Financial Stability Group предупреждает о рисках стейблкоинов и DeFi в годовом отчете

Совет по надзору за финансовой стабильностью все еще ждет, когда Конгресс США примет меры в отношении криптовалют, в частности стейблкоинов, прежде чем решить, нужно ли принимать какие-либо меры.

В то время как FSOC размышлял о том, предпримет ли группа какие-либо конкретные действия, связанные с криптовалютой,годовой отчет Опубликованные в пятницу основные моменты обеспокоенности регуляторов, связанные со стейблкоинами и более широким рынком Криптовалюта . Возможность того, что некоторые стейблкоины могут быть не полностью обеспечены или не смогут поддерживать привязку к доллару или другой валюте, были двумя ключевыми проблемами, упомянутыми в отчете.

«Однако резервы этих стейблкоинов могут не подвергаться строгому аудиту, а качество и количество обеспечения в некоторых случаях могут не соответствовать заявлениям эмитента. Аналогично, стейблкоины, которые поддерживают свою стоимость посредством алгоритмических механизмов, потенциально подвержены краху из-за рыночного давления, операционных сбоев и других рисков», — говорится в отчете.

Межведомственная группа, состоящая из ключевых финансовых регуляторов, встретилась в пятницу, чтобы обсудить вопросы финансовой стабильности, такие как изменение климата, предлагаемые правила,ЛИБОРи цифровые активы. FSOC был сформирован после 2010 года для мониторинга потенциальных рисков для финансовой системы США после краха рынка 2008 года.

Согласно пресс-релизу, на мероприятии присутствовали министр финансов Джанет Йеллен, председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам Гэри Дженслер, исполняющий обязанности председателя CFTC Ростин Бехнам и более полудюжины других представителей регулирующих органов.

«Совет также будет готов рассмотреть доступные ему шаги по устранению рисков, изложенных в докладе [Президентской рабочей группы по финансовым Рынки] о стейблкоинах, в случае, если не будет принято всеобъемлющее законодательство», — говорится в отчете FSOC.

Помимо стейблкоинов, в пятничном отчете особое внимание уделено развитию и потенциальным рискам децентрализованного Финансы (DeFi) и других видов деятельности, связанных с криптовалютами, таких как кредитование и торговля.

В отчете подчеркивается, насколько далеко зашел FSOC, которыйсформировали рабочую группу о криптовалютах в 2018 году, в какой-то момент утверждалось, что риск Криптo зависит от «структуры механизма консенсуса активов».

Торговля

Несмотря на переломные события этого года для Криптo на Уолл-стрит, FSOC, похоже, не убежден, что этот высоковолатильный класс активов стал серьезным «инвестиционным инструментом» для традиционных типов. Вместо этого спекулянты, по-видимому, управляют «большинством» сделок, говорится в отчете.

Действительно, рынок Криптo испытал свою обычную ожидаемую волатильность, а также ряд взломов. Вытягивание ковров и другие мошенничества привели к совокупным потерям, превышающим $7,7 млрд за последние 12 месяцев, согласно к Chainalysis.

Риски, связанные с рыночными манипуляциями, преступной деятельностью и операционными сбоями, могут разрушить имидж криптовалюты «и, в крайнем случае, подорвать доверие к системе в целом».

Кредитное плечо децентрализованного Финансы (DeFi) только добавляет масла в огонь для потенциальной «распродажи», которая может потопить ONE монету перед спиралью кросс-рынка. Чем больше «традиционных финансовых институтов» подключаются к Рынки , тем больше риск, что эта зараза может «распространиться на более широкую финансовую систему».

В отчете также предполагается, что пользователи DeFi могут столкнуться с потерями по ряду причин, включая волатильность цен, «эксплуатационные проблемы» с используемыми ими платформами или проблемы кибербезопасности.

Рынок стейблкоинов стоимостью 127 миллиардов долларов несет в себе собственные «операционные, расчетные и ликвидные» риски, которые могут усиливаться по мере того, как «сетевые эффекты» привлекают все больше пользователей.

В отчете говорится, что юрисдикция над этим сегментом рынка Криптo может принадлежать Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) или Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC), а также другим агентствам.

«Уверенность» трейдеров в полезности стейблкоина как средства сбережения имеет решающее значение, пишет FSOC. И есть множество способов подорвать эту уверенность; «одной лишь перспективы» выпуска может быть достаточно, чтобы спровоцировать самоподдерживающийся забег.

Насколько широко реальная экономика может ощутить эти последствия, зависит от известности стейблкоина. Доминирование одного эмитента несет в себе множество собственных проблем.

FSOC рекомендовал государственным и федеральным регулирующим органам «продолжить» свое пристальное внимание к рынку Криптo с целью понимания его системных рисков.

Потенциальные выгоды

В отчете обсуждались потенциальные преимущества стейблкоинов и других цифровых активов – по крайней мере, в глазах сторонников этих технологий. Хотя в настоящее время стейблкоины «преимущественно» используются в торговле, кредитовании и заимствовании, ONE они могут стать платежным инструментом.

В отчете говорится, что «хорошо спроектированные и надлежащим образом регулируемые» стейблкоины могут обеспечить более быстрые и качественные платежи, чем текущая поддержка каналов.

«Переход к более широкому использованию стейблкоинов в качестве средства платежа может произойти быстро из-за сетевых эффектов или взаимосвязей между стейблкоинами и существующими пользовательскими базами или платформами», — говорится в отчете.

В отчете говорится, что способ перевода стейблкоинов также может повысить эффективность платежных инструментов.

Тем не менее, в этом разделе также отмечены потенциальные проблемы регулирования, связанные со стейблкоинами, включая необходимость доверия пользователей к инструменту как к платежному средству.

«Финансовые инновации могут предложить значительные выгоды потребителям и поставщикам финансовых услуг за счет снижения стоимости определенных финансовых услуг, повышения удобства платежей и потенциального повышения доступности кредита. Но инновации также могут создавать новые риски, которые необходимо понимать», — говорится в отчете.

Комментарии по поводу стейблкоинов перекликаются с более широкой темой отчета о цифровых активах и других рисках.

«Развитие цифровых активов и использование связанной с ними Технологии распределенного реестра может предоставить возможность для продвижения инноваций и дальнейшей модернизации финансовой инфраструктуры… [но надлежащее регулирование] имеет решающее значение», — говорится в отчете.