Эволюция структурированных Криптo

Базирующаяся в Австралии компания Zerocap, занимающаяся цифровыми активами, находится в PRIME положении для наблюдения за развитием сектора структурированных продуктов, поскольку с момента своего основания в 2018 году она занималась деятельностью в сфере внебиржевых сделок, маркет-мейкинга, деривативов и хранения Криптo .

Здесь руководитель отдела продаж компании Zerocap Марк Хириарт рассуждает о том, как меняются эти продукты, о новом полупринципиальном защищенном продукте, который запускает его фирма, о том, как спрос на структурированные продукты варьируется в зависимости от географического региона, а также о самом необычном Request на структурированные продукты, с которым он сталкивался.

Расскажите нам о Zerocap.

Zerocap — ведущая институциональная фирма по цифровым активам в Австралии, основанная в 2018 году. Мы работаем в нескольких направлениях бизнеса, включая внебиржевой отдел, маркет-мейкинг и деривативы, все это подкреплено нашим кастодиальным предложением. Мы работаем как корпоративный уполномоченный представитель держателя австралийской лицензии на финансовые услуги (AFSL), которая разрешает нам торговать финансовыми продуктами, такими как деривативы, с оптовыми аккредитованными инвесторами. Мы также установили ряд громких партнерских отношений с такими учреждениями, как ANZ Bank для их стейблкоина и Резервный банк Австралии (RBA) для различных подтверждений концепций и пилотов. Хотя за последние 18 месяцев мы стали ведущим игроком на рынке ликвидности в Австралии, наш охват распространяется на клиентов в более чем 50 странах.

Недавно вы анонсировали новый продукт — расскажите нам о нем.

Мы объединились с CoinDesk Индексы для запуска полупринципиально защищенной структуры на Индекс CoinDesk 20 (CD20). Продукт предлагает рост экспозиции CD20 с защитой основного капитала, ограничивающей риск снижения до 5%, при этом предлагая потенциальную доходность до 40% на росте. Это первый из серии структурированных продуктов, которые мы создадим с CoinDesk Индексы, с различными выплатами для различных аппетитов к риску.

Время особенно актуально, учитывая текущие рыночные настроения. С Rally цифровых активов вокруг Трампа и потенциальными встречными ветрами глобальной торговли, которые необходимо преодолеть, мы ожидаем некоторые боковые действия в NEAR перспективе. Этот продукт со средним уровнем риска хорошо подходит для текущей макросреды.

Какую нишу на рынке заполняет ваш новый продукт и для кого он предназначен?

В сфере цифровых активов у нас T установленных эталонов, как на традиционных Рынки. Например, если австралийский инвестор или кто-то в Гонконге хочет получить доступ к технологиям США, они обычно ищут продукты, связанные с NASDAQ или QQQ ETF. В Криптo у нас пока T было такого уровня индексации. Этот продукт предназначен для трех групп: семейные офисы и состоятельные частные лица, стремящиеся войти в эту сферу; инвесторы, желающие получить широкий доступ к Криптo без глубокого погружения в отдельные активы; и те, кто понимает Bitcoin , но хочет получить диверсифицированный доступ с управляемым риском.

Почему вы решили взять за основу индекс CoinDesk 20?

Мы выбрали индекс CoinDesk 20 по четырем основным причинам. Во-ONE, мы глубоко уважаем бренд CoinDesk и качество их команды по индексам. Во-вторых, наши прочные отношения с Bullish обеспечивают доступ к фьючерсным контрактам для хеджирования. В-третьих, существует очевидная потребность рынка в индексных продуктах в Криптo . И, наконец, мой опыт работы с производными инструментами на акции в инвестиционных банках показывает мне, как люди используют эти продукты, и это естественная эволюция для Криптo.

Как развиваются структурированные продукты?

Два основных фактора исторически ограничивали принятие структурированных продуктов: во-ONE, высокая волатильность Криптo означала, что простые спотовые позиции могли обеспечить значительную прибыль, и, во-вторых, распространенность бессрочных фьючерсов с высоким кредитным плечом снизила спрос на Рынки опционов. Однако этот баланс смещается, поскольку все больше участников занимают структурные позиции. Венчурным фондам, управляющим портфелями с политикой распределения, основанной на стоимости, и крупным держателям мандатов нужны особые решения по хеджированию, которые бессрочные позиции T могут предоставить из-за зависимости от пути.

Какое влияние оказывает появление Криптo ETF на структурированные продукты?

ETF служат «наркотиком для входа» в структурированные продукты, а не поглощают их. Введение таких продуктов, как BlackRock ETF, привлекло новых участников в Криптo . По мере того, как эти инвесторы привыкают к Криптo вложению через ETF, они естественным образом переходят к изучению более сложных продуктов для повышения доходности или управления рисками.

Какие модели институционального спроса на Криптo продукты вы наблюдаете в Азии по сравнению с другими регионами?

Азия обычно демонстрирует сильный аппетит к структурам автоколла, где инвесторы продают вниз или путы, чтобы получить большие купоны на основе целевых цен наверху. Это отличается от более консервативного подхода на Рынки США и Европы. Работая в JP Morgan и Morgan Stanley в торговле деривативами на акции, я видел эти региональные различия воочию.

Австралия находится где-то посередине, и в Zerocap мы успешно превратили игроков неструктурированных продуктов в пользователей Криптo продуктов. Мы хотим расширить этот опыт в Азии, в соответствии с нормативными требованиями.

Есть ли риск, что из-за чрезмерной технической проработки волатильности криптовалюты ее не будет вообще?

По мере развития Криптo различные активы, естественно, имеют разные профили волатильности. В то время как стейблкоины сохраняют стабильность, а волатильность биткоина может снизиться с институциональным принятием, все еще есть много возможностей для высоковолатильного воздействия вниз по кривой рыночной капитализации, от Solana до мемкоинов. Рынок становится более зрелым, чтобы удовлетворять различные потребности инвесторов. Для распределения портфеля, будь то 1%, 2% или 5%, инвесторам необходимо широкое бета-воздействие через устоявшиеся активы, такие как Bitcoin и эфир, дополненное более мелкими распределениями в новые возможности.

Какой самый необычный структурированный Request на продукт вы видели?

Мы являемся ONE из немногих в мире пунктов, которые предлагают деривативы на альткоины, и поэтому нас просят оценить некоторые дикие и сумасшедшие вещи. Я могу официально подтвердить, что мы недавно торговали опционом на FARTCOIN, что является чем-то большим для человека, который провел свою карьеру в крупных банках США!

Учитывая это, где, по вашему мнению, пересекаются DeFi и традиционные структурированные продукты?

Хотя DeFi и структурированные продукты представляют интересные возможности, нам нужно признать, что Криптo уже сложна, а структурированные продукты добавляют еще один уровень сложности. Однако токенизация имеет смысл для юридической документации и взаимозаменяемости, поскольку вы можете проверить исходный код, чтобы точно понять, что вы получаете. Это пространство будет расти с токенизацией реальных активов (RWA), но широкое внедрение может занять время.

Когда, по вашему мнению, цифровые активы станут долгосрочными инвестициями?

Переход от торговых инструментов к долгосрочным инвестициям произойдет, когда протоколы и токены продемонстрируют четкие ценностные предложения и варианты использования. Bitcoin доказал, что его можно рассматривать как цифровое золото, в то время как называть Ethereum все еще остается спорнымультразвук деньги”. Другие протоколы все еще борются за то, чтобы найти свою нишу и продемонстрировать ощутимую ценность в цифровой экономике. По мере того, как эти активы становятся все более интегрированными в экономические системы, их долгосрочные ценностные предложения станут более измеримыми.

Для получения более подробной информации посетитеhttps://zerocap.com/.

Мнения и взгляды авторов являются их собственными и не связаны с CoinDesk Индексы. Интервью было проведено CoinDesk Индексы и не связано с редакцией CoinDesk .

CoinDesk Индексы, Inc., включая CC Data Limited, ее филиал, который выполняет определенные аутсорсинговые административные и расчетные услуги от ее имени (совместно именуемые «CoinDesk Индексы»), не спонсирует, не одобряет, не продает, не продвигает и не управляет никакими инвестициями, предлагаемыми третьей стороной, которая стремится обеспечить инвестиционный доход на основе эффективности любого индекса. CoinDesk Индексы не является ни инвестиционным консультантом, ни консультантом по торговле сырьевыми товарами и не делает никаких заявлений относительно целесообразности осуществления инвестиций, связанных с любым индексом CoinDesk Индексы . CoinDesk Индексы не выступает в качестве фидуциара. Решение об инвестировании в любой актив, связанный с индексом CoinDesk Индексы, не должно приниматься на основе каких-либо заявлений, FORTH в этом документе или в другом месте CoinDesk Индексы. Весь контент, отображаемый здесь или иным образом используемый в связи с любым индексом CoinDesk Индексы («Контент»), принадлежит CoinDesk Индексы и/или ее сторонним поставщикам данных и лицензиарам, если иное не указано CoinDesk Индексы. CoinDesk Индексы не гарантирует точность, полноту, своевременность, адекватность, действительность или доступность любого Контента. CoinDesk Индексы не несет ответственности за любые ошибки или упущения, независимо от причины, в результатах, полученных при использовании любого Контента. CoinDesk Индексы не берет на себя никаких обязательств по обновлению Контента после публикации в любой форме или формате. © 2025 CoinDesk Индексы, Inc. Все права защищены.