O Mercado de Seguros de Cripto Pode Totalizar US$ 6 Bilhões. Isso NEAR É o Suficiente

À medida que Wall Street aumenta as apostas em torno das Criptomoeda, grandes players institucionais estão circulando essa nova classe de ativos e trazendo consigo seu próprio conjunto de requisitos.

Por exemplo, há uma necessidade de custodiantes qualificados para manter os ativos que esses grandes investidores irão negociar, como no reino financeiro tradicional e regulamentado. Mas uma condição menos discutida, mas crítica, para fazer as instituições se sentirem em casa é fornecer seguro adequado contra roubo para todos esses ativos custodiados.

O problema é que não há seguro suficiente para todos.

Embora o seguro seja um mercado opaco, as estimativas do valor total de cobertura que a indústria está disposta a fornecer aos custodiantes e bolsas de Cripto chegam a US$ 6 bilhões – uma gota no oceano, considerando que as três principais bolsas lidam com mais de US$ 1 bilhão em negociações por dia, sem falar na capitalização total de mercado de todas as criptomoedas de US$ 140 bilhões, mesmo após a liquidação brutal desta semana.

E é issootimistacenário de seguro.

“A capacidade total disponível para colocações de seguros contra crimes relacionados a criptomoedas fica muito atrás da demanda”, disse Jacqueline Quintal, líder de prática em instituições financeiras na corretora de seguros Aon Risk Solutions,

O seguro é essencial para que as instituições invistam porqueao contrário de ações e títulos, a Cripto é para todos os efeitos uma ativo ao portador. Quando um ladrão obtém as chaves privadas de uma carteira, o dinheiro desaparece, como dinheiro ou joias roubados de um cofre.

E apesar do mercado em baixa de 2018, as Cripto continuam sendo um alvo atraente para criminosos em todo o mundo, como evidenciado por casos de sequestro e extorsão de Nova Iorque para Índia. Os grandes montantes que as instituições deteriam apenas Compound o risco.

Um dos motivos para a escassez é que, no momento, há um problema do tipo "ovo e galinha" para o setor de seguros: não há quase nada para se basear em termos de histórico de perdas e reivindicações, que os subscritores desejam para modelar os riscos envolvidos.

“Um número cada vez maior de segurados buscará o conforto de ter uma cobertura específica que deverá ser aplicada no caso de uma perda relacionada a blockchain”, disse Daniel J. Healy, sócio do escritório de advocacia Anderson Kill em Washington, D.C.

Grande pontuação da Coinbase

Nesse contexto, é notável que uma das grandes bolsas, a Coinbase, sediada em São Francisco, tenha comido uma grande parte da capa que estava sendo escrita, com cerca de US$ 250 milhões, de acordo com pessoas familiarizadas com a situação.

Para colocar esse número em perspectiva, Quintal disse que os limites dependem do tipo de carteira e armazenamento, mas cerca de US$ 100 milhões é o suficiente para uma exchange que faz uma mistura de armazenamento HOT e frio, ou seja, carteiras online e offline, respectivamente.

Para armazenamento puramente refrigerado, “você pode obter valores consideravelmente maiores que esse”, ela disse.

Embora a Coinbase não tenha discutido números, Philip Martin, vice-presidente de segurança da empresa, reconheceu que ela é uma das maiores consumidoras do mercado.

Observando que a Coinbase tem atuado ativamente na obtenção de seguro de Cripto desde 2013 e que o mercado ainda está em seus primórdios, Martin disse ao CoinDesk:

“Estamos definitivamente no topo da cobertura neste espaço... Ainda não há TON capacidade.”

Greg Spore, líder de colocação nos EUA, prática financeira e profissional na corretora de seguros Marsh, alertou para que quaisquer reivindicações sobre a cobertura de uma única empresa sejam encaradas com cautela.

“Você ouve rumores no mercado de que um segurado [parte] pode, por seus próprios motivos, querer promover que tem mais limites do que realmente tem; talvez seus clientes tenham uma sensação de conforto se tiverem limites maiores e, portanto, talvez o limite declarado seja de US$ 200 milhões”, disse Spore.

“Mas, na verdade, existe algum tipo decossegurodisposição, onde significa que, na realidade, há apenas US$ 100 milhões em transferência de risco”, já que o segurado paga uma parte da indenização.

Seguro de Cripto 101

Dando um passo para trás, existem dois tipos distintos de produtos de seguro que oferecem apólices de Cripto hoje: o mercado de crimes comerciais e o mercado de espécies.

Crimes comerciais abrangem coisas como dinheiro em caixas eletrônicos ou movimentado em carros blindados, e é esse mercado que geralmente fornece cobertura para carteiras “HOT”, onde as chaves estão em um dispositivo conectado à internet.

Por outro lado, o mercado de espécies tradicionalmente segura cofres ou instalações especialmente projetadas onde itens de alto valor, como barras de ouro ou arte, são armazenados. É esse tipo de cobertura que os custodiantes estão procurando para armazenamento a frio, onde as chaves privadas de uma carteira são mantidas em um pedaço de papel ou em um dispositivo offline.

Qualquer grande exchange provavelmente está falando tanto com o Mercados de crimes quanto com o mercado de espécies. A Coinbase, por exemplo, detém menos de 2% dos ativos em carteiras HOT e os 98% restantes em armazenamento frio. (No seu auge durante o mercado de alta de Cripto , a empresa armazenou US$ 25 bilhões em ativos em nome dos clientes, mas a empresa não forneceu um número recente.)

Um grande segurado que estudou o mercado extensivamente estimou que a capacidade do mercado de crimes comerciais é relativamente baixa, menos de US$ 1 bilhão e provavelmente em torno de US$ 750 milhões.

Essa fonte, que não quis ser identificada, estimou a capacidade global do mercado de moedas para Cripto em US$ 3 bilhões a US$ 5 bilhões, para um apetite total do setor de seguros de US$ 6 bilhões, na melhor das hipóteses.

Em um nível mais granular, Spore disse que conhece consórcios de espécies que têm capacidade para cobrir até US$ 660 milhões em armazenamento a frio apenas para uma única entidade. No entanto, é altamente improvável que qualquer empresa de Cripto receba essa quantia, disse ele.

Por outro lado, a capacidade de armazenamento somente a HOT não chegaria nem perto de US$ 200 milhões, disse o Spore.

Preços

Há também uma disparidade gritante nos prêmios dependendo se a Cripto sendo segurada está em uma carteira HOT ou fria. “Em termos de preço, eles estão realmente em estratosferas diferentes”, disse Spore.

A maneira como o seguro Cripto geralmente se acumula é por meio de um ou dois subscritores que entendem profundamente o risco e, então, o restante do capital segue sua liderança. Por exemplo, um subscritor líder pode lançar de US$ 5 milhões a US$ 10 milhões de capacidade para um “torre" e o resto é preenchido por 30 ou 40 outros sindicatos.

Nessa estrutura, se houver um roubo de Cripto, o subscritor na base da torre metafórica será o primeiro a pagar as reivindicações após a franquia, seguido pelo ONE acima, e assim por diante. Quanto mais alto uma seguradora estiver na pilha, menos arriscada será a posição e, portanto, menor será o prêmio que ela exigirá.

Há no máximo meia dúzia de subscritores dispostos a assumir a posição de primeira perda, disseram vários participantes do mercado. (Os subscritores geralmente são tímidos em relação à publicidade quando se trata de Cripto, mas alguns grandes nomes ligados ao espaçoincluem AIG, Chubb e XL Group.)

Portanto, o custo da cobertura para uma mistura de armazenamento HOT e frio fica entre 1% e 2% do seguro total adquirido, geralmente dependendo dos ativos sob custódia, mas esse valor pode ser "altamente variável", disse Quintal da Aon, que vem organizando apólices de seguro no espaço Cripto desde o início de 2014.

Soluções de armazenamento refrigerado apenas levarão você para mais perto do limite inferior da faixa, assim como "altos limites totais", ela disse, explicando que as primeiras camadas de capacidade (digamos, US$ 5 milhões a US$ 10 milhões) serão mais caras do que as próximas e últimas, o que reduz a taxa média geral à medida que você compra mais.

O seguro de Cripto é geralmente oferecido em uma base de tudo ou nada. Em outras palavras, um custodiante T pode oferecê-lo como uma opção para cada cliente; ele tem que segurar tudo, de acordo com Ari Paul, diretor de investimentos e sócio-gerente da BlockTower Capital. Isso o torna caro, e o custo é repassado aos investidores.

Se o serviço de custódia em si custa 50 pontos-base, por exemplo, então adicionar 1% a isso é triplicar o custo, observou Paul. "Um e meio por cento de taxas totais para custódia é muito alto, comparado ao mundo tradicional. Para uma pensão, isso parece muito", disse ele.

Todos os caminhos levam ao Lloyd’s

Hoje, a grande maioria dos seguros de Cripto é subscrita em Londres. Dito isso, a Política da Coinbase inclui a participação de subscritores em Nova York, uma novidade para o espaço Cripto , de acordo com uma fonte familiarizada com o acordo. Dizem que as Bahamas também estão começando a mostrar interesse neste mercado.

O centro da cobertura de Cripto , no entanto, é o Lloyd's of London, o mercado de seguros centenário onde armadores e capitães se uniam originalmente em sindicatos para distribuir o risco de perder suas cargas.

No ano passado, cerca de 85 sindicatos do Lloyd's, compostos por empresas e indivíduos, emitiram coletivamente £ 33,6 bilhões (US$ 43,3 bilhões) em prêmios brutos cobrindo uma ampla gama de propriedades e responsabilidades.

Os corretores têm trabalhado com o Lloyd's para educar os subscritores e mostrar que o seguro de Cripto representa uma oportunidade significativa para o mercado de Londres (que no ano passado foi duramente atingido por vários furacões e incêndios florestais).

No entanto, seguindoum anúncio sem precedentes neste verão, quando o Lloyd's estava subscrevendo a custódia de ativos Cripto , fontes da indústria disseram que os subscritores no mercado de Londres colocaram um freio nessa atividade, sob pressão da organização guarda-chuva do Lloyd's.

“Eu T chamaria isso de repressão”, disse um representante do Lloyd's ao CoinDesk, acrescentando:

“O Lloyd’s escreveu um pequeno número de apólices nos últimos anos para criptomoedas. No entanto, tendo em vista que esta é uma área nova e em rápida evolução, o Lloyd’s exige que os sindicatos procedam com cautela e escrutínio adicional de subscrição.”

Avaliações independentes

Embora o Lloyd's T tenha dado detalhes sobre a forma como a análise adicional dos sindicatos ocorreu, os subscritores têm exigido revisões independentes das soluções de custódia de Cripto realizadas por terceiros tecnicamente qualificados.

O custo é suportado pela empresa de custódia responsável pela colocação e não é barato.

"O custo para a empresa entrar e fazer isso vai variar de US$ 50.000 a US$ 150.000", disse Jerry Pluard, presidente da Safe Deposit Box Insurance Co.

Deixando de lado os custos financeiros, essas avaliações também exigem que as empresas abram o proverbial quimono.

"Há uma preocupação real dos custodiantes sobre a exposição de suas informações proprietárias; esse nível de revisão começa na fundação e vai até o telhado", disse Pluard.

Quintal, da Aon, reconheceu a preocupação dos custodiantes em compartilhar detalhes proprietários, mas disse que algum grau de Tecnologia e informações de segurança é absolutamente essencial para garantir uma Política.

“Com base na experiência, há maneiras de ser específico o suficiente sem revelar muito”, disse ela.

Além disso, contratar uma empresa para inspecionar um cofre é uma abordagem muito tradicional de subscrição, observou Martin da Coinbase, concluindo:

“Talvez eles estejam adotando essa abordagem com riscos mais novos, ou riscos mais arriscados, se preferir.”

Lloyd's de Londresimagem via Shutterstock