Nauna si Do Kwon ng UST Nabigo ang Stablecoin, Sabi ng Ex-Terra Colleagues

Si Do Kwon, ang CEO ng Terra creator Terraform Labs, ay ONE sa mga pseudonymous na co-founder sa likod ng nabigong algorithmic stablecoin Batayang Cash, natutunan ng CoinDesk .

Ang Basis Cash (BAC) ay isang mahigpit na binabantayang muling pagbabangon sa desentralisadong Finance (DeFi) na mga lupon noong inilunsad ito sa Ethereum noong huling bahagi ng 2020, bago ang paglunsad ng TerraUSD (UST), ang flagship stablecoin ng Terra. Tulad ng UST, hinangad ng BAC na mapanatili ang isang $1 na peg sa pamamagitan ng code, hindi collateral.

Ngunit nabigo ito: Ang token ng matagal nang inabandunang proyektong ito ay hindi kailanman nakamit ang target nitong pagkakapantay-pantay ng dolyar, lumubog sa ibaba $1 noong unang bahagi ng 2021 at nangangalakal nang mas mababa sa 1 sentimo noong Miyerkules. Ngayon ay tila umuulit ang kasaysayan: Sa nakalipas na tatlong araw, ang UST ay bumagsak nang husto sa ilalim ng peg nito, na umabot sa 27 sentimos sa madaling araw sa mga oras ng US noong Miyerkules.

Ang depegging ng UST ay nagulat sa mga Markets ng Crypto at pare-pareho ang mga regulator dahil ang dating-$15 bilyon na stablecoin ay nagpatuloy sa pababang spiral nito. Bagama't ang $54.5 million footprint ng BAC ay mas maliit sa epekto, nag-aalok ito ng makasaysayang data point para sa mga nagmamasid na nakikipagbuno sa pagiging posible ng mga algorithmic stablecoin.

Sinabi ni Hyungsuk Kang, isang dating engineer sa Terraform Labs (TFL), na ang Basis Cash ay, sa katunayan, isang side project mula sa ilan sa mga naunang lumikha ni Terra, kabilang ang kanyang sarili at si Kwon. Sa huli ay umalis si Kang sa TFL upang bumuo ng isang kakumpitensya sa Terra tinatawag na Standard Protocol.

"Ang Basis Cash ay T nasubok sa ngayon, at T rin kami sigurado" gagana ito, sabi ni Kang. "Gusto lang ni Kwon na subukan ito. Sinabi niya na pilot project ito para gawin iyon."

Ang isa pang tagabuo ng Basis Cash na nakipag-usap sa CoinDesk sa kondisyon na hindi nagpapakilala ay nagkumpirma na ang mga empleyado ng Do Kwon at TFL ay nasa likod ng proyekto.

Parehong sinabi ni Kang at ng hindi kilalang empleyado na CoinDesk Kwon ay si "Rick Sanchez," ang pseudonymous na co-founder. Sinuri din ng CoinDesk ang mga panloob na log ng chat na “Basis Cash Korea (BCK)” kung saan tinutukoy ni Kwon ang kanyang sarili bilang “Rick.”

(Hiniram ni Kwon at ng kanyang Basis Cash co-founder na "Morty" ang kanilang mga pseudonym mula sa sikat na animated na palabas sa TV na "Rick and Morty.")

Hindi tumugon si Kwon sa mga kahilingan ng CoinDesk para sa komento.

Ang Basis Cash ay hindi kailanman umabot sa taas ng ibang Kwon-linked Crypto projects. Naka-lock ang kabuuang halaga nito (TVL) panandaliang umakyat sa $174 milyon noong Pebrero 2021, dalawang order ng magnitude na mas mababa sa $30 bilyong TVL ng Terra bago ang makasaysayang sell-off ngayong linggo.

Ang pagsisiwalat ng tunay na pangalan sa likod ng isang online pseudonym (kahit ONE matagal nang itinapon ) ay hindi isang desisyon na ginagawa ng CoinDesk nang basta-basta. Ang aming default na posisyon ay upang igalang ang Privacy ng mga nagpapakilalang aktor na may itinatag na mga reputasyon sa ilalim ng kanilang mga kilalang hawakan maliban kung mayroong napakalaking interes ng publiko sa pagbubunyag ng kanilang mga tunay na pagkakakilanlan sa mundo.

Sa kasong ito, mayroong pampublikong interes tulad ng UST stablecoin death spiral ng Kwon, na nagdudulot ng kalituhan sa mas malawak na merkado ng Cryptocurrency . Sa gitna ng mapanganib na sitwasyong ito, nararapat na malaman ng mga mamumuhunan na ang UST ay hindi ang tanging pagtatangka ni Kwon sa paggawa ng algorithmic stablecoin na gumagana.

Ano ang Basis Cash?

Basis Cash at ang pangako nito ng isang algorithmic stablecoin na nauna sa Crypto Rick at Morty.

Isang hindi kilalang pangkat ng mga tagabuo – karamihan ay mga empleyado ng Terraform Labs, ayon sa mga chat log na sinuri ng CoinDesk – ang nagmodelo ng Basis Cash pagkatapos ng isang naunang proyekto na tinatawag na Basis (dating kilala bilang Basecoin).

Ang Basis, isang dating venture capital darling, ay nakalikom ng $133 milyon bago isara ang mga pinto nito noong 2018 dahil sa mga alalahanin sa regulasyon. Founder Nader Al-Naji noon sabi na "walang paraan" para sa mga token ng pagpapanatili ng peg ng Basis upang maiwasan ang mga pagtatalaga ng mga securities; isinara niya ang proyekto sa halip na labanan ito sa korte.

(Ang Al-Naji ay maglulunsad ng isang kontrobersyal Crypto startup sa ilalim ng isang pseudonym bago sa huli doxxing sarili sa ilalim ng presyon.)

Read More: Ang Paglulunsad ng 'Basis Cash' ay Nagdadala ng Defunct Stablecoin sa DeFi Era

Ngunit ang algorithmic ideals ng Basis ay patuloy na lumutang sa paligid ng mga stablecoin circle hanggang sa init ng DeFi tag-araw 2020, nang pumasok sina Rick at Morty. Matagal nang pinagtatalunan ni Kwon at ng iba pang algorithmic stablecoin na ang desentralisadong espasyo sa Finance ay nangangailangan ng desentralisadong stable na pera na walang panganib sa censorship o mga pangunahing punto ng pagkabigo. Ang ganitong diskarte ay kaibahan sa nangunguna sa merkado na mga stablecoin tulad ng Tether's USDT at ng Circle USDC, na nagpapanatili ng kanilang $1 peg sa pamamagitan ng (sa teorya) na sumusuporta sa bawat digital dollar sa kanilang mga sentralisadong treasuries.

"Yo degens, kahit sino ay nakakaalala kung ano ang Basis? ONE ito sa mga unang 'DeFi' algorithmic stablecoin na may mataas na ambisyon, ngunit ito ay isinara dahil sa mga panganib na nauugnay sa SEC," sabi ng natanggal na Telegram account ni Rick sa channel ng Basis Cash Telegram noong Agosto 20, 2020. "Ngayon ay ibabalik namin si Basis mula sa libingan."

Tila naiintriga sa mga naunang ideya sa likod ng Basis, inutusan ni Do Kwon ang isang piling grupo ng mga empleyado ng TFL na muling buhayin ang naging Basis Cash, sabi ni Kang at isa pang maagang TFL engineer. Ang proyektong nakabase sa Korea ay naisip bilang isang paraan upang subukan ang mga CORE konsepto ng orihinal na Batayan nang hindi nabibiktima ng mga pitfalls sa regulasyon ng US.

Sinasabi ng mga pinagmumulan ng CoinDesk na sadyang inilalayo ni Kwon ang kanyang sarili mula sa pang-araw-araw na operasyon ng proyekto, kahit na iminungkahi niya ang karamihan sa mga CORE ideya sa likod ng Basis Cash at ang pinagbabatayan nitong modelo ng token. Katulad ng UST, na umaasa sa isang mekaniko ng token-burn na kinasasangkutan ng kapatid nitong barya LUNA, umaasa ang BAC sa isang mekanismo ng pagbubuklod upang mapanatili ang $1 na peg nito.

Lumitaw din si Kwon na nagsilbing tagapagsalita para sa proyekto sa Twitter at iba pang mga forum sa ilalim ng kanyang "Rick" pseudonym ( hindi makumpirma ng CoinDesk kung ang iba ay napunan bilang "Rick," ngunit si Kang, ang isa pang tagabuo ng Basis Cash, at mga log ng chat ay nagmumungkahi na ang moniker ay pangunahing pag-aari ni Kwon).

sa nito website, Inilalarawan ng Basis Cash ang sarili nito bilang "Decentralized Stablecoin na may Algorithmic Central Bank," at sa isang Nobyembre 2020 panayam sa CoinDesk, Ibinahagi ni "Rick" ang isang pananaw para sa Basis Cash na katulad ng para sa UST.

"Sa mahabang panahon, inaasahan naming makita ang Basis Cash na malawakang magamit bilang isang base layer na primitive na mayroong organic na demand para sa asset sa maraming DeFi at komersyal na mga setting," sabi niya sa Telegram noong panahong iyon.

Mga aral para sa UST?

ONE sa mga unang halimbawa ng isang algorithmic stablecoin na susuriin sa ligaw, hindi kailanman natagpuan ng Basis Cash ang tuntungan nito. Ang teorya ng laro at mga matalinong kontrata ay dapat na mag-regulate ng supply ng BAC upang KEEP itong kalakalan sa presyong $1, ngunit ang token ay hindi kailanman nakahawak sa dollar peg nito.

Sa lahat ng panlabas na anyo, walang kinalaman si Kwon sa proyektong Basis Cash. Gumawa pa siya ng mga pahayag na nagmumungkahi na siya ay isang kritiko:

Ngunit kahit na sa gitna ng mga paghihirap ni Basis Cash, ang pangunahing account ni Kwon ay maaaring makita paminsan-minsan sa Telegram ng proyekto, sans pseudonym.

Nagulat ang isang user nang makita ang founder ni Terra sa Basis Cash Telegram group na minsang nagtanong kay Kwon kung ano ang ginagawa niya doon.

"Gusto kong mag-aral ng mga bagong bagay. Lalo na ang mga lumang bagay na bago muli," tugon niya.

Nag-ambag si Zack Seward sa pag-uulat.

I-UPDATE (Mayo 11, 18:52 UTC): Nagdaragdag ng seksyon sa Kwon's Batayan ang mga pagpuna sa Twitter.