Рынок Криптo может составить $6 млрд. Этого явно NEAR

Поскольку Уолл-стрит повышает ставки вокруг Криптовалюта, крупные институциональные игроки изучают этот новый класс активов и выдвигают свои собственные требования.

Например, необходимы квалифицированные кастодианы для хранения активов, которыми будут торговать эти крупные инвесторы, как в традиционной, регулируемой финансовой сфере. Но менее обсуждаемое, но критически важное условие для того, чтобы учреждения чувствовали себя как дома, — это предоставление адекватной страховки от кражи для всех этих активов, находящихся на хранении.

Проблема в том, что этой страховки не хватает на всех.

Хотя страхование является непрозрачным рынком, оценки общей суммы покрытия, которую отрасль готова предоставить Криптo и биржам, составляют максимум 6 миллиардов долларов — капля в море, учитывая, что три крупнейшие биржи обрабатывают более 1 миллиарда долларов в день, не говоря уже о совокупной рыночной капитализации всех криптовалют в размере 140 миллиардов долларов, даже после жестокой распродажи на этой неделе.

И этооптимистичный страховой сценарий.

«Общий объем доступных возможностей для размещения страхования от преступлений, связанных с криптовалютой, существенно отстает от спроса», — заявила Жаклин Квинтал, руководитель практики финансовых учреждений в страховом брокере Aon Risk Solutions.

Страхование имеет решающее значение для привлечения инвестиций со стороны учреждений, посколькув отличие от акций и облигаций, Криптo во всех отношениях является актив на предъявителя. Как только вор получает закрытые ключи от кошелька, деньги исчезают, как наличные или драгоценности, украденные из сейфа.

И несмотря на медвежий рынок 2018 года, Криптo остается лакомой целью для преступников по всему миру, о чем свидетельствуют случаи похищения людей и вымогательства со стороны Нью-Йорк к Индия. Большие суммы, которые будут хранить учреждения, только Compound риск.

ONE из причин дефицита является то, что в настоящее время страховая отрасль сталкивается с проблемой «курица или яйцо»: практически не существует истории убытков и претензий, на основе которой страховщики стремятся смоделировать сопутствующие риски.

«Все больше страхователей будут искать утешение в том, что у них есть конкретное покрытие, которое, как ожидается, будет применяться в случае убытка, связанного с блокчейном», — сказал Дэниел Дж. Хили, партнер вашингтонского офиса юридической фирмы Anderson Kill.

Большой успех Coinbase

В этом контексте примечательно, что ONE из крупных бирж, Coinbase из Сан-Франциско, поглотила огромную часть написанного текста, составив около 250 миллионов долларов, по словам людей, знакомых с ситуацией.

Чтобы представить эту цифру в перспективе, Квинтал сказал, что лимиты зависят от типа кошельков и хранилища, но около 100 миллионов долларов — это как раз то, что нужно для биржи, которая сочетает в себе HOT и холодное хранение, то есть онлайн- и офлайн-кошельки соответственно.

По ее словам, при чистом холодильном хранении «эта цифра может быть значительно больше».

Хотя Coinbase не стала обсуждать цифры, Филип Мартин, вице-президент по безопасности компании Coinbase, признал, что она является ONE из крупнейших потребителей на рынке.

Отметив, что Coinbase активно занимается получением Криптo страхования с 2013 года и что рынок все еще находится в зачаточном состоянии, Мартин сказал CoinDesk:

«Мы определенно находимся на самом высоком уровне покрытия в этой области... Пока еще нет TON емкости».

Грег Спор, руководитель отдела размещения в США, финансовой и профессиональной практики страхового брокера Marsh, предостерегает от скептического отношения к любым заявлениям о страховом покрытии одной компании.

«На рынке ходят слухи о том, что застрахованная [сторона] может по своим собственным причинам хотеть заявить, что у нее больше лимитов, чем есть на самом деле; возможно, их клиенты чувствуют себя комфортнее, если у них большие лимиты, и поэтому заявленный лимит может составлять 200 миллионов долларов», — сказал Споре.

«Но на самом деле, есть некий типсострахованиеположение, которое на самом деле означает передачу риска только на сумму 100 миллионов долларов», поскольку застрахованная сторона выплачивает долю иска.

Криптo 101

Возвращаясь назад, отметим, что сегодня существуют два различных типа страховых продуктов, предлагающих Криптo : рынок коммерческих преступлений и рынок звонкой монеты.

Коммерческие преступления охватывают такие вещи, как наличные в банкоматах или перемещение в бронированных автомобилях, и именно этот рынок обычно обеспечивает покрытие для «HOT» кошельков, ключи от которых находятся в устройстве, подключенном к Интернету.

С другой стороны, рынок звонкой монеты традиционно страхует хранилища или специально спроектированные помещения, где хранятся ценные предметы, такие как золотые слитки или произведения искусства. Именно такого рода покрытие ищут хранители для холодного хранения, где закрытые ключи от кошелька хранятся на листе бумаги или на офлайн-устройстве.

Любая крупная биржа, вероятно, общается как с криминальным, так и с Рынки звонкой монеты. Например, Coinbase держит менее 2 процентов активов в HOT кошельках, а остальные 98 процентов — в холодном хранилище. (На пике своего развития во время бычьего рынка Криптo компания хранила активы на сумму 25 миллиардов долларов от имени клиентов, но компания не предоставила последние данные.)

ONE крупный страхователь, тщательно изучивший рынок, подсчитал, что емкость рынка страхования коммерческих преступлений относительно невелика — менее 1 млрд долларов США, а возможно, и около 750 млн долларов США.

Этот источник, пожелавший остаться неизвестным, оценил глобальную емкость рынка звонкой монеты для Криптo в 3–5 млрд долларов США, а общий аппетит страховой отрасли в лучшем случае составит 6 млрд долларов США.

На более детальном уровне Spore сказал, что знает о консорциумах по продаже криптовалют, которые способны покрыть до $660 млн холодного хранения только для одного субъекта. Однако крайне маловероятно, что какая-либо Криптo получит такую ​​сумму, сказал он.

Spore утверждает, что, наоборот, объемы только HOT хранения не достигнут даже 200 миллионов долларов.

Ценообразование

Также существует резкое различие в премиях в зависимости от того, находится ли застрахованная Криптo в HOT или холодном кошельке. «С точки зрения ценообразования они действительно находятся в разных стратосферах», — сказал Spore.

Обычно Криптo накапливается через ONE или двух андеррайтеров, которые глубоко понимают риск, а затем остальной капитал следует их примеру. Например, ведущий андеррайтер может вложить от 5 до 10 миллионов долларов в емкость «башня«А остальное заполняют 30 или 40 других синдикатов.

В этой структуре, если происходит кража Криптo, андеррайтер у основания метафорической башни будет первым, кто выплатит претензии после франшизы, за ним последует ONE и т. д. Чем выше страховщик в стеке, тем менее рискованна позиция, и, следовательно, тем меньшую премию он потребует.

По словам многочисленных участников рынка, есть не более полудюжины андеррайтеров, готовых занять позицию первого убытка. (Андеррайтеры, как правило, стесняются публичности, когда дело касается Криптo, но некоторые громкие имена, связанные с космосом(Включая AIG, Chubb и XL Group.)

Таким образом, стоимость покрытия для комбинации HOT и холодного хранения составляет от 1 до 2 процентов от общей суммы приобретенной страховки, как правило, в зависимости от активов, находящихся на хранении, но эта цифра может «сильно варьироваться», сказал Квинтал из Aon, которая занимается организацией страховых полисов в Криптo сфере с начала 2014 года.

Решения, предусматривающие только холодное хранение, позволят вам приблизиться к нижней границе диапазона, как и «высокие общие лимиты», сказала она, объяснив, что первые несколько уровней емкости (скажем, от 5 до 10 миллионов долларов) будут дороже, чем следующие и последние, что приведет к снижению общей средней ставки по мере увеличения покупок.

Страхование Криптo обычно предлагается по принципу «все или ничего». Другими словами, кастодиан T может предложить его в качестве опции каждому клиенту; он должен застраховать все, считает Ари Пол, главный инвестиционный директор и управляющий партнер BlockTower Capital. Это делает его дорогим, и расходы перекладываются на инвесторов.

Если сама услуга по хранению стоит 50 базисных пунктов, например, то добавление 1 процента к этой сумме утроит стоимость, отметил Пол. «ONE процента общей суммы сборов за хранение — это очень много по сравнению с традиционным миром. Для пенсии это кажется большой суммой», — сказал он.

Все дороги ведут в Ллойдс

Сегодня подавляющее большинство Криптo выписывается из Лондона. При этом Политика Coinbase включает участие андеррайтеров в Нью-Йорке, что является первым случаем в Криптo , согласно источнику, знакомому с соглашением. Говорят, что Багамы также начинают проявлять интерес к этому рынку.

Тем не менее, центром Криптo страхования является Lloyd's of London — многовековой рынок страхования, где судовладельцы и капитаны изначально объединялись в синдикаты, чтобы распределить риск потери своих грузов.

В прошлом году около 85 синдикатов Lloyd's, состоящих из корпораций и частных лиц, в совокупности выписали 33,6 млрд фунтов стерлингов (43,3 млрд долларов США) валовых премий, охватывающих широкий спектр имущества и ответственности.

Брокеры сотрудничают с Lloyd's, чтобы информировать андеррайтеров и показывать, что Криптo представляет собой значительную возможность для лондонского рынка (который в прошлом году сильно пострадал из-за многочисленных ураганов и лесных пожаров).

Тем не менее, следуябеспрецедентное заявление Этим летом, когда Lloyd's занимался андеррайтингом Криптo , источники в отрасли сообщили, что андеррайтеры на лондонском рынке притормозили эту деятельность под давлением головной организации Lloyd's.

«Я бы T назвал это ужесточением», — сказал представитель Lloyd's изданию CoinDesk, добавив:

«За последние годы Lloyd's разработал небольшое количество политик для криптовалют. Однако, учитывая тот факт, что это новая и быстро развивающаяся область, Lloyd's требует от синдикатов действовать с осторожностью и проводить дополнительную проверку андеррайтинга».

Независимые обзоры

Хотя Lloyd's T стал раскрывать, в какой форме проводилась дополнительная проверка синдикатов, андеррайтеры требуют проведения независимых проверок решений по хранению Криптo , проводимых технически подкованными третьими сторонами.

Расходы несет компания, разместившая активы, и они недешевы.

«Компания должна будет заплатить от 50 000 до 150 000 долларов, чтобы прийти и сделать это», — сказал Джерри Плуард, президент Safe Deposit Box Insurance Co.

Помимо финансовых затрат, эти обзоры также требуют от компаний раскрыть пресловутое кимоно.

«Хранители серьезно обеспокоены раскрытием своей конфиденциальной информации; этот уровень проверки начинается с фундамента и доходит до крыши», — сказал Плюард.

Квинтал из Aon признал обеспокоенность кастодианов в связи с раскрытием конфиденциальной информации, но отметил, что определенный уровень Технологии и охранной информации абсолютно необходим для защиты Политика.

«Исходя из опыта, можно сказать, что есть способы быть достаточно конкретным, не раскрывая слишком многого», — сказала она.

Кроме того, привлечение компании для обследования хранилища является весьма традиционным подходом к андеррайтингу, отметил Мартин из Coinbase, заключив:

«Возможно, они используют этот подход в отношении новых рисков или более рискованных рисков, если хотите».

Lloyd's в Лондонеизображение через Shutterstock