Bitcoin: это уже не то же самое, что в 2013 году

Крис Берниске — руководитель направления блокчейн-продуктов в ARK Invest, инвестиционный менеджер, специализирующийся на революционных инновациях, и соавтор новой белой книги «Bitcoin, новый класс активов".

В этой Мнение на CoinDesk Берниске критикует основные средства массовой информации, утверждая, что идея о том, что Bitcoin просто повторяет позор 2013 года, является дезинформацией.

Распространенное, но ошибочное мнение заключается в том, что поведение биткоина в последнее время является копией печально известного взлета и краха конца 2013 года.

Конечно, можно было бы придумать похожую историю: Bitcoin ломает $1000, Народный банк Китаявыпускает некоторые комментариикоторые пугают людей,крах Bitcoin. Но если исследовать несколько характеристик рынка, то, я думаю, разница в зрелости биткоина тогда и сейчас станет очевидной.

5 декабря 2013 года, вскоре после того, как Bitcoin превысил отметку в 1000 долларов, Народный банк Китая (НБК)отправил заявление заявив, что Bitcoin «не является валютой в истинном смысле этого слова». Народный банк Китая продолжил ограничивать финансовые учреждения от дальнейшего участия в этой Технологии.

На прошлой неделе, 6 января 2017 года, вскоре после того, как Bitcoin превысил отметку в 1000 долларов во второй раз за свою восьмилетнюю историю, Народный банк Китаяразослал новые заявленияуказав, что ее представители встретились с крупными китайскими Bitcoin биржами, чтобы подчеркнуть важность соблюдения «соответствующих законов и правил».

Тон заявлений заметно различался, но давайте сосредоточимся на цифрах.

Тогда и сейчас

После обоих заявлений Bitcoin быстро упал ниже 1000 долларов, что и привело к ложному заявлению о том, что Bitcoin BIT T изменился с 2013 года.

Я считаю, что подобное заявление является следствием незнания конкретной динамики рынка.

Как показано ниже, ежедневные процентные изменения цены биткоина как до объявления Народного банка Китая, так и после объявления не были столь значительными, как в 2013 году.

На оси X The Graph находится метрика, называемая «Дни, удаленные из объявления Народного банка Китая. Другими словами, нулевой точкой для 2013 года является 5 декабря, а для 2017 года — 6 января: это дни, когда объявления Народного банка Китая стали публичными.

«-60» — это шестьдесят дней до объявления Народного банка Китая в каждом соответствующем году.

Если взять стандартное отклонение этих ежедневных процентных изменений цен, то получится ONE из наиболее распространенных показателей волатильности, как показано ниже.

В 2013 году волатильность за 60 дней, предшествовавших объявлению Народного банка Китая, более чем в 3 раза превышала волатильность, предшествовавшую объявлению Народного банка Китая в 2017 году.

Волатильность на следующей неделе также была в два раза выше, чем в 2013 году.

Однако, похоже, некоторые инвесторы Bitcoin страдают от посттравматического стрессового расстройства. В конце концов, объявление 2013 года вызвало долгое падение цены биткоина в течение 2014 года, достигнув дна в январе 2015 года.

Такой страх может объяснить, почему волатильность в относительном выражении подскочила больше после недавнего объявления, чем в 2013 году. Другими словами, в 2013 году волатильность примерно удвоилась после объявления Народного банка Китая, а в этом году она выросла примерно втрое.

Тем не менее, волатильностьпослезаявление Народного банка Китая на этот раз все еще меньше волатильностидозаявление Народного банка Китая в 2013 году.

Недавно появились критики, многие из которых снова заявляют, что Bitcoin — это слишком изменчивыйдля большинства портфелей.

Однако если инвестор в течение последних нескольких лет держал акции Twitter, LinkedIn, Workday, Netflix, GoPro, Tableau и многих других известных технологических компаний, то они пережили более существенные падения за один день, чем Bitcoin за последнюю неделю.

Новый класс активов

Я думаю, что сдержанная волатильность биткоина на фоне опасений по поводу Китая является признаком зрелости его Рынки.

Например, ликвидность значительно улучшилась: объемы мировой торговли выросли примерно в 30 раз по сравнению с концом 2013 года.

Между тем, похоже, более информированная база инвесторов теперь убеждена, что сможет противостоять капризам национальных государств, перехватывая инициативу у слабых рук.

Однако на данный момент Bitcoin может оказаться недостаточно стабильным, чтобы стать валютой.

Колебания его цен все еще достаточно велики и могли бы вызвать хаос, если бы Bitcoin стал широко используемой расчетной единицей (и они действительно наносят ущерб другим криптовалютам, где Bitcoin часто используется в качестве расчетной единицы).

Кроме того, изменения цены биткоина затрудняют Bitcoin использование в качестве средства обмена, поскольку может возникнуть значительный риск изменения обменного курса.

Но если Bitcoin — это новый класс активов— как я FORTH в статье, подготовленной совместно с Coinbase, — то ему T обязательно вести себя как другие активы, которые мы уже знаем, чтобы получить массовое принятие.

Я думаю, ему просто нужно созреть, и есть признаки того, что это происходит.

Старый телефон, новый телефон изображениечерез Shutterstock