Вслед за деньгами: тенденции в венчурном инвестировании в Bitcoin

CoinDesk выпускает свой 'Состояние Bitcoin в 2014 году' отчет во вторник, в котором подробно рассматривается эволюция Bitcoin и потенциальные препятствия, с которыми ему еще предстоит столкнуться.

Эта статья является первой из двух частей серии, составленной на основе отчета. В серии LOOKS тенденции венчурных инвестиций в Bitcoin.

В нем оценивается, как венчурные инвестиции в Bitcoin на сегодняшний день сравниваются с другими смежными инвестиционными секторами (например, финансовыми Технологии) или предыдущими крупными WAVES инвестиций (например, Интернетом).

В нем также рассматриваются типы Bitcoin компаний, на которых венчурные инвесторы сосредоточили свое финансирование.

Обратите внимание начасть вторая, который будет опубликован завтра и посвящен тем регионам, которые получают львиную долю венчурных инвестиций в Bitcoin.

Венчурные инвестиции: ранний Интернет против раннего Bitcoin

Венчурный капиталист и пионер ИнтернетаМарк Андрессеннедавно сравнили современное понимание общего потенциала биткоина, а также его нынешнюю стадию развития с Интернетом примерно в 1993 году и персональным компьютером в 1975 году.

Соответствует ли уровень венчурного капитала, инвестированного в Bitcoin на сегодняшний день, оценке Андрессена?

Таблица 1: Венчурные инвестиции в компании Bitcoin , 2012-настоящее время

Сравнение инвестиций в Bitcoin на сегодняшний день с инвестициями в ранний Интернет (таблица 2) показывает, что в Bitcoin было выделено значительно меньше финансирования (примерно 20%) по сравнению с интернет-стартапами, которые привлекли чуть более 500 млн долларов венчурных инвестиций в 1995 году.

Таблица 2: Венчурные инвестиции в интернет-компании США, 1995 г.

Что касается приведенного выше сравнения, есть несколько важных оговорок. Во-первых, из-за ограничений доступности данных нет возможности сравнить интернет-инвестиции около 1993 года с Bitcoin 2014 года, поскольку 1995 год — самый ранний год, за который у нас есть данные об интернет-инвестициях.[1]

Приведенные выше данные об инвестициях в Интернет также отражают только инвестиции США, поскольку глобальные данные отсутствуют. Хотя подавляющее большинство ранних инвестиций в Интернет были из США, цифра в $507 млн, вероятно, занижает общие мировые инвестиции в Интернет в 1995 году.

Что касается Bitcoin , то публично объявленный объем венчурного капитала в размере 97,5 млн долларов занижает общую сумму, которая включает в себя неучтенные венчурные инвестиции, на десятки миллионов долларов.

Например, мы знаем, что Андрессен Горовиц имеетинвестировал чуть менее 50 млн долларовв стартапах, связанных с биткоинами, и что Coinbase и Ripple имеют толькополучено 25 млн долларови $9 млн соответственно в раундах, в которых Andreessen Horowitz мог участвовать. CoinDesk также известно, но не может раскрыть информацию о других раундах финансирования в размере более миллиона долларов в стартапах Bitcoin , и поэтому эти цифры исключены из этого анализа.

Также было подсчитано, что на сегодняшний день в оборудование и инфраструктуру для майнинга Bitcoin было инвестировано свыше 200 млн долларов, что превышает даже менее консервативную оценку общего венчурного капитала, инвестированного в Bitcoin на сегодняшний день. Возможно, уместной интернет-аналогией для этих инвестиций в оборудование для майнинга будет сравнение их со значительными инвестициями в оптоволоконную и широкополосную инфраструктуру, которые происходили наряду с инвестициями в интернет-стартапы.

Диаграмма 1: Количество компаний, поддерживаемых венчурным капиталом: ранний Интернет против раннего Bitcoin

Рассматривая количество сделок с 1995 года, мы можем увидеть в общей сложности 156 раундов финансирования, причем почти две трети раундов представляли собой финансирование первой очереди.

Напротив, все раунды финансирования стартапов Bitcoin , за исключением ONE (серия B на сумму 25 млн долларов от Coinbase в ноябре 2013 года), были инвестициями первого или посевного раунда.

Короче говоря, данные соответствуют рассказу Андрессена о том, что текущий жизненный цикл инвестиций в Bitcoin относительно менее зрелый, чем в Интернете примерно в 1995 году, и, возможно, больше похож на то, в каком состоянии находилась инвестиционная среда Интернета в 1993 году.

Диаграмма 2: Венчурные инвестиции в интернет-компании 1995 г. по сравнению с Bitcoin

Рассматривая данные по венчурным инвестициям в интернет-компании за 1995 год, мы также можем увидеть, что на сегодняшний день в интернет-компании было направлено гораздо больше средств, чем в стартапы, работающие с Bitcoin (диаграмма 2).

В 1995 году в интернет-компании было инвестировано $508 млн, сумма, которая была примерно поровну разделена между первой последовательностью и более поздними стадиями финансирования. Более 50% финансирования интернет-стартапов шло всего лишь в треть интернет-компаний, финансируемых венчурным капиталом.

По данным Национальной ассоциации венчурного капитала, в период с 1995 по 2013 год в интернет-компании, базирующиеся в США, было инвестировано $7,2 млрд. Если венчурные капиталисты окажутся правы в том, что Bitcoin представляет собой возможность наравне с Интернетом, то можно ожидать, что инвестиции в стартапы Bitcoin увеличатся на порядок или Больше от текущим уровнем.

30 Bitcoin -стартапов с венчурным капиталом в пяти различных секторах

На сегодняшний день в общей сложности 30 Bitcoin компаний получили публично зарегистрированное венчурное финансирование (см. Таблицу 3).

КомпанияКлассификацияBTC China (Shanghai Satuxi Network)ОбменHKCexExchangeitBitExchangeKorbitExchangeCoinfloorExchangeCoinsetterExchangeTradeHillExchangeVaurumExchangeBTC.sxExchangeCOINFIRMАфинанционные услугиЦифровые валюты FinTechАфинанционные услугиGogoCoinАфинанционные услугиRipple LabsАфинанционные услугиBitAccessАфинанционные услугиBex.io / SpawngridАфинанционные услугиButtercoinАфинанционные услугиBitFuryАппаратное обеспечение для майнингаКлоны AvalonАппаратное обеспечение для майнинга21E6Аппаратное обеспечение для майнингаGoCoinПлатежный процессорBitinstantАппаратное обеспечение для майнингаBitPayАппаратное обеспечение для майнингаCoinbaseАппаратное обеспечение для платежных систем/кошелекSafelloАппаратное обеспечение для платежных систем/кошелекCoinplugАппаратное обеспечение для платежных систем/кошелекCoinJar PtyКошелекArmory ТехнологииWalletGliphWalletBeijing Lekuda Network TechnologyUnknownCircle Internet FinancialUnknown

Источники: CoinDesk, DowJones VentureSource, VentureScanner

Примечание: Ходят слухи, что ряд других компаний, не включенных в таблицу, получили непубличные венчурные инвестиции.

Все компании Bitcoin , финансируемые венчурным капиталом, можно в целом разделить на следующие пять отдельных секторов:

• Обмены – компании, управляющие платформой для торговли Bitcoin (например, BTC China)
• Финансовые услуги – самая широкая категория, включающая в себя все: от операторов Bitcoin -банкоматов (например, BitAccess) до поставщиков услуг обмена под собственной торговой маркой (например, Buttercoin), альтернативных платежных сетей (например, Ripple) и подарочных Bitcoin карт (например, GogoCoin)
• Оборудование для майнинга – производители оборудования для майнинга Bitcoin , например, ASIC (например, BitFury)
• Платежные процессоры– аутсорсинговые решения для оплаты в виртуальной альтернативной валюте (например, BitPay)
• Кошельки– безопасные механизмы хранения и передачи для цифровой альтернативной валюты. Некоторые платежные процессоры также имеют кошельки (например, Gliph)

Диаграмма 3: Распределение инвестиций Bitcoin VC по секторам

Платежные процессоры лидируют по общей доле венчурных инвестиций (38%), за ними следуют финансовые услуги (23%) и биржи (14%). Кошельки для чистой игры являются самой маленькой категорией с 1% от общего объема венчурных инвестиций.

Неудивительно, что процессоры платежей Bitcoin получают такую ​​большую долю венчурных фондов. предыдущий анализ мы увидели, что такие процессоры, как Visa и Mastercard, обладают самой большой рыночной капитализацией (более 200 миллиардов долларов в общей сложности) в традиционных секторах финансовых услуг, которые Bitcoin может потенциально разрушить.

Интересно отметить относительно небольшие инвестиции венчурного капитала в компании, производящие оборудование для майнинга (13%), учитывая, что это, скорее всего, крупнейший легальный сектор экономики Bitcoin , генерирующий доход, с доходом от оборудования для майнинга на сегодняшний день более 200 млн долларов.

Таблица 4: Венчурные инвестиции по отраслям, 2013 г. (млн долл. США) для США

Хотя это и не так уж мало, 97,5 млн долларов США публично раскрытого венчурного капитала, инвестированного в Bitcoin компании на сегодняшний день (таблица 1), относительно невелики по сравнению с другими инвестиционными секторами, которые стали бенефициарами значительных венчурных инвестиций (таблица 4).

Серые затененные области Таблицы 4 предназначены для выделения секторов инвестиций, связанных с биткойном. Например, инвестиции в Bitcoin кошельки, возможно, могут попасть в более чем ONE категорию, включая программное обеспечение и финансовые услуги.

Часть вторая этой серии, которая будет опубликована завтра, исследует, откуда взялась большая часть венчурных инвестиций в Bitcoin компании. Кремниевая долина, верно? Не обязательно …

------------------------------------------------------------------------------------------------------

[1]

Заметки об источниках и методологии: к сожалению, самые ранние исторические данные по венчурному капиталу в отрасли относятся к 1995 году, через два полных года после года, когда Андрессен сравнивает Интернет с Bitcoin (1993). Данные по инвестициям в Bitcoin охватывают период с 2012 по начало 2014 года, поскольку подавляющее большинство инвестиций в Bitcoin на сегодняшний день произошло в 2013 году. Также обратите внимание, что не было сделано никаких корректировок по ряду других факторов, таких как инфляция или изменения в стоимости запуска стартапа за последние два десятилетия.