Как остановить следующую квадригу: заставить биржи доказать свои резервы

Обозреватель CoinDesk Ник Картер является партнером Castle Island Ventures, публичного венчурного фонда, ориентированного на блокчейн, базирующегося в Кембридже, штат Массачусетс. Он также является соучредителем Coin Metrics, стартапа в области аналитики блокчейнов.

Что отличает Bitcoin от его аналогового кузена, золота? Вы можете ответить «делимость» или «переносимость». Вы будете правы. Но что Действительноотличает его? Ответ, конечно, проверяемость.

Рассмотрим набор вещей, которые вы можете доказать о куске золота. Если вы используете его в качестве расчетной среды, с помощью спектрометра XRF (доступен для продажиза $13,500), вы можете доказать, что эта входящая крупинка золота подлинная. Теперь, что я могу доказать отвой золото? Ну, ничего. Я должен поверить вам на слово, что это на самом деле золото. Это T проблема, если только вы не держите золото от моего имени. Теперь у меня проблема: я доверил вам свое золото — возможно, вы выдали мне долговую расписку, которая представляет собой требование на это золото — но у меня нет возможности определить, есть ли у вас золото, которое, как вы утверждаете, находится у вас на депозите. Я не могу проверять ваше золото издалека.

Возможно, я выбираю доверять вам. Но если вы T приложите усилий для повторной проверки всего золота, которое вы получаете, то вам нужно будет доказать мне, вашему вкладчику, что все ваши контрагенты в цепочке поставок золота честны. И им нужно будет доказать, что ихконтрагенты — горнодобывающие компании, переработчики, ювелиры, переработчики, кастодианы — тоже честны. Результатом является полностью разрешенная цепочка поставок, в которой единый орган привлекает каждую организацию к ответственностизапутанный набор правил. ONE из таких огороженных садов управляется Ассоциацией рынка драгоценных металлов Лондона, которая управляет золотом стоимостью 400 миллиардов долларов, находящимся в хранилищах Лондона. Потому что очень дорого управлять цепочкой поставок золота, LINK за LINK, и гарантировать, что не только золото, ну, золото, но и что это золото проштамповано нужными людьмиЗолото LBMA редко выходит за эти рамки.

И это наилучший вариант развития событий, хотите верьте, хотите нет. Другой вариант — правительство (или, на самом деле, одно правительство) держит золото всех, а затемотказывается отдать его обратнокогда придет время.

Так что дорогостоящая проверка приводит к концентрации. Чем дороже проверка целостности денежного товара, тем сложнее его получение для мелких держателей, и тем больше он поддается захвату.

ONE из возможных решений является требование к биржам периодически выдавать доказательства того, что они действительно контролируют активы, причитающиеся вкладчикам.

Брать Bitcoin (BTC), с другой стороны. Как вы проверяете действительность некоторых входящих Bitcoin, которые вы получаете? Для параноиков: запустите полный узел. Используя самых мощных провайдеров, это обойдется вам 150 долларов в месяц, или вы можете построить свой собственный с помощью Raspberry Pi за 35 долларов. А как насчет проверки целостностивсе Bitcoin , когда-либо добытые? Ваш полный узел делает это по умолчанию, просто следуя правилам консенсуса. Для каждого блока он проверяет, были ли затрачены достаточные затраты на создание этих новых биткойнов, и были ли они добыты в соответствии с предопределенным графиком (50 BTC на блок в течение четырех лет, затем 25 и т. д.). Чтобы получить сводку, запустите gettxoutsetinfo RPC-командана вашем полном узле.

А что насчет того, чтобы доказать мне, что вы действительно владеете Bitcoin , которые, как вы утверждаете, у вас есть? Благодаря криптографии с открытым ключом это тривиально. Самый удобный способ в Bitcoin — использовать signmessage RPC-команда присутствует в программном обеспечении, таком как Bitcoin CORE или Electrum. Я предоставляю вам строку текста, а вы связываете ее со своим закрытым ключом, чтобы создать доказательство того, что вы владеете некоторыми заданными UTXO. Это довольно мощно: доверяя только криптографии, я могу знать наверняка, что вы контролируете определенное количество Bitcoin в определенный момент времени.

Некоторые биткойнеры считают, что преимущества биткойна в плане проверяемости по сравнению с золотом позволят ему избежать печальной участи, постигшей блестящий камень. Президент Никсон без труда отменил золотой стандарт в 1971 году, поскольку большая часть соответствующего золота уже хранилась в правительственных хранилищах США. Bitcoin принадлежит миллионам людей. И я отношу себя к тем, кто оптимистично настроен в отношении того, что свойства биткойна как высоко проверяемого залога дадут денежный базовый актив, которым владеют в основном конечные пользователи, а не крошечная горстка посредников.

Несмотря на простоту получения права собственности на свои биткоины, реальность такова, что, по моим подсчетам, по крайней мере 20 процентов непогашенного предложения удерживается посредниками. Хотя представители школы Ротбарда со мной не согласятся, я T верю, что банковское дело с частичным резервированием по своей сути мошенническое. Мошенничество происходит, когда биржи представляют себя как полностью зарезервированные, хотя на самом деле это не так. Теоретически качества биткоина позволяют смягчить этот риск. Даже в условиях кастодиального хранения проверяемая природа Bitcoin означает, что вкладчики могут независимо проверять, соответствуют ли обязательства депозитарных учреждений их активам. Проблема в том, что некоторые из самых известных биткоинеров T разделяют моего энтузиазма по поводу этой идеи. Проблема в том, что в эту группу входят генеральные директора Bitcoin банков, которые сегодня называются биржами.

Эти Bitcoin банки являются PRIME бенефициарами существования Bitcoin. Они являются крупнейшими предприятиями в отрасли. У общественности ненасытный спрос на опосредованный Bitcoin, и она дорого заплатила за эту привилегию. Биржи хранят прекрасно проверяемый актив, но по большей части они просто просят вкладчиков доверять им, чтобы они не вели себя неправильно, создавая скрытые фракционные резервы. И история Bitcoin банков полна нарушений этого доверия. Список длинный и болезненный: Mt. Gox, Quadriga, FCoin, Cryptopia, Bitfinex, Cryptsy и Bitcoinica, среди многих других, все пострадали от крупных взломов или банкротств. У бирж просто слишком паршивая репутация, чтобы получить пропуск.

Теоретически биржи предназначены для того, чтобы отличать операционный капитал от депозитов пользователей и удерживать эти депозиты в эквиваленте 1:1 к обязательствам. На практике, либо по злому умыслу, либо по некомпетентности, некоторые биржи никогда не разрабатывают достаточно сильный контроль, не могут снизить риск ключевого лица или просто теряют счет своим монетам. Поскольку погашения редко происходят все сразу, эти неплатежеспособности могут оставаться незамеченными в течение многих лет. Неизвестный непреднамеренному покупателю, Mt. Goxскорее всего, уже был неплатежеспособнымкогда он был продан Марку Карпелесу в 2011 году.

Конечно, вкладчики могут найти некоторые гарантии в законах и нормативных актах: если у биржи есть Bitlicense или лицензия на управление Limited Purpose Trust Company в Нью-Йорке, она, скорее всего, будет подвергнута разумной проверке в отношении своей деятельности по приему депозитов. Еще лучше: регистрация в качестве ВайомингаСпециальное депозитарное учреждение. Закон Вайоминга устанавливает особые требования к депозитным «Криптo », призванным вселить уверенность вкладчикам, хотя пока ни одно учреждение не получило устав. Однако, как правило, биржи не раскрывают подробности аудитов, которые они могут пройти, если они существуют. И многие биржи слабо или совсем не регулируются. Некоторые из самых глубоких пулов ликвидности в Криптo — Binance, BitMEX, Derebit, Bitfinex и другие — не регулируются в каком-либо смысле. Теперь биткоинеры должны требовать не большего регулирования, а скорее стремиться предотвратить будущие захваты регулирующей власти, в первую очередь поддерживая биржи на более высоком уровне.

ONE из возможных решений является требование, чтобы биржи выдавали периодические доказательства того, что они действительно владеют активами, причитающимися вкладчикам. Эти «доказательства резерва» (PoR), если они сделаны правильно, используют аккуратные криптографические свойства биткойна и дают вкладчикам достаточно надежные гарантии того, что биржа не искажает их платежеспособность. Такие церемонии PoR призваны доказать, что учреждения, принимающие депозиты, имеют достаточно BTC в резерве для выполнения всех обязательств перед вкладчиками. После короткого периода энтузиазма по поводу публичных аудитов вслед за Mt. Gox в 2014 году, сегодня только ONE биржа регулярно проводит эти подтверждения — лондонская Coinfloor.

Я представляю себе надежную, периодическую программу PoR не как панацею, а как дополнение к регулированию на оншорных биржах и (низшую) замену на офшорных. Если некоторые операции, ранее полагавшиеся на контракты и доверие, могут быть формализованы и выражены в виде кода, мы должны их принять. Сейчас набор обязательств, в которых программное обеспечение и криптография превосходят стандартные процессы создания трастов, довольно мал. Но доказательство хранения цифрового актива — это ONE из случаев, когда signmessage удобнее и, возможно, дешевле, чем отчет аудитора. Хотя реализации различаются, процесс, как он выполняется в настоящее время, подразумевает публикацию анонимного списка депозитов пользователей, а также подтверждение BTC , хранящихся в хранилище.

Подтверждение наличия резерва и другие подтверждения платежеспособностине без недостатков, и биржам удавалось обмануть оценщиков, внедряющих этот процесс в прошлом, но мы T должны забывать о более широкой цели здесь. Если мы не можем воспользоваться врожденной криптографической проверяемостью Bitcoin, то мы едва ли ввели инновации по сравнению с золотом. ONE вопрос – что мы здесь делаем, опять же?

Благодарим Оби Нвосу и Лукаса Нуцци за их отзывы об этой статье.