валюту через суміш бавовни та льону на відміну від звичайної полімерної валюти. Хоча полімерні банкноти коштують удвічі дорожче бавовняних, вони зберігаються в 4 рази довше, фактично скорочуючи витрати на весь термін служби на 50% (Ahlers, et al., 2010).

Через їхній підвищений захист від підробок, а також їх довговічність і менший вплив на навколишнє середовище, очікується, що якщо світ не стане цифровим із їхньою валютою, полімерні банкноти захоплять ринок бавовни та льону.

Монети

Бюджет карбування монет США у 2013 році становив 459 мільйонів доларів США (Монетний двір США, 2014 рік), однак важко зібрати детальний розподіл цих витрат. Щоб використати найпростіший підхід, ми можемо помножити масу всіх монет в обігу на вартість закупівлі еквівалентної кількості сировини, з 25% премією, яка встановлюється на процес виробництва.

У 2013 році США використали 37240 тонн металу для виробництва монет, з яких 90% становила мідь і 10% нікель (Монетний двір США, 2014). За ціни на мідь у 7000 доларів США за тонну та ціни на нікель у 16 ​​000 доларів США за тонну (Лондонська біржа металів, 2014 рік) це дорівнює 350 мільйонам доларів США в матеріалах. 25% премія дає йому трохи більше 430 мільйонів доларів США, що близько до офіційної цифри в 459 мільйонів доларів США.

Застосовуючи цю логіку до монет євро, які мають подібний склад, і дуже консервативне припущення, що євро та долар США становлять лише половину світового щорічного карбування монет, можна зробити висновок, що міжнародне карбування монет коштує понад 1,5 мільярда доларів США щороку.

Екологічні витрати фізичної валюти

Знову ж таки, хоча існує мало глобальних агрегованих даних, ми можемо проаналізувати дані про монети, паперові та полімерні купюри з основних економік світу. Детальні дані існують для США, євро, Австралії та Канади.

Паперова валюта

Дуже всебічна оцінка стійкості, виконана Алерсом та іншими (2010), намагається кількісно визначити вплив долара США на навколишнє середовище на відміну від банкнот на основі полімерів, виготовлених в Австралії. Основні витрати на навколишнє середовище, на основі даних за 2002 рік, є такими (Ahlers, et al., 2010):

• Використання води під час виробництва паперу: 1 мільйон галонів на день = 1,4 мільярда літрів на рік
• Споживання води під час друку: 250 000 галонів на день = 0,35 мільярда літрів на рік
• Відходи чорнила та целюлози = 6 мільйонів фунтів = 2720 тонн
• Споживання електроенергії під час друку: 97850 МВт·год електроенергії = 0,35 млн ГДж
• Споживання електроенергії для виробництва целюлози = те саме, що й електроенергія, яка споживається під час друку = 0,45 млн. ГДж
• Використання чорнила = 3540 тонн
• Понад 7100 тонн бавовни
• Понад 2300 тонн білизни

Використовуючи наведені вище дані, виробництво паперових банкнот США у 2002 році має таке ж споживання електроенергії, як і євро (0,8 млн ГДж проти 0,87 млн ​​ГДж), і оскільки грошові маси M0/M1 обох країн зросли приблизно подібно, можна зробити висновок, що поточна потреба в електроенергії для виробництва всіх банкнот в обігу є на одному рівні з євро і становить приблизно 4,6 млн ГДж.

Євро публікує статистику сталого розвитку своєї валюти, і, згідно з останніми оцінками, 3 мільярди банкнот, надрукованих у 2003 році, мали енергетичний вплив, еквівалентний 460 000 лампочок потужністю 60 Вт, увімкнених на рік, що дорівнює 240 мільйонам кВт-год, або 0,87 мільйона ГДж. З обігом у 15,8 мільярда банкнот це збільшиться до 4,6 мільйонів ГДж (Європейський центральний банк, 2007). Щоб отримати глобальну цифру, для цілей цього звіту я помножу цю цифру на чотири (тобто пропорційну частку глобальної грошової маси M0/M1). Таким чином, ми досягаємо цифри в 18,4 мільйона ГДж, що відповідатиме майже 3,07 мільйонам тонн CO2-еквівалента.

Використовуючи евристику аналізу 100 паперових банкнот, можна зробити висновок, що 200 мільярдів банкнот виробляють 3,2 мільйона тонн CO2, причому 100 паперових банкнот виробляють 1,59 кг еквівалента CO2 (PE Americas; Tryskele, 2011). Ця цифра добре перевіряється.

Полімерна валюта

Доведено, що полімерна валюта справляє принаймні на 30% менше впливу на навколишнє середовище, ніж бавовняно-паперова валюта (PE Americas; Tryskele, 2011). Через відносно невеликий обсяг валюти на основі полімерів, яка наразі перебуває в міжнародному обігу, валюта на основі полімерів не розглядатиметься далі в цьому звіті. Як обговорювалося раніше, через економічну, екологічну та соціальну перевагу над бавовняно-паперовими грошима, імовірно, протягом наступного покоління всі паперові гроші, що обертаються у світі, стануть полімерними.

Монети

Незважаючи на відсутність конкретних даних глобальної щорічної статистики карбування, дані з ЄС і США можна екстраполювати на глобальний рівень. Як перевірку, ви можете розділити кількість монет, які зараз перебувають в обігу в світі, 1,5 трильйона, на середній термін служби монети, 25 років, щоб отримати цифру в 60 мільярдів монет, що карбуються на рік. Для довідки, у 2013 році монетний двір США викарбував 10,7 мільярда монет (Монетний двір США, 2013 рік), тому світова цифра в 60 мільярдів не є необґрунтованою.

Використовуючи дані про вагу з попередніх розділів цього звіту, середня вага ONE мільйона монет становить приблизно 3,5 тонни. Це означає, що для 60 мільярдів монет знадобиться 210 000 тонн металу. Далі спрощуючи та оптимістично припускаючи, що монети складаються з 50% міді та 50% сталі за вагою, і використовуючи дані про викиди вуглецю з таблиці нижче, ми досягаємо цифри в 21,25 мільйона ГДж, щоб просто видобути матеріали, які використовуються для виготовлення монет, не враховуючи енергію, необхідну для різання та штампування монет.

Використовуючи евристику від ГДж до кВт до т CO2, наведену раніше в звіті, 21,25 мільйона ГДж дорівнює 3,5 мільйонам тонн CO2.

Соціально-економічні витрати фізичної валюти

Завдяки своїм природним фізичним та економічним властивостям фіатна валюта може бути дуже вигідною для зловмисників. Паперові гроші дуже легко підробити та відмити, їх майже неможливо відстежити. Через її інфляційну природу такі злочинці, як торговці наркотиками, торговці Human , корумповані державні службовці та інші учасники тіньової економіки, використовують її як валюту для полегшення своїх поточних операцій. Соціально-економічні витрати на цю діяльність показані нижче.

Відмивання грошей

У 1996 році МВФ підрахував, що 2-5% усієї світової економіки пов’язано з відмиванням грошей – цифра становить приблизно 1,5 трильйона доларів на рік. Хоча ця цифра здається великою, кілька інших експертів оцінюють, що вона наближається до 2,85 трильйона доларів на рік (Сміт, 2011). Ці експерти підтримують доповідь ООН про відмивання грошей і глобалізацію за 2008 рік, яка вказує на цифру від 800 до 3 трильйонів доларів на рік (Управління ООН з наркотиків і злочинності, 2008).

У звіті The Council on Foreign Relations цю доларову цифру різко переводять у Human втрати, посилаючись на 50 000 смертей у Мексиці за останні 6 років через торгівлю наркотиками, а також на поневолення 27 мільйонів людей на примусовій праці, проституції та інших видах діяльності, пов’язаних із торгівлею Human (Council on Foreign Relations, 2013). Соціальні витрати від незаконної торгівлі зброєю важко підрахувати кількісно, ​​але вони, безсумнівно, значні.

Сеньйораж

Як показано в наведених вище розрахунках, вартість друку грошей значно менша, ніж ці гроші оцінені. Результатом є інфляція/втрата купівельної спроможності споживачів. Глобальна середньорічна інфляція становить 3,9% (CIA World Factbook, 2013), що робить ваші гроші менш ніж на 30% після 10 років, менше ніж наполовину через 20 років і на 70% менше через 30 років, що є розумною оцінкою для тривалості виходу на пенсію, починаючи з 2014 року.

Корупція

Окрім соціальної шкоди та трильйонів доларів, які обходиться світовій економіці через відмивання грошей, за оцінками, уряди в усьому світі щорічно втрачають ще 1,6 трильйона доларів (BBC News, 2009) через корумпованість політиків і державних службовців.

Трансакційне шахрайство

Трансакційне шахрайство, в основному за допомогою кредитних і дебетових карток, коштує світовій економіці приголомшливих 190 мільярдів доларів США на рік (LexisNexis, 2013).

Інституційне шахрайство

Асоціація сертифікованих дослідників шахрайства оцінює щорічні витрати на шахрайство в 5% світових доходів, або 3,7 трильйона доларів на рік, виходячи зі світових цифр 2013 року (Асоціація сертифікованих дослідників шахрайства, 2014).

Слід зазначити, що інституційне шахрайство є системною проблемою для людей, а не для грошових систем як таких. Однак, оскільки було кілька атак на інституційне шахрайство та шахрайство, виявлені в нерегульованому світі Bitcoin, корисно кількісно оцінити масштаби шахрайства в регульованому світі корпорацій. Через частоту та масштаби шахрайства в застарілій системі я буду посилатися лише на окремі Заходи шахрайства, масштабніші за найбільшу в історії інституційну подію шахрайства з Bitcoin (Mt Gox у 2014 році), щоб не обтяжувати читача занадто великою кількістю прикладів.

Крадіжка

Знову ж таки, слід зазначити, що крадіжки є системною проблемою для людей, а не для грошових систем як таких. Однак, оскільки було кілька атак на кількість крадіжок, виявлених у світі Bitcoin, корисно кількісно визначити масштаби крадіжок, виявлених у застарілих системах. Через частоту та масштабність крадіжок у застарілих системах я буду посилатися лише на окремі Заходи крадіжки, більші або подібні за розміром до найбільшої в історії крадіжки Bitcoin (Mt Gox у 2014 році), щоб не обтяжувати читача занадто великою кількістю прикладів.

На додаток до вищезазначених окремих Заходи, за оцінками, 1,4% доходів від роздрібної торгівлі, або 112 мільярдів доларів у 2012 році, щороку втрачається через дрібні крадіжки та крадіжки з магазинів (Griffin, 2013).

Чорний ринок

Окрім понад 3 трильйонів доларів, втрачених через відмивання та корупцію, світова економіка зазнає ще 1,8 трильйонів доларів на чорному ринку. Багато грошей, які потрапляють на чорний ринок, є «чистими», тобто громадяни використовують законно отримані гроші для придбання нелегальних товарів. Розподіл цього ринку в 1,8 трильйона доларів наведено в таблиці нижче (Havoscope, 2014).

Зараз ми переглянули витрати на друк і карбування фізичної валюти, поряд виробництво золота і майнінг Bitcoin. Перегляньте наступного тижня передостанню статтю з серії, в якій Хасс МакКук розраховує екологічні та соціальні витрати, пов’язані з банківською системою.

Зображення фунта через Shutterstock