Você acredita que este ano começou com autoridades policiais dos EUA prendendo dois indivíduos em conexão com os fundos hackeados da Bitfinex em 2016? Para o boletim informativo desta semana, o 102º desde que lançamos em 2021, perguntei à Equipe de Política da CoinDesk o que eles estão esperando para este próximo ano.

Você está lendo o State of Cripto, um boletim informativo da CoinDesk que analisa a intersecção entre Criptomoeda e governo. Clique aquipara se inscrever para edições futuras.

Que ano

A narrativa

A equipe de regulamentação da CoinDesk expõe o que estamos observando neste próximo ano.

Por que isso importa

A crescente estatura da criptomoeda no mundo atrairá cada vez mais atenção dos reguladores.

Quebrando tudo

Nikhilesh De (NÓS.): Este ano não aconteceu como o esperado. Embora a ideia de que o mercado de alta acabaria e um novo inverno Cripto chegaria fosse compreendida e esperada, a escala dos fracassos deste ano pareceu pegar muitas pessoas de surpresa.

O ano que vem não será, eu suspeito, bonito. Cheyenne Ligon também entra nisso um BIT mais abaixo, mas conforme os casos atuais de falência avançam e possíveis novas falências surgem, a indústria terá que lidar cada vez mais com muitas questões em torno da Política de Privacidade do usuário e proteções ao consumidor.

Se os clientes de exchanges de Cripto podem esperar que suas informações pessoais permaneçam redigidas, caso o provedor entre em falência, continuará sendo uma questão crescente para os tribunais. Este ano, vimos essa questão surgir com empresas como Celsius e FTX. Os juízes inicialmente permitiram que as empresas arquivassem as informações de seus credores em sigilo, mas a Celsius posteriormente divulgou os nomes e participações de todos os seus clientes, enquanto a FTX está atualmente passando por audiências sobre o mesmo problema.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) também pode estar se preparando para forçar as bolsas a cumprir as regras existentes. O presidente da SEC, Gary Gensler, há muito tempo diz que acredita que sua agência tem a autoridade necessária para regular empresas de Cripto , e que a lei é clara em sua visão de que a maioria das criptomoedas são títulos e, portanto, mais bolsas de Cripto são plataformas de negociação de títulos. Mais recentemente, a SEC sugeriu que pode estar se aproximando de realmente fazer algo sobre isso; o diretor de fiscalização Gurbir Grewal disse que a pista para empresas de Cripto está ficando mais curta, e o colapso da FTX aumentou a pressão para que os reguladores controlem essa indústria antes que algo mais desmorone.

T espero muita coisa em termos de atividade legislativa. Embora eu saiba que veremos projetos de lei adicionais introduzidos, incluindo a tão esperada legislação de stablecoin do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, a grande questão permanece se haverá apoio bipartidário suficiente na Câmara e no Senado para realmente aprovar algo em lei. Jesse Hamilton fornece sua própria visão sobre a legislação mais abaixo.

Dito isso, é difícil dizer que este ano foi algo além de uma mancha negra para a indústria aos olhos dos reguladores. O colapso da Terra/ LUNA, as falências de basicamente todo o setor de credores de Cripto (menos a Nexo, que ainda acabou saindo dos EUA), o colapso da FTX (a maior falência de uma exchange em anos) — todos esses são Eventos que pressionarão os reguladores em todo o mundo. O projeto Libra (mais tarde Diem) liderado pelo Facebook (agora Meta) e a reação global a ele nos dizem como os reguladores também podem responder. Pode não ser uma resposta QUICK , mas anos depois que o Facebook introduziu a Libra pela primeira vez, legisladores de diferentes nações desenvolveram regulamentações de stablecoin para controlar o setor. Suspeito que veremos uma resposta semelhante em reação aos Eventos deste ano.

Sandali Handagama(EMEA): O ano passado não testou apenas a proeza das empresas e Mercados globais de Cripto , mas também as estruturas regulatórias relativamente novas projetadas para governar o espaço. À medida que entidades de alto perfil, da Terraform Labs à FTX, caíam uma após a outra, os reguladores aos quais estavam vinculados, seja nas Bahamas ou em Cingapura, também foram colocados em evidência.

Cingapura, que ostentava um regime regulatório sofisticado para empresas de Cripto , enfrentou questões difíceis sobre como seu banco central decidia quais plataformas eram seguras para investidores depois que sinalizou a exchange rival Binance, mas não a agora falida FTX.

Na União Europeia, os legisladores questionaram se sua estrutura histórica de Mercados de Cripto (MiCA), aclamada como um padrão global para regulamentação de Cripto , poderia realmente evitar um colapso como o da FTX, que teve mais de 100 entidades operando em diversas jurisdições enquanto estavam registradas nas Bahamas.

A natureza transfronteiriça da Cripto justifica a cooperação global em regulamentações, disseram órgãos internacionais como o Fundo Monetário Internacional e o Conselho de Estabilidade Financeira. A pressão por padrões globais para Cripto só se intensificou à medida que os Mercados foram de mal a pior neste ano. Em 2023, ouviremos mais sobre uma pressão global por supervisão e talvez veremos líderes internacionais enfrentarem uma questão mais difícil – as regulamentações são suficientes?

Jesse Hamilton (NÓS.): Se a Cripto tem um futuro como um ativo amplamente difundido e comumente trocado, esse futuro pode ser decidido este ano em Washington, DC

O trabalho de Política está chegando ao auge, inclusive com a decisão final do Federal Reserve dos EUA sobre se o governo deve entrar em campo com um dólar digital e uma série de esforços legislativos que podem finalmente estabelecer regras nacionais para stablecoins e negociação de Cripto que garantirão um lugar para ativos digitais no sistema financeiro dos EUA. Isso tem um preço, é claro, e pode ser alto demais para alguns na indústria.

Este acerto de contas regulatório ocorre enquanto muitos legisladores dos EUA e os chefes de agências como a Securities and Exchange Commission (SEC) estão particularmente céticos sobre a maneira como as coisas são administradas no mundo Cripto , e a última crise com a FTX pode significar uma supervisão mais rigorosa do que o que os legisladores contemplaram nos primeiros projetos de lei que iniciaram o debate. Enquanto isso, se a SEC mantiver a autoridade para definir o que torna um token um título (e até agora, o presidente Gary Gensler diz que a maioria deles o é), essa agência manterá os emissores de tokens e as bolsas de valores existentes na lei de valores mobiliários, que nunca previu ativos Cripto descentralizados.

O novo Congresso pode demorar um pouco para se estabelecer durante 2023, então pode levar meses até que o Senado (ainda controlado pelos democratas) e a Câmara dos Representantes (recentemente pilotada pelos republicanos) encontrem um ponto em comum sobre Cripto. O esforço que pode estar mais avançado é o projeto de lei bipartidário de regulamentação de stablecoin do Comitê de Serviços Financeiros da Câmara, para que uma legislação relativamente restrita possa testar se as Cripto estão entre a gama limitada de questões nas quais um governo dividido pode avançar. Os dois partidos, vários comitês e muitos legisladores que duvidam das criptomoedas precisam se reunir antes que a indústria possa finalmente obter uma regulamentação mais abrangente.

Enquanto o Congresso trabalha nisso, os chefes de agências financeiras dos EUA que compõem o Financial Stability Oversight Council podem usar os poderes desse grupo para declarar formalmente atividades de Cripto , como stablecoins, como sistemicamente importantes, o que pode dar ao Fed ou outros alguma autoridade regulatória lá. E além do início de ações de execução significativas provavelmente vindas da SEC em 2023, agências menos conhecidas, como o Consumer Financial Protection Bureau, também podem começar a impor seus poderes sobre os produtos financeiros oferecidos por empresas de Cripto .

Cheyenne Ligon (NÓS.): A queda espetacular da FTX em novembro — que reduziu a segunda maior bolsa de Cripto do mundo a escombros em pouco mais de uma semana — foi certamente o maior e mais chocante fracasso de 2022, mas estava longe de ser o único colapso de Cripto deste ano.

O drama da FTX teve o efeito secundário de desviar a atenção dos fracassos que o precederam — incluindo a desvinculação e subsequente implosão do emissor de stablecoin algorítmica Terra, a destruição de US$ 10 bilhões do fundo de hedge Three Arrows Capital e uma onda de outras falências de Cripto , incluindo a Celsius Network e a Voyager Digital.

O colapso da FTX – e a queda em desgraça de seu antigo CEO, Sam Bankman-Fried, que agora enfrenta acusações criminais de fraude por seu papel no suposto esquema – também ofuscou falências subsequentes (como a da BlockFi) na esteira de seu contágio crescente.

Os efeitos colaterais desse contágio também fizeram com que várias outras grandes empresas de Cripto , incluindo Nexo, Gemini e Genesis (uma empresa irmã da CoinDesk), oscilassem enquanto a FTX continuava a roubar os holofotes.

Embora 2022 tenha sido um ano importante para falências de Cripto , o ímpeto não mostra sinais de desaceleração em 2023. O processo de falência costuma ser lento e meticuloso, e as falências que começaram em 2023 se estenderão até 2023 e talvez além. E, se os dominós continuarem a cair (e quase certamente cairão), ainda mais empresas de Cripto se juntarão a elas.

Camomila Shumba(Reino Unido):O Reino Unido foi uma grande história com a turbulência política e regulatória colocando em questão aplanos de hub de Cripto O PRIME ministro Rishi Sunak partiu quando era ministro das Finanças . Não está claro se a tempestade política passou com muitos pedindo uma eleição geral antecipada que poderia resultar no Partido Trabalhista – o favorito atual partido para WIN, que pode não ser tão Cripto amigávelcomo o atual Partido Conservador no poder – assumindo o comando.

O que também não está claro é se as ambições do centro de Cripto do país têm alguma posição real quando seu regulador financeiro, a Financial Conduct Authority (FCA), tem uma postura rígida quando se trata de Cripto. O CEO Nikhil Rathi disse aos legisladores em uma reunião que a FCA havia rejeitado 85% das empresas de Cripto que tentei me registrar com elepara operar no país.

O Projeto de lei sobre serviços financeiros e Mercados, que ainda está sendo debatido no Parlamento, dará à FCA poderes para regular Cripto e como essas empresas anunciam para clientes do Reino Unido. O braço Finanças do governo do Reino Unido, o Tesouro, definirá a melhor forma de regular a indústria, começando com uma consulta pública. Como tudo isso se desenrola indicará o quão amigável às Cripto o Reino Unido será.

Lavanda Au(Ásia-Pacífico):As estruturas regulatórias estão começando a se firmar na Ásia. Este ano, Hong Kong aprovou seu regime de licenciamento em exchanges e a Coreia do Sul elaborou um projeto de lei para governar ativos digitais. 2022 também foi um ano de ajustes. O Japão se comprometeu a relaxar as regulamentações fiscais, o que efetivamente tornou impossível emitir tokens no país. Cingapura considerou endurecer as regulamentações para reduzir o risco para investidores de varejo.

Regulamentações rigorosas na região também significam que há negócios em encontrar maneiras de evitá-las. Investidores no Japão usam canais OTC cinzas para evitar impostos altos. Os investidores da China continuam a aumentar — estima-se que 8% dos usuários do FTX estavam baseados no país, de acordo com um gráfico mostrado em sua primeira audiência de falência.

Assim como em outras regiões, os colapsos da LUNA e da FTX adicionaram urgência aos esforços regulatórios. No ano que vem, os reguladores asiáticos emitirão estruturas regulatórias sobre stablecoins. Consultas suaves em Hong Kong continuarão sobre os requisitos para permitir que o varejo invista. Tanto o Japão quanto Cingapura indicaram que estão analisando a regulamentação do DeFi.

Este ano, para entrar em Mercados locais, as bolsas com presença global abocanharam bolsas locais regulamentadas menores (veja a aquisição da Sakura no Japão e da Tokocrypto na Indonésia pela Binance). Mais fusões e aquisições são prováveis ​​em 2023, à medida que os maiores players buscam abocanhar mais players locais.

Jack Schickler (UE): A lei de Mercados em Cripto fez da União Europeia a primeira grande jurisdição com uma estrutura legal para o setor. À medida que vários choques atingiram em 2022, os reguladores da UE alardearam suas novas regras de proteção ao consumidor e estabilidade financeira – que, segundo eles, garantem que as stablecoins tenham reservas decentes (olhar lateral para TerraUSD) e que as exchanges de Cripto sejam governadas adequadamente (estou olhando para você, FTX).

2023 apresenta uma bifurcação na estrada para empresas de Cripto . Registre-se com autoridades sob a MiCA e você obtém legitimidade: o direito de anunciar dentro do bloco, aprovação oficial para persuadir as pessoas de que você T é o próximo FTX, conexões com Finanças tradicionais que ajudam a atrair novos clientes.

Mas se uma bolsa ou provedor de carteira T quiser passar por todos esses obstáculos regulatórios, ela ainda pode vender Cripto na UE por meio de uma brecha conhecida como solicitação reversa. Os provedores offshore também podem oferecer aos clientes menos escrupulosos recursos extras tentadores, como não relatar seusparticipações nas autoridades fiscais da UE.

Ultimamente, a tendência parece ser a favor do aumento da conformidade regulatória; a Binance, que antes se gabava de não ter sede, agora criou entidades emChipre, França, Espanha e Itália enquanto se prepara para a MiCA entrar em vigor em 2024. Mas as empresas de Cripto estarão todas olhando por cima dos ombros enquanto tomam decisões: nenhuma empresa quer que seus concorrentes obtenham uma vantagem injusta. Para que lado elas vão pular?

Amitoj Singh (Índia): Em 2023, os entusiastas indianos de Cripto estarão de olho em três grandes Eventos.

Primeiro, o anúncio do orçamento anual, que pode fazer com que a Índia mude sua Política de tributação de Cripto . Um imposto de 30% sobre os lucros de Cripto e um imposto de 1% retido na fonte (TDS) em todas as transações, entre outros fatores macroeconômicos, tiveram um impacto brutalsobre o comércio na Índia. A indústria pediu ao governo parareconsiderarestas regras.

Em segundo lugar, a Índia sediará as nações do Grupo dos 20 (G-20) em setembro de 2023 em Nova Déli. Quando a Índia assumiu a presidência do G-20 em dezembro de 2022, declarou que a estruturaçãocoordenado globalmenteregras de Cripto seriam uma prioridade. As deliberações entre os países do G-20 começaram e culminarão durante a cúpula com a expectativa de que as maiores economias do mundo estabeleçam uma estrutura de regulamentação de Cripto globalmente aceitável.

Terceiro, o banco central do país espera lançar seu CBDC em grande escala até o final de 2023. Atualmente, o Reserve Bank of India (RBI) iniciou seupilotoem quatro cidades com a participação de quatro grandes cidades. O progresso do piloto determinará o futuro da rupia digital da Índia e potencialmente contribuirá para os padrões globalmente aceitáveis em torno dos casos de uso de CBDCs.

Olhando para trás

Há um ano, perguntei à minha equipe – então a recém-criada equipe regulatória da CoinDesk – o que todos monitorariamao longo de 2022.

Sandali Handagama destacou a estrutura de Mercados de Cripto da União Europeia, que os legisladores avançarameste ano. Em outros lugares,um euro digitalainda está em discussão, mas ainda está longe de ser concretizado.

Cheyenne Ligon disse que esperava ver “um aumento no número de investigações criminais” relacionadas à Cripto, juntamente com outros casos judiciais, como a condenação do desenvolvedor Ethereum Virgil Griffith. De fato, vimos um aumento nos perfis de ações de execução da SEC e da CFTC, incluindo a SEC explicitamentechamando várias criptomoedas de títulosem uma ação de execução contra um ex-funcionário da Coinbase e a CFTC chegou a processar uma DAO inteira em um assunto em andamento.

Lavanda Au disseEleição presidencial da Coreia do Sulpoderia levar a uma mudança na forma como o país aborda os ativos digitais. Japãoestá igualmente a avançar com os seus esforçospara entender e legislar melhor as criptomoedas, como as stablecoins, enquanto o governo de Hong Kongestá buscando atrair novos negócios de Cripto.

Amitoj Singh disse que observaria como a Índia tentava mitigar os riscos de Cripto e as regras fiscais, pouco antes da Índia implementar um regime tributário bastante rigoroso que parece ter realmente impactado toda a indústria na Índia.

No ano passado eu disse que estava olhando pararegulamentação de stablecoine a lei bipartidária de infraestrutura, bem como se os reguladores agiriam de forma decisiva.

Ouvimos falar sobre a legislação bipartidária sobre stablecoins que parece quase certa de ser debatida e discutida no novo Congresso, mesmopois ficou aquém da introduçãoeste ano.

Eu também escrevi: “ Uma dessas agências emitirá orientação para startups que tentam lançar nos EUA? Ou 2022 será uma repetição de 2021, 2020, 2019 e assim por diante, onde ouvimos discursos e vemos ações de execução, mas não muito mais.”

Acho que temos a nossa resposta.

A regra de Biden

Troca da guarda

N / D

Fora do CoinDesk:

• (A Verge)Hackers roubaram dados de cofres de clientes em uma violação recente do serviço de gerenciamento de senhas LastPass. Se você o usa, talvez queira atualizar algumas senhas. Como agora.
• (Político)A Southwest Airlines teve um Natal historicamente horrível, cancelando milhares de voos e ainda lidando com os efeitos da tempestade de inverno Elliot. O Congresso provavelmente vai dar uma olhada.

Se você tiver alguma ideia ou pergunta sobre o que devo discutir na próxima semana ou qualquer outro feedback que você gostaria de compartilhar, sinta-se à vontade para me enviar um e-mail paraCoinDeskou me encontre no Twitter@nikhileshde.

Você também pode participar da conversa em grupo emTelegrama.

Vejo vocês na semana que vem!