DeFi-гигант Aave прекращает выдачу кредитов Ether перед слиянием

Aave, крупная децентрализованная кредитная платформа, ввела новые правила, чтобы защитить себя от ряда рисков, которые могут возникнуть из-за резкого роста спроса на заимствования эфира (ETH) со стороны Криптo , делающих ставку на предстоящую технологическую модернизацию блокчейна Ethereum .

В период с 30 августа по 2 сентября сообщество Aave подавляющим большинством голосов проголосовалипрекратить выдачу займов в эфире, отложив в сторону принцип свободного рынка демократизированных финансов, чтобы смягчить общепротокольные риски, которые могут возникнуть в связи с предстоящим переходом Ethereum надоказательство доли(PoS) механизм консенсуса отдоказательство работы (PoW) ONE, дублированный Слияние. Обновление - этодолжно произойтис 13 по 15 сентября.

«В преддверии слияния Ethereum протокол Aave сталкивается с риском высокой загрузки на рынке ETH . Временная приостановка заимствования ETH снизит этот риск высокой загрузки», — говорится в предложении. выделенопо данным исследовательской компании Block Analitica.

Коэффициент использования относится к проценту пула, выданного взаймы. Вероятно, коэффициент будет расти, поскольку пользователи могли занимать ETH до слияния, чтобы получить бесплатные деньги или потенциальный токен форка Ethereum ETHPOW.

Некоторые майнеры Ethereum оспаривают запланированный переход на PoS и стремятся разделить цепочку на цепочку PoS и цепочку PoW. Цепочка PoW будет иметь ETHPOW в качестве собственного токена, который будет бесплатно распространяться среди держателей ETH .

В соответствии с Ян Ансворт, научный сотрудникBinance.US, пользователи берут в долг ETH из кредитных протоколов, в частности Aave. Если тенденция сохранится, то уже повышенный уровень использования более 70% может подскочить до 100%, CoinGecko's Бобби Онг сказал.

Высокая загрузка усложнит ликвидацию

Резкий рост коэффициента использования будет означать, что большая часть ETH была выдана в кредит, и у ликвидаторов останется мало средств в качестве обеспечения для обработки регулярных ликвидаций позиций, основанных на заимствованиях ETH .

«Высокая загрузка мешает ликвидационным транзакциям, тем самым увеличивая вероятность неплатежеспособности протокола», — говорится в предложении Block Analitica.

Назвав приостановку заимствований хорошим шагом, Ян Солот, партнер Криптo -фонда Tagus Capital, сказал: «Часть проблемы заключается в том, что если Рынки станут очень волатильными и заемщикам ETH придется ликвидироваться, может возникнуть дефицит ETH из-за высокой загрузки, что затруднит эффективное проведение ликвидаций».

Ликвидации — это принудительное закрытие позиций из-за снижения стоимости обеспечения. Aave описывает ликвидацию как процесс, который происходит, когда фактор здоровья заемщика падает ниже 1, поскольку стоимость его обеспечения T покрывает стоимость его кредита/долга.

Рекурсивные сделки, финансируемые ETH, становятся непривлекательными

Рост коэффициента использования может поднять ставки заимствования эфира до уровней, на которых популярные рекурсивные позиции заимствования ETH-stETH на Aave станут убыточными. Это, в свою очередь, может привести к массовому закрытию позиций, что приведет к волатильности на рынке stETH.

В рекурсивных сделках пользователи депонируют ETH в ликвидный протокол стейкинга Lido в обмен на поставленный токен эфира (stETH), который затем депонируется в качестве обеспечения на Aave для заимствования большего количества ETH. Этот заемный ETH снова перемещается в Lido для получения большего количества stETH, который снова депонируется в качестве обеспечения на Aave для заимствования ETH. Цикл продолжается. Эта позиция с кредитным плечом, аналогичная керри-трейдингу, теряет привлекательность, как только ставки заимствования ETH поднимаются выше годовых вознаграждений за стейкинг, которые сейчас составляют 3,9% на Lido.

«Как только ставка заимствования ETH достигает 5%, что происходит вскоре после 70%-ного уровня использования, позиции stETH/ ETH начинают становиться убыточными», — говорится в плане по снижению риска Aave ETHPOW, опубликованном в прошлом месяце. «Это означает, что мы увидим много погашений stETH в ETH и, в свою очередь, падение цены stETH, которая и так будет находиться под давлением из-за того, что обычные держатели stETH переключаются на ETH , чтобы получить выгоду от работы ETHPoW.

«Все это может привести к нисходящей спирали цен stETH, что может вызвать каскадную ликвидацию на Aave», — добавили в Block Analitica.

Согласно данным, опубликованным в Twitter, крупнейший заемщик ETH и два вторых по величине заемщика ETH на Aave имеют stETH в качестве обеспечения. Binance.US' Ансуорт. На момент публикации статьи stETH на сумму более 900 миллионов долларов были заблокированы на Aave в качестве обеспечения по заимствованию ETH.

Aave также сталкивается с риском того, что поставщики ликвидности Wrapped Ether (wETH) выведут монеты, чтобы занять позицию для потенциального форка Ethereum ETHPOW. Некоторые члены сообщества не уверены, поможет ли приостановка заимствования ETH решить эту потенциальную проблему.