Do Kwon da UST estava por trás do fracasso anterior da Stablecoin, dizem ex-colegas da Terra

Do Kwon, o CEO do criador do Terra , Terraform Labs, foi um dos cofundadores pseudônimos por trás da stablecoin algorítmica fracassada Caixa base, descobriu o CoinDesk .

O Basis Cash (BAC) foi um renascimento observado de perto nas Finanças descentralizadas (DeFi) círculos quando foi lançado no Ethereum no final de 2020, pouco antes do lançamento do TerraUSD (UST), a stablecoin carro-chefe da Terra. Assim como a UST, a BAC buscou manter uma indexação de US$ 1 por meio de código, não de garantia.

Mas falhou: o token deste projeto há muito abandonado nunca atingiu sua meta de paridade com o dólar,caiu abaixo de US$ 1 no início de 2021 e estava sendo negociado bem abaixo de 1 centavo na quarta-feira. Agora a história parece estar se repetindo: nos últimos três dias, o UST caiu vertiginosamente abaixo de sua paridade, chegando a 27 centavos nas primeiras horas da manhã dos EUA na quarta-feira.

A desvinculação da UST chocou os Mercados de Cripto e reguladores igualmenteenquanto a stablecoin de US$ 15 bilhões continua sua espiral descendente. Embora a pegada de US$ 54,5 milhões do BAC tenha sido bem menor em impacto, ela oferece um ponto de dados históricos para observadores que lutam com a viabilidade de stablecoins algorítmicas.

Hyungsuk Kang, um ex-engenheiro da Terraform Labs (TFL), disse que o Basis Cash era, na verdade, um projeto paralelo de alguns dos primeiros criadores da Terra, incluindo ele e Kwon. Kang finalmente deixou a TFL para construir um concorrente da Terra chamado Protocolo Padrão.

“O Basis Cash T foi testado no momento, e T tínhamos certeza” de que funcionaria, disse Kang. Kwon “queria apenas testá-lo. Ele disse que este era um projeto piloto para fazer isso.”

Outro criador da Basis Cash que falou com a CoinDesk sob condição de anonimato confirmou que Do Kwon e os funcionários da TFL estavam por trás do projeto.

Tanto Kang quanto o funcionário anônimo disseram à CoinDesk que Kwon era “Rick Sanchez”, o cofundador pseudônimo. A CoinDesk também revisou os registros de bate-papo internos da “Basis Cash Korea (BCK)” nos quais Kwon faz alusão a si mesmo como “Rick”.

(Kwon e seu cofundador da Basis Cash, “Morty”, pegaram emprestados seus pseudônimos do popular programa de TV animado “Rick e Morty”.)

Kwon não respondeu aos pedidos de comentário da CoinDesk.

O Basis Cash nunca atingiu as alturas de outros projetos de Cripto vinculados ao Kwon. Seu valor total bloqueado (TVL) atingiu brevemente o pico de US$ 174 milhões em fevereiro de 2021, duas ordens de magnitude abaixo do TVL de US$ 30 bilhões da Terra antes da liquidação histórica desta semana.

Revelar o nome real por trás de um pseudônimo online (mesmo um há muito descartado) não é uma decisão que a CoinDesk toma levianamente. Nosso posição padrão é respeitar a Política de Privacidade de atores pseudônimos com reputações estabelecidas sob seus nomes conhecidos, a menos que haja um interesse público esmagador em revelar suas identidades no mundo real.

Neste caso, há um interesse público como a espiral de morte da stablecoin UST de Kwon, causando estragos no mercado de Criptomoeda mais amplo. Em meio a essa situação precária, os investidores merecem saber que a UST não foi a única tentativa de Kwon de fazer uma stablecoin algorítmica funcionar.

O que era o Basis Cash?

O Basis Cash e sua promessa de uma stablecoin algorítmica antecederam a Cripto Rick and Morty.

Uma equipe anônima de construtores – a maioria funcionários do Terraform Labs, de acordo com registros de bate-papo revisados ​​pelo CoinDesk – modelou o Basis Cash com base em um projeto anterior chamado Basis (anteriormente conhecido como Basecoin).

A Basis, uma antiga queridinha do capital de risco, levantou US$ 133 milhões antes de fechar suas portas em 2018 devido a preocupações regulatórias. O fundador Nader Al-Naji entãodisseque “não haveria maneira” dos tokens de manutenção de paridade da Basis evitarem designações de títulos; ele encerrou o projeto em vez de lutar contra ele no tribunal.

(Al-Naji lançaria mais tarde uma polêmica startup de Cripto sob um pseudônimo antes de finalmente se doxxingsob pressão.)

Leia Mais: Lançamento do 'Basis Cash' traz a extinta Stablecoin para a era DeFi

Mas os ideais algorítmicos da Basis continuaram a flutuar nos círculos das stablecoins até o calor do momento.Verão DeFi 2020, quando Rick e Morty entraram em cena. Kwon e outros adeptos de stablecoins algorítmicas há muito argumentam que o espaço Finanças descentralizado precisa de uma moeda estável descentralizada sem risco de censura ou pontos centrais de falha. Tal abordagem contrasta com a de stablecoins líderes de mercado como a Tether USDTe do CírculoUSDC, que mantêm sua indexação a US$ 1 (em teoria) apoiando cada dólar digital com seus tesouros centralizados.

“Yo degens, alguém lembra o que era Basis? Era uma das primeiras stablecoins algorítmicas 'DeFi' com grandes ambições, mas foi fechada devido a riscos relacionados à SEC”, disse a conta do Telegram de Rick, já excluída, no canal Basis Cash Telegram em 20 de agosto de 2020. “Hoje estamos trazendo Basis de volta do túmulo.”

Aparentemente intrigado pelas primeiras ideias por trás do Basis, Do Kwon dirigiu um grupo seleto de funcionários da TFL para ressuscitar o que eventualmente se tornou o Basis Cash, Kang e outro engenheiro inicial da TFL dizem. O projeto baseado na Coreia foi concebido como uma forma de testar os conceitos CORE do Basis original sem cair nas armadilhas regulatórias dos EUA.

As fontes da CoinDesk dizem que Kwon deliberadamente se distanciou das operações do dia a dia do projeto, embora tenha proposto a maioria das ideias CORE por trás do Basis Cash e seu modelo de token subjacente. Análogo ao UST, que depende de uma mecânica de queima de token envolvendo sua moeda irmã LUNA, o BAC depende de um mecanismo de vinculação para manter sua indexação a US$ 1.

Kwon também apareceu como porta-voz do projeto no Twitter e outros fóruns sob seu pseudônimo “Rick” (o CoinDesk não pode confirmar se outros já o utilizaram como “Rick”, mas Kang, o outro criador do Basis Cash, e os registros de bate-papo sugerem que o apelido pertencia principalmente a Kwon).

Em seusite, Basis Cash descreve-se como uma “Stablecoin Descentralizada com um Banco Central Algorítmico” e, de uma formaEntrevista de novembro de 2020 com CoinDesk, “Rick” compartilhou uma visão para o Basis Cash semelhante à do UST.

“A longo prazo, esperamos ver o Basis Cash ser amplamente utilizado como uma camada base primitiva, de modo que haja demanda orgânica pelo ativo em muitos ambientes DeFi e comerciais”, disse ele pelo Telegram na época.

Lições para a UST?

Um dos primeiros exemplos de uma stablecoin algorítmica a ser testada na natureza, a Basis Cash nunca encontrou seu fundamento. A teoria dos jogos e os contratos inteligentes deveriam regular o fornecimento de BAC para KEEP -lo sendo negociado ao preço de $1, mas o token nunca conseguiu manter sua paridade com o dólar.

Por todas as aparências externas, Kwon não tinha nada a ver com o projeto Basis Cash. Ele até fez declarações sugerindo que era um crítico:

Mas mesmo em meio às dificuldades do Basis Cash, a conta principal de Kwon podia ser vista de vez em quando no Telegram do projeto, sem pseudônimo.

Um usuário surpreso ao encontrar o fundador da Terra no grupo Basis Cash do Telegram perguntou uma vez a Kwon o que ele estava fazendo ali.

“Gosto de estudar coisas novas. Especialmente coisas antigas que são novas outra vez”, ele respondeu.

Zack Seward contribuiu com a reportagem.

ATUALIZAÇÃO (11 de maio, 18:52 UTC):Adiciona seção sobre KwonéCríticas ao Twitter do Basis Cash.