Если Криптo вызывает «нестабильность», это потому, что система нестабильна

Недавно я начал читать бестселлер «Иррациональное изобилие» лауреата Нобелевской премии по экономике Роберта Шиллера о пузырях активов. Подождите, я должен быть более конкретным. Я начал читать третье издание, опубликованное в 2015 году, во время того, что Шиллер определил как очередной рост активов. Современный классический экономический текст был впервые напечатан в 2000 году, до краха «бума DOT », и снова в 2005 году, перед тем, что оказалось обвалом рынка жилья.

Шиллер, как вы, возможно, не Словарь, не большой поклонник криптовалют. Он сказал, что интерес к сектору является частью «Дикий Запад» менталитет на Рынки акций, жилья и BOND . Что-то вроде «вечного медведя», его мрачные прогнозы, похоже, исходят из беспокойства о болезненных потерях для инвесторов всех мастей… в дополнение к продаже книг.

Эта статья взята из The Node, ежедневного обзора CoinDesk самых важных историй в сфере блокчейна и новостей Криптo . Вы можете подписаться, чтобы получить полную версию информационный бюллетень здесь.

Профессор Йельского университета — T единственный экономист, который видит пузыри повсюду. Джон Канлифф, заместитель управляющего Банка Англии по финансовой стабильности, вчера сравнил рынок Криптo стоимостью $2,3 трлн с рынком субстандартных ипотечных кредитов стоимостью $1,2 трлн в 2008 году, который способствовал великому финансовому кризису того десятилетия. Риски T локализованы, а распределены по всей этой взаимосвязанной глобальной финансовой системе.

« Криптo мир начинает подключаться к традиционной финансовой системе, и мы видим появление игроков с заемными средствами. И, что особенно важно, это происходит в в значительной степени нерегулируемом пространстве», — сказал Канлифф. Может ли серьезная коррекция цен на нестабильном рынке Криптo вызвать цепную реакцию? Канлифф был краток в конкретике и рекомендациях.

Действительно, сегодня Криптo — это нечто большее, чем просто экономическая ниша. Крупнейшие финансовые игроки, от пенсионные фонды к хедж-фонды, принимают на себя риски, связанные с Криптo , — покупая Bitcoin напрямую, покупая акции инвестиционных инструментов, таких как трастыи даже лидирует в привлечении капитала дляКриптo стартапы. Миллионы американцевторговля на Криптo Рынки. Национальное государство «ходлс» Bitcoin.

Кажется справедливым «обратить внимание», как говорит Канлифф, на отрасль, которая выросла в цене с $16 млрд пять лет назад до сегодняшнего состояния гиганта. Но опасения финансовых контролеров также BIT неуместны и, похоже, направлены на то, чтобы сделать Криптo козлом отпущения для перегретых финансовых Рынки , которые допускает их политика.

Канлифф, надо отдать ему должное, T был полностью патерналистом. Он предостерег правительства и регуляторов от чрезмерной реакции на этот новый технологичный сектор и добавил, что Криптo может предложить «радикальные улучшения» традиционным финансовым услугам.

Из этих улучшений он мог бы упомянуть тот факт, что Криптo действительно предлагает более «взаимосвязанную» экономику. Криптo — это что-то новое, что-то пугающее, что-то потенциально опасное, потому что блокчейны и смарт-контрактыоткрыть доступ к финансовым услугам практически для всех. Это высасывает власть из влиятельных лиц и лиц, принимающих решения.

Но сколько бы люди ни говорили о Bitcoin, «разъединение» с финансовой системы это кажется маловероятным. Полная картина еще не ясна — Криптo иногда движется вверх и вниз, следуя классическим хеджам от инфляции, иногда как технологические акции, иногда независимо. Но это взаимосвязано, и рост сектора T является целостным и независимым от скачка цен на активы по всей экономике.

Смотрите также:Пузыри хороши для Bitcoin | Яньхао Макс Вэй

Bitcoin , возможно, является самым высокоэффективным активом, но его рост совпал с самым продолжительным и прибыльным бычьим рынком акций в истории. S&P 500, эталонный индекс, закрыл десятилетний бычий забег, начавшийся в марте 2009 года, с доходностью 370%. Он все еще растет. И та же политика дешевых денег и менталитет «инфляция — это хорошо», которые им движут, все еще в игре.

Шиллер, эксперт по тому, как эмоции и повествования управляют Финансы, также отметил «впечатляющая Технологии» за Криптo. Но всегда скептически настроенный, он также считает, что ее «конечный источник ценности настолько неоднозначен, что во многом зависит от наших повествований, а не от реальности». Это было справедливо и для технологического сектора 90-х, и для спекуляций на рынке жилья в нулевые, и для сегодняшних акций мемов.

Но что на самом деле стоит за этим пузырем?