DeFi — это путь вперед, но ему нужно развиваться

Недавние Мероприятия на Криптo подтвердили ценность предложения децентрализованных Финансы (DeFi) как ONE из CORE строительных блоков будущего цифровых активов. Однако на пространство DeFi также повлияли изменения на рынке, поскольку многие из ведущих участников DeFi фактически исчезли. Такое сочетание Мероприятия создает очень сильное Рынки для будущего DeFi. В некотором смысле проблемы с централизованными финансовыми институтами (CeFi) должны способствовать принятию протоколов DeFi. С другой стороны, фундаментальные рыночные условия, которые вызвали недавнее лето DeFi, больше не присутствуют. Хотя мы все можем согласиться с тем, что DeFi должен стать ключевым компонентом следующей фазы Криптo , специфика далека от тривиальной и, скорее всего, потребует существенных изменений в отрасли.

Jesus Rodriguez — генеральный директор IntoTheBlock. Эта статья является частьюКриптo 2023.

Парадокс принятия DeFi

С философской точки зрения, DeFi — это ONE движение, которое охватывает истинный дух децентрализации, сопротивления цензуре и финансовой инклюзивности. Недавний всплеск DeFi был отмечен как колоссальным уровнем инноваций в протоколах, так и непропорциональной волной искусственных стимулов, которые спровоцировали неустойчивую доходность и привлекли участие некоторых крупнейших компаний в Криптo . Недавние изменения в составе Криптo привели к тому, что общая заблокированная стоимость (TVL) в некоторых протоколах оказалась на многолетнем минимуме, а активность в некоторых экосистемах DeFi фактически отсутствовала. Тем не менее, протоколы DeFi в значительной степени оставались невероятно устойчивыми, в то время как некоторые из крупнейших централизованных институтов в Криптo полностью рухнули.

Рынок Криптo относительно невелик, а CeFi и DeFi переплетены почти парадоксальным образом. В то время как инфраструктура DeFi смогла выдержать недавние рыночные потрясения, крах институтов CeFi оказал большое давление на протоколы DeFi.

Проще говоря, DeFi расцвел на рынке, которого больше T существует. Чтобы полностью реализовать свой потенциал в новой реальности Криптo, DeFi необходимо развиваться. Но эта эволюция может трансформироваться в огромные возможности. Чтобы DeFi нашел свое место в качестве основы финансовых услуг в Криптo , есть пять ключевых областей, в которых ему необходимо совершенствоваться.

Читать дальше: 10 прогнозов относительно будущего Криптo в 2023 году | Мнение

Эффективность капитала

Первое поколение примитивов DeFi, которые доминировали на рынке, воплощает принципы демократизации доступа к программируемым финансовым услугам, но они делают это за счет эффективности капитала. Автоматизированные маркет-мейкеры (AMM) являются невероятной инновацией для стимулирования прозрачности на финансовых Рынки, но им не хватает эффективности централизованных книг заказов. Кредитование с избыточным обеспечением привело к появлению удивительных инноваций, таких как мгновенные кредиты, но это хрестоматийное определение неэффективности капитала.

Создание новой волны протоколов DeFi с прочной основой эффективности капитала имеет первостепенное значение для рационализации принятия DeFi. Такие идеи, как гибридные децентрализованные биржи (DEX), которые объединяют книги заказов и механики AMM или протоколы полу/неполного кредитования, вероятно, откроют часть ценности в этой области.

Кредит

Криптo Рынки находились в стрессовом состоянии в течение последних нескольких месяцев. Многие лидеры рынка дискреционного кредитования вышли из бизнеса или не могут работать. В результате создание новых механизмов кредитования прозрачным способом стало ONE из самых привлекательных возможностей на Криптo . Способ улучшения кредитования в DeFi — это создание новых форм недостаточно обеспеченного или полуобеспеченного кредитования. Хотя в этой области были некоторые попытки, их вряд ли можно считать DeFi, и они пострадали от собственных рисков кредитования маркет-мейкеров. Альтернативы, которые кредитуют стороны с предсказуемой активностью в цепочке, такие как поставщики ставок, майнеры или протоколы DeFi, могут быть интересны для изучения в этой области.

Новые финансовые примитивы

Большая часть активности в DeFi сегодня доминирует над двумя основными примитивами протокола: создание рынка и кредитование. Хотя эти компоненты, безусловно, важны, их едва ли достаточно для построения эффективного финансового рынка. DeFi отчаянно нуждается в новых финансовых примитивах, которые достигли бы уровня тяги, достигнутого AMM и протоколами кредитования.

Деривативы кажутся очевидным местом для расширения набора финансовых примитивов в DeFi, поскольку они играют роль в эффективности капитала и управлении рисками. Пространство деривативов DeFi неуклонно растет, и такие протоколы, как Ribbon или GMX, безусловно, продемонстрировали потенциал этого пространства. Однако большинство протоколов деривативов DeFi до сих пор T достигли значимого принятия, и в этой области, безусловно, необходимо больше инноваций.

Смотрите также:Денег в Криптo стало меньше, и это хорошо | Мнение

Управление рисками и страхование

Мероприятия последних нескольких месяцев поставили управление рисками на первое место в списке требований к учреждениям для участия в DeFi. Риск принимает в DeFi совершенно иную форму, чем на традиционных Рынки , и, следовательно, требует новой формы технологий управления рисками. Первоначальные усилия по управлению рисками в DeFi были сосредоточены вокруг технических эксплойтов смарт-контрактов, которые, хотя и важны, представляют собой лишь часть рисков, с которыми сталкиваются инвесторы, участвующие в DeFi.

Управление экономическими рисками представляет собой ONE из самых больших возможностей для ускорения институционального принятия DeFi. Решения, которые управляют условиями экономического риска, такими как состав пула, сценарии отмены привязки, проскальзывание, влияние китов и многие другие, необходимы для установления уровня строгости, необходимого крупным институтам рынка капитала для масштабного принятия DeFi. ONE из наиболее интересных проявлений управления рисками будут страховые продукты. Экономическое страхование в DeFi остается в значительной степени нерешенной проблемой и ограничивает возможности создания сложных институциональных структурированных продуктов на рельсах DeFi.

Мосты TradFi и реальная польза

За последние два года DeFi оставался рынком криптовалют-криптовалют с очень ограниченным доступом к офчейн-приложениям. Хотя криптоцентрическая динамика была ключом к ускорению инноваций в этой сфере, она ограничивает устойчивость DeFi как финансового рынка. Например, устойчивая доходность на финансовых Рынки достигается не только за счет асимметрии рынка, но и за счет создания полезности в бизнесе в реальном мире. DeFi необходимо воссоздать похожую динамику.

Создание мостов к традиционным Финансы приложениям (TradFi) может принести новую волну полезности в DeFi, которая транслируется в новые направления финансовой деятельности. Протоколы, такие как MakerDAO, экспериментируют с идеями в этой области, предоставляя кредиты финансовым учреждениям.

Продуманное регулирование

Когда дело доходит до DeFi, очень немногие темы столь поляризованы, как дискуссии о регулировании. Независимо от того, какой стороне регуляторного аргумента вы симпатизируете, трудно спорить с тем фактом, что недавние изменения в составе рынка Криптo стали катализатором более агрессивной регуляторной повестки дня, которая в какой-то момент коснется DeFi.

Регулирование, безусловно, может быть вредным для инноваций, происходящих в DeFi, но при продуманной реализации оно представляет собой интересную возможность для институционального принятия пространства. Многие регулируемые финансовые учреждения испытывают трудности с согласованием финансовых выгод и возможностей DeFi с нормативной неопределенностью, окружающей это пространство. Протоколы, которые реализуют формы нормативного контроля, безусловно, могут заполнить этот вакуум. Большинство первоначальных попыток навязать процедуры «знай своего клиента» (KYC) протоколам DeFi получили ограниченное принятие, но есть интересные возможности использовать данные в цепочке для нормативной оценки протоколов. Регулирование методом грубой силы может быть очень вредным для DeFi, но продуманный нормативный контроль может открыть дверь новым WAVES институционального принятия.