Как повысить прозрачность и общественное доверие к Рынки Криптo

Разоблачения прошлого года, связанные с мошенничеством, отмыванием денег, ложью и обманом со стороны FTX, Binance и других, пошатнули доверие общественности к индустрии цифровых активов, особенно к ее торговым платформам. Прозрачность и твердая приверженность защите инвесторов имеют жизненно важное значение для возвращения этого доверия.

Брюс Таппер — президент и основатель CoinRegTech, которая предоставляет услуги по обеспечению соответствия рынку цифровых активов. Тайлер Уильямс — глава отдела нормативно-правовых вопросов и консультант по нормативно-правовому регулированию в Galaxy, новаторе в сфере финансовых услуг и управления инвестициями в секторах цифровых активов и Технологии блокчейна.

Мы считаем, что два предложения –Отчет о подтверждении запасови Off-Chain Transaction Reporting – это разумные требования для внедрения на торговых платформах. Оба предложения немедленно улучшат прозрачность для защиты средств клиентов. Необходимо больше, но давайте не позволим лучшему стать врагом хорошего.

Конгрессу США давно пора двигаться вперед с всеобъемлющим законодательством о цифровых активах. Два недавних законопроекта заслуживают внимания. Во-первых,С. 3087Закон PROOF, представленный сенаторами Томом Тиллисом (республиканец от Северной Каролины) и Джоном Хикенлупером (демократ от Колорадо) в октябре 2023 года, потребует от торговых площадок ежемесячного криптографического подтверждения того, что они могут принять все клиентские депозиты, находящиеся на хранении.

Второй, H.R. 5966, Закон об отчетности по цифровым товарным транзакциям вне сети, представленный REP Доном Бейером (демократ от Вирджинии) также в октябре 2023 года, повысит прозрачность и защиту клиентов, требуя от торговых платформ сообщать обо всех транзакциях с цифровыми товарами (такими как Bitcoin и Ether) в торговый репозиторий, лицензированный Комиссией по торговле товарными фьючерсами (CFTC). Это требование к отчетности сопоставимо с тем, что применяется к своповым транзакциям сегодня.

Эти законодательные усилия являются новыми в использовании примечательной публичной прозрачности и функциональности проверяемости технологии блокчейн. Блокчейны отслеживают дебеты и кредиты на счетах в реестре, как и обычная система учета, но в режиме реального времени, прозрачно и неизменяемо. Существование любого актива, который находится в публичном блокчейне, будь то токенизированная ценная бумага или цифровой товар, может быть проверено клиентами и регулирующими органами. Это не относится к транзакциям вне цепочки, которые T фиксируют транзакции цифровых активов в соответствующем блокчейне. Вместо этого записи транзакций вне цепочки хранятся во внутренних системах торговой платформы и не записываются в блокчейн. В результате клиенты полагаются на внутренние записи незарегистрированных торговых платформ для отслеживания своих записей о владении.

Теперь торговые платформы и законодатели объединяются вокруг простой идеи: что, если торговые платформы, которые действуют как кастодианы, могли бы неоспоримо доказать контроль над активами клиентов? Это известно как доказательство резерва (PoR). Эта развивающаяся концепция существует на Рынки цифровых активов уже около десятилетия. PoR подразумевает, что торговая платформа действует как кастодиан, чтобы подтвердить активы своих клиентов, помещая все эти активы в публичный реестр (ончейн). Публикуя эти наборы данных, клиенты и регулирующие органы могли бы проверять активы и гарантировать надежность торговых платформ.

Законодательные инициативы были сосредоточены на том, чтобы обязать торговые платформы отделять клиентские активы от операционных фондов торговых платформ. Цель состоит в том, чтобы предоставить клиентам и регулирующим органам гарантии в случае ликвидации или банкротства торговой платформы, одновременно защищая клиентские активы. Некоторые торговые платформы добровольно приняли ежемесячные подтверждения PoR. PoR должен быть частью любого всеобъемлющего законодательного решения, принятого Конгрессом США, что именно то, что сенаторы Синтия Ламмис (республиканец от Вайоминга) и Кирстен Джиллибранд (демократ от Нью-Йорка) признали, когда они повторно представили Закон Ламмис-Джиллибранд об ответственных финансовых инновациях,С. 2281, который включал конкретное положение, которое требовало бы от Криптo поддерживать PoR и проходить ежегодные проверки. Если бы Технологии блокчейна была широко внедрена в нашу отрасль финансовых услуг, Рынки и финансовые услуги были бы более прозрачными и менее затратными.

Другим «обязательным условием» является предложение REP Бейера (HR 5966), требующее от торговых платформ сообщать о транзакциях вне и вне сети в торговый репозиторий CFTC, аналогично тому, как агентство уже собирает и контролирует Рынки свопов. В то время как транзакции в сети уже регистрируются в их соответствующих блокчейнах, этот законопроект стандартизирует и собирает эти данные вместе с транзакциями вне сети, чтобы предложить клиентам прозрачность и уверенность в торговых платформах и рынке цифровых активов в целом. Законопроект Бейера разрешит зарегистрированному торговому репозиторию делиться данными о транзакциях с CFTC и Комиссией по ценным бумагам и биржам. Требование к отчетности также поможет регулирующим органам в мониторинге торговых платформ и других участников рынка.

Некоторые законодатели в Вашингтоне отнеслись к этим предложениям о прозрачности крайне негативно. В некоторых случаях законодатели пытались заблокировать индустрию цифровых активов, заблокировав доступ к бухгалтерским услугам. В январскомписьмов Совет по надзору за бухгалтерским учетом в публичных компаниях (PCAOB), законодатели раскритиковали PoR и назвали его «фиктивным аудитом». PCAOB должным образом опубликовалконсультативное письмопредупреждение инвесторов о подтверждениях PoR. В результате аудиторские фирмы отказались от участия, а позиция PCAOB противоположна тому, что должен делать разумный регулятор бухгалтерского учета.

Основные критические замечания по PoR в значительной степени были рассмотрены в S. 3087 Proof Act. PoR не рассматривается как замена стандартным аудитам, а скорее как дополнение к стандартным аудиторским практикам. Традиционное аудиторское обеспечение необходимо, но оно не заменяет высокочастотное и публично проверяемое доказательство того, что клиентские средства присутствуют на торговой платформе, которая также действует как кастодиан.

Торговые платформы T должны соответствовать иному стандарту, чем традиционные кастодианы и зарегистрированные биржи. Частые подтверждения PoR могут обеспечить большую прозрачность, чем традиционные кастодианы в настоящее время. Отчетность о транзакциях цифровых активов как в цепочке, так и вне ее в зарегистрированный CFTC торговый репозиторий — своего рода подход «доверяй, но проверяй» — предлагает дополнительный уровень федерального надзора и защиты для клиентов.

Индустрия цифровых активов выдвигает добросовестные и разумные подходы в форме PoR и Off-Chain Transaction Reporting. Может потребоваться больше. Мы просто просим политиков и регуляторов Вашингтона работать с нами. Индустрия цифровых активов переворачивает страницу и усердно работает над тем, чтобы вернуть доверие, утраченное клиентами и политиками.

С продвижением законопроектов PoR и Off-Chain в связи с комплексным законодательством о цифровых активах торговые платформы и Технологии блокчейна получат возможность процветать и стать основой новой эры американских финансовых инноваций и исключительности. Это достойная цель, и Вашингтон должен ее поддержать.