Страх и ходлинг в MIT: эксперты по блокчейну оценивают последствия действий SEC

Регулирование: Это полезно Для вас, но может быть и больно.

Похоже, это был главный вывод для индустрии Криптовалюта , сделанный на конференции Business of Blockchain, состоявшейся в понедельник в Массачусетском Технологии институте (MIT).

С ONE стороны, событие было омрачено предположениями о том, что Комиссия по ценным бумагам и биржам США (SEC) может пойти так далеко, чтобы классифицировать две из трех крупнейших монет по рыночной капитализации — Ethereum и XRP от Ripple, как ценные бумаги. Такое решение может подвергнуть широкий круг участников отрасли юридическим санкциям — далеко за пределами организаторов недавних первичных размещений монет (ICO), которые и так были начеку в последние несколько месяцев.

Эти опасения усилились в конце дня, когда Гэри Генслер, старый лев в регулировании финансовых услуг, подтвердил толпе, что, по его мнению, два крупнейших конкурента биткоина могут соответствовать описанию ценных бумаг в законодательстве США.

«Ripple Labs, конечно, выглядит как обычное предприятие, или Ethereum Foundation в 2014 году», — сказал Генслер, бывший председатель Комиссии по торговле товарными фьючерсами. «Ripple делает многое для повышения стоимости XRP».

(Так называемыйтест Хауи(говорит, что что-то является ценной бумагой в соответствии с законодательством США, если это инвестиция в «общее предприятие», предполагающая ожидание прибыли от усилий других.)

Однако, с другой стороны, общее настроение на мероприятии было оптимистичным в отношении растущего участия регулирующих органов в этой сфере.

Например, Неха Нарула, директор Инициативы по цифровой валюте в Массачусетском технологическом институте, заявила CoinDesk, что недостаточное регулирование на самом деле может подавлять инновации, сдерживая честных игроков, поскольку мошенники подрывают целостность рынка.

И, соглашаясь с Генслером, Нарула заявил, что необходимо более честно обсуждать тот факт, что многие новые криптовалюты на самом деле являются ценными бумагами.

Однако четкой границы между ними может и не быть.

Как сказал Нарула:

«Мы понимаем, что деньги против капитала — это T бинарный выбор. Это спектр».

Грядущая боль

И это осознание может оказать серьезное влияние на индустрию Криптовалюта .

Патрик Мурк, юрист Cooley LLP и научный сотрудник Гарвардского центра Беркмана Кляйна по Интернету и обществу, сообщил CoinDesk , что экономика токенов может оказаться на Verge кардинальных перемен, если SEC согласится с Генслером.

Если эфир и XRP будут считаться ценными бумагами, Криптовалюта биржи и общие промоутеры или фонды отрасли, а также любые лица, которые продают или пропагандируют проекты, подобные Ethereum , среди широкой публики, могут быть подвергнуты юридическим санкциям.

«Это все равно, что стрелять рыбу в бочке», — сказал Мурк, добавив:

«Нет ничего магического в блокчейне, который освобождает вас от правил защиты инвесторов, если инвесторы должны доверять вам выполнение чего-либо».

Доказывая свою точку зрения, Генслер в своем выступлении привел несколько причин, по которым способ выпуска и торговли Ethereum и XRP , по-видимому, соответствует определению ценных бумаг.

Например, краудсейл Ethereum в 2014 году мог создать ожидание прибыли у людей, купивших токены до запуска сети.

«Предложение Ethereum Foundation получило 50-процентную оценку уже в первые 42 дня, заложенные в предложение», — сказал Генслер на сцене. (Отраслевой аналитический центр Монетный центр(В Вашингтоне, округ Колумбия, немедленно выступили с заявлением о том, что «эфир не является ценной бумагой», опровергая аргумент Генслера.)

Между тем, эмитентам новых токенов практически невозможно соблюдать правила, даже при наличии дополнительных отзывов от регулирующих органов и юристов.

Например, так называемые воздушные раздачи, которые когда-то рассматривались как способ избежать нарушения законов о ценных бумагах путем простой отправки бесплатных токенов людям, у которых уже есть какой-либо тип Криптовалюта кошелька, вместо этого создают ситуацию «проклятие, если вы это сделаете, и проклятие, если вы это не T ».

Если эмитенты не соберут информацию о получателях airdrop, они могут непреднамеренно нарушить международные санкции (а что, если этот кошелек принадлежит кому-то в Иране?). С другой стороны, если они соберут такую информацию, airdrop может начать выглядеть как инвестиция в глазах регуляторов, по словам Мурка.

«SEC интерпретировала первую часть теста Хауи в широком смысле», — сказал Мурк CoinDesk. «Сбор информации может быть достаточным для соответствия первой части» — привязав эйрдроп к «инвестиции денег».

Долгосрочная выгода?

Тем не менее, Мёрк присоединился к другим участникам конференции, приветствовавшим участие регулирующих органов в этой сфере.

«Они становятся частью нашего блокчейн-сообщества, и это ценно», — сказал Мурк.

Часть ценности заключается в устранении неопределенности.

Недостаток такой ясности был продемонстрирован в ходе выступления Кэтлин Брайтман, соучредителя проекта Tezos .

На вопрос, распространяются ли правила ценных бумаг на токены ее проекта Tezzies, она ответила:

«Я T знаю. Я T хочу скромничать, я не просто юрист... Я бы рекомендовал держателям токенов соблюдать соответствующие законы».

Однако Генслер отметил, что на этом раскаленном рынке постепенно появляется правовая ясность.

«Если вы проводите эмиссию сейчас, в апреле 2018 года, делайте это в соответствии с законами США о ценных бумагах», — сказал Генслер, который сейчас является старшим преподавателем Школы менеджмента имени Слоуна при Массачусетском технологическом институте. «Лучше включить это в рамки государственной Политика , даже если наступило BIT похолодание».

И, возможно, некоторое охлаждение было бы полезным. Нарула из MIT сказала, что она глубоко обеспокоена отсутствием должной осмотрительности, выполненной для многих, если не для большинства, Криптовалюта проектов. То, что код является открытым исходным кодом, T означает, что его оценили знающие люди.

«Многие инвесторы этого T знают. Они действуют по сигналам», — сказал Нарула. «У многих проектов были довольно фундаментальные недостатки, которые были выявлены только после запуска проекта».

По крайней мере, оживленные разговоры в коридорах Массачусетского технологического института свидетельствуют о том, что ужесточение регулирования пока не смогло остановить энергию, направляемую в технологию блокчейна.

Эмбер Балдет, бывший эксперт по блокчейну в JPMorgan Chase, сказала, что ее оптимизм в отношении пространства в целом обусловлен T стремительным ростом цен на монеты и даже не ясностью в регулировании на горизонте. Это взрывной рост этого сообщества после бума 2017 года.

«Чтобы создать интернет ценностей, людям придется взаимодействовать друг с другом», — сказала Балдет, говоря о необходимости создания экосистемы, которая включала бы всех: от предприятий, таких как ее бывший работодатель, до аккредитованных инвесторов и розничных инвесторов.

Она пришла к выводу:

«Вы встречаете тысячи людей, решающих эти проблемы уникальными способами».

Изображение предоставлено Питом Риццо для CoinDesk.