В статье Лондонской школы экономики говорится, что блокчейн может снизить риски, связанные с хранением

В новой статье Лондонской школы экономики утверждается, что существующая инфраструктура для хранения и передачи ценных бумаг подвергает владельцев активов риску, и что блокчейн-приложения могут решить некоторые из этих проблем, если их примут.

В статье, написанной Евой Михелэр из юридического департамента LSE и Люком фон дер Хейде из южноафриканской юридической фирмы ENSafrica, утверждается, что, хотя переход от бумажных ценных бумаг к полностью электронным расчетам привел к сокращению времени обмена информацией, на этом пути возникли и негативные компромиссы.

По мнению авторов, «компьютеры практически устранили транзакционный риск, одновременно внедрив риск хранения».

Применение этой Технологии в торговле ценными бумагами и расчетах привлекло значительное внимание финансовой индустрии во всем мире. Ряд банков тестировал на основе блокчейна системы и прототипы, а также множество стартапов, работающих в отрасли, посвящены именно этому применению.

Согласно статье, Технологии может принести потенциальную выгоду тем, кто фактически покупает и продает ценные бумаги, за счет потенциальных издержек посредников, которые взимают комиссию на этом этапе.

Авторы пишут:

«Нет необходимости в отдельных торговых, клиринговых и расчетных площадках. Нет риска сбоя работы какого- либо центрального провайдера. Покупатель и продавец могут напрямую взаимодействовать друг с другом. Они могут обмениваться ценными бумагами и деньгами напрямую и в режиме реального времени».

Цифровые риски

Михель и фон дер Хейде утверждают, что, несмотря на рост скорости связи, нынешняя среда расчетов по ценным бумагам привела к тому, что инвесторы стали «инвесторами, отделенными от эмитентов посредством посредничества».

«Это сделало реализацию прав очень сложной, если не невозможной. Это мешает акционерам осуществлять право голоса. Инвесторы несут риск, связанный со всеми посредниками, которые действуют между ними и эмитентом», — заявляют авторы, продолжая утверждать:

«Регуляторы изо всех сил пытаются KEEP за растущим уровнем посредничества, охватывающего границы. Внедрение компьютеров упростило торговлю, но усложнило хранение активов».

Далее, утверждается в статье, сама цифровизация привела к расширению сетей посредников, что еще больше усугубляет эти проблемы. Эти проблемы, связанные с правами инвесторов, продолжают авторы, распространяются на сценарии, в которых эмитент сталкивается с финансовыми проблемами.

Ранние стадии

Разделяя схожие настроения в отрасли ценных бумаг, Мишелер и фон дер Хейде отмечают, что приложения в основном находятся на ранних стадиях, и любое более широкое использование зависит от меняющейся нормативной и рыночной среды.

Однако в заключение они утверждают, что владельцы активов должны играть определенную роль в оценке использования технологии в секторе ценных бумаг наряду с участниками рынка и регулирующими органами.

В отчете делается следующий вывод:

«И, наконец, оставив регуляторов в стороне, мяч на стороне владельцев активов[,], некоторые из которых имеют силу задавать вопросы о том, как хранятся их активы. Они также могут включиться в текущую дискуссию о том, как должна быть реализована новая Технологии, если она будет использоваться».

Полный текст статьи можно найти ниже:

Хранение, клиринг и расчеты по ценным бумагам с использованием Технологии блокчейн

Изображение предоставлено Shutterstock