Гэри Генслер, вам стоит следить за тем, как Канада регулирует Coinbase

Вопрос о том, как регулировать криптовалюты и, как следствие, Криптовалюта биржи, становится все более актуальным.

Председатель Комиссии по ценным бумагам и биржам (SEC) Гэри Дженслер былрегулярно намекаячто биржи, такие как Coinbase, должны зарегистрироваться в SEC, поскольку они предлагают «десятки токенов, которые могут быть ценными бумагами». Разочарованный Брайан Армстронг, генеральный директор Coinbase, обвинил SEC в «сомнительном поведении» и планирует опубликоватьего собственный совет о том, как власти должны регулировать Криптo.

На севере Канады все спокойно. Дебаты о том, должны ли Криптовалюта биржи регистрироваться в канадской версии SEC, уже урегулированы. В марте 2021 г. уведомление, Канадские администраторы ценных бумаг подтвердили, что Криптo биржи должны быть зарегистрированы в регуляторе ценных бумаг. Биржи, которые хотят KEEP обслуживать канадцев, спешат подчиниться.

JP Koning, обозреватель CoinDesk , работал исследователем акций в канадской брокерской фирме и финансовым писателем в крупном канадском банке. Он ведет популярный блог Moneyness.

Учитывая, насколько мучительно неопределенным остается статус регулирования Криптовалюта в США, поразительно, как канадская версия SEC смогла быстро внести ясность в этот вопрос. Возможно ли, что страны, ищущие окончательное решение для регулирования Криптовалюта бирж, примут канадский проект?

Вероятно, вы размещаете некоторые ценные бумаги, поэтому регулируйте их

Прежде чем обратиться к Канаде, давайте рассмотрим ситуацию в США. Юрисдикция SEC над Криптовалюта биржами, такими как Coinbase и Kraken, зависит от того, считаются ли токены, которые котируются на этих биржах, ценными бумагами. SEC заявила, что Bitcoin и эфир T ценные бумаги. XRP является.

Если токены являются ценными бумагами, а Kraken и Coinbase листят их, то Kraken и Coinbase являются биржами ценных бумаг и должны зарегистрироваться в SEC. Исключение из листинга ценных бумаг, таких как XRP, — это способ, которым биржи, такие как Kraken и Coinbase, избегают требования регистрации.

А как насчет шибу-ину, Dogecoin, USDC или тысяч других токенов? Они что, ценные бумаги?

Читать дальше: Сальвадор принимает Bitcoin: шумиха или история?| Дж. П. Конинг

Предсказание статуса безопасности токена, похоже, больше искусство, чем наука. Это зависит от того, как юристы интерпретируют определение безопасности SEC, которое включаетдлинный списокинструментов, таких как векселя, акции, облигации, инвестиционные контракты, дробные неделимые интересы и т. д. Эзотерические дела Верховного суда США, такие какSEC против У. Дж. Хоуи и Reves против Ernst & Youngпредоставить дополнительные уровни юридической детализации относительно того, что именно означает «инвестиционный договор» или «вексель».

Теперь, возможно, чиновники SEC могли бы прочесать ONE из тысяч Криптo , созданных за последние 12 лет, и составить список того, какие из них являются ценными бумагами, а какие нет. И тогда Coinbase и Kraken могли бы исключить из листинга все, что SEC называет ценными бумагами, и таким образом избежать требований регистрации SEC.

Но в своих последних публичных заявлениях председатель SEC Генслер выбрал менее полезный подход. Это звучит BIT так: «Coinbase, вы размещаете 300 токенов, и есть вероятность, что часть из них — ценные бумаги (мы не будем говорить, какие именно), поэтому вам в любом случае следует зарегистрироваться в SEC».

Не ваши ключи, не ваши монеты (и определенно безопасность)

Если подход Gensler к включению Криптo в сферу действия закона о ценных бумагах кажется косвенным и неопределенным, то Canadian Securities Administrators (CSA) избрали гораздо более прямой подход. CSA является зонтичной организацией для провинциальных и территориальных регуляторов ценных бумаг Канады, крупнейшим из которых является Ontario Securities Commission (OSC).

Чтобы подчинить Coinbase и Kraken юрисдикции закона о ценных бумагах, CSAсоздал новый всеобъемлющий термин: Криптo . Криптo являются ценными бумагами, и поскольку Coinbase и Kraken предлагают их, эти платформы попадают под действие канадского законодательства о ценных бумагах.

Позвольте мне объяснить BIT подробнее.

Почти все (включая регулирующие органы Канады) согласны с тем, что Bitcoin не является ценной бумагой. Но в соответствии с CSA, Bitcoin , который клиент Coinbase держит на своем счете Coinbase, на самом деле T является Bitcoin. Это договорное право или требование на базовый Bitcoin, или, как его называет CSA, Криптo . Более того, CSA считает все Криптo ценными бумагами, даже если базовая Криптo, скажем, Bitcoin, сама по себе T является ценной бумагой. Поскольку Coinbase и другие биржи работают с Криптo и предлагают для них торговую площадку, они должны зарегистрироваться в ONE из провинциальных регуляторов ценных бумаг Канады.

Этот подход существенно отличается от подхода США.слова По словам профессора права Райана Клементса, утверждение CSA о Криптo — это то , чего «еще не делал ни один другой международный регулятор ценных бумаг».

Список требований CSA длинный и сложный (см. Приложение Bэтотдокумент). Канадские биржи и дилеры, категория, которая теперь включает Coinbase, должны соблюдать набор универсальных требований к честности рынка, которыекрышкатакие вещи, как злоупотребление торговлей, опережение, приоритет клиента и т. д. Coinbase должна будет рассмотретьуместность и пригодностьпри общении с клиентами. И это только пример.

Многие биржи T соответствуют требованиям CSA или T могут. Binance покидатьОнтарио в июне. FTXбольше не на бортупользователи из Онтарио тоже. OKEXпрекратили обслуживаниеКлиенты из Квебека и Онтарио и Huobiзаявилвся Канада станет «ограниченной юрисдикцией».

Но канадские Криптовалюта площадки, такие как Wealthsimple и Coinberry, подстроились под это. И они, похоже, тоже T слишком расстроены. Генеральный директор Coinberry Андрей Поляков приветствовал «Умеренные» правила CSA как «конец «Дикому Западу» Криптовалюта в Канаде».

Теперь понятно, почему регулирование приветствовалось бы на севере. Канадцы были коллективно ошеломлены крахом местной Криптовалюта биржи QuadrigaCX, который в то время был крупнейшим в Канаде. Регулирование рассматривается всеми сторонами — клиентами, регуляторами и Криптовалюта компаниями — как способ очистить Канаду от будущего Криптo .

Решат ли крупные американские биржи, обслуживающие канадцев, такие как Kraken и Coinbase, соблюдать канадские законы о ценных бумагах?

Чтобы распространить юрисдикцию законодательства о ценных бумагах на Coinbase и Kraken, CSA ввела новый всеобъемлющий термин: Криптo .

Kraken давно оспаривал утверждение Канады о том, что Bitcoin балансы клиентов Kraken являются разновидностью долговой расписки Kraken и, следовательно, ценной бумагой. письмо 2019 года Для канадских регуляторов ценных бумаг юристы Kraken сравнили Kraken с «хранителем»; то есть, так же как поставщик сейфа T берет на себя право собственности на содержимое сейфа, Kraken T берет на себя право собственности на биткоины клиента. Таким образом, Kraken предлагает услугу, а именно хранение, а не ценную бумагу.

Но канадские регуляторы никогда не верили заявлению Kraken. CSA приняла старую максиму Bitcoin «не ваши ключи, не ваш Bitcoin» близко к сердцу и постановила, что Криптo, хранящаяся на платформе вроде Kraken, не является настоящей Криптo, а контрактом на Криптo.

Пока неясно, обратятся ли какие-либо крупные американские Криптo в суд, чтобы защитить то, что они считают своей бизнес-моделью залога, от концепции «Криптo » CSA. Это означало бы вмешательство в канадское законодательство о ценных бумагах, которое, как и его американский аналог, хвастается длинный списоксбивающих с толку инструментов, которые определяются как ценные бумаги, включая аморфную категорию «инвестиционных контрактов». (В то время как США полагаются наХауичтобы определить, что такое инвестиционный контракт, КанадаPacific Coin против OSC.)

Читать дальше: Как Рынки прогнозов делают ставки на выборы в Канаде

Или, может быть, Coinbase и Kraken просто смирятся и будут следовать указаниям CSA.

С точки зрения потребителей, я бы сказал, что канадский подход имеет большой смысл.

Coinbase может и не регулироваться SEC, но она действует в рамках определенной нормативно-правовой базы США. Она придерживается43 разных лицензии на осуществление денежных переводов, каждая из ONE выдается финансовым департаментом штата.

Это странное совпадение, хотя. Закон штата о переводе денег направлен на регулирование компаний по переводу денег, таких как Western Union или MoneyGram. Coinbase сильно отличается от Western Union. Он обеспечивает торговлю на миллиарды долларов каждый день,соперничающийкрупные регулируемые биржи ценных бумаг, такие как фондовая биржа Торонто, NYSE American и Nasdaq BX. Неясно, как должностное лицо, осуществляющее надзор за агентами по переводам, может иметь дело с международной торговой платформой.

Напротив, канадский подход гласит, что если вы платежная компания, как Western Union, то вы будете регулироваться как платежная компания. А если вы биржа, как Coinbase, вы T можете сойти за платежную компанию в целях регулирования. Вы подпадете под действие закона о ценных бумагах, потому что это наиболее подходящая регулирующая категория Для вас и ваших клиентов.

Станет ли подход Канады к регулированию Криптo еще одним экспортом в США, наряду с Maple сиропом или хоккеем, еще предстоит увидеть. Но вы можете быть уверены, что Гари Генслер наблюдает и размышляет над идеей Криптo .