A notícia de que a Binance vai comprar os negócios fora dos EUA da FTX está abalando os Mercados de Cripto – principalmente porque surge de revelações sobre finanças instáveis no império de Sam Bankman-Fried.

Mas também anuncia uma mudança de abordagem no mundo das Cripto , que está potencialmente prestes a ver sua primeira fusão em larga escala e toda a bagagem regulatória que a acompanha – assumindo que vá em frente.

Embora muitas empresas de Cripto sejam startups de pequena escala ou empresas boutique, uma organização resultante da fusão pode representar 80% do mercado de Cripto , analistas da Bernsteindisse em um relatório de terça-feira. Esse é o tipo de escala que normalmente faz com que os responsáveis pela aplicação da concorrência se preocupem com o domínio do mercado, ou sobre como os consumidores podem ser enganados por meio de menos escolhas e preços mais altos.

Os reguladores de fusões têm poderes rígidos para policiar acordos corporativos, e as empresas pagam o preço se T jogarem a bola. O Facebook, agora Meta, teve que entregar sua compra do site de imagens animadas GIPHYsob pressão dos reguladores do Reino Unido e foi multada em 110 milhões de euros (US$ 110 milhões) peloUnião Europeiapor fornecer informações enganosas antes de assumir o controle do serviço de mensagens WhatsApp.

“Você definitivamente pensaria que qualquer fusão entre dois grandes concorrentes seria examinada de perto pelas autoridades antitruste”, disse James Webber, sócio da prática antitruste do escritório de advocacia Shearman & Sterling, à CoinDesk em uma entrevista online. “Essa é uma das principais coisas que o regime antitruste está lá para verificar.”

Essa revisão pode causar um atraso “muito significativo” no acordo que pode durar cerca de 18 meses, disse Webber, enquanto os reguladores vasculham os detalhes do mercado. Eles analisarão, por exemplo, se o fato de as duas empresas deixarem de ser rivais pode prejudicar os investidores de Cripto que buscam o melhor acordo.

Isso pode ser apressado devido aos problemas de liquidez que a FTX aparentemente está enfrentando, já que atrasos podem significar que seus clientes terão um negócio ainda pior, disse Webber.

“Se a alternativa é simplesmente deixar que ela quebre e deixar que os pedaços caiam onde caírem, é provavelmente pior permitir que isso aconteça do que permitir que uma fusão aconteça”, disse ele. “Isso tem um papel.”

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Volume de negócios

Na quarta-feira, um porta-voz da Comissão Europeia, a autoridade antitruste da UE, disse à CoinDesk que ela ainda T havia sido notificada sobre a fusão — embora isso normalmente T fosse esperado neste estágio, em que a Binance apenas expressou a intenção de compra.

Normalmente, grandes empresas teriam que informar Bruxelas sobre o acordo se seu faturamento dentro do bloco for maior que 250 milhões de euros cada. Medir esse limite é incomumente obscuro para empresas que publicam relativamente poucos detalhes de seus negócios e têm pouca presença física – mas há truques para a UE se envolver de qualquer maneira, explicou Webber.

“A UE, de uma forma ou de outra, conseguirá obter jurisdição sobre uma transação como essa, mesmo que o volume de negócios inicial sugira que T”, disse Webber.

Dado que obinance.eu e ftx.ussites são, em princípio, retirados do acordo, Webber argumenta que a UE e o Reino Unido serão as principais jurisdições a serem observadas. Como a Binance afirma que está disponível em mais de 100 países diferentes, o especialista antitruste Thibault Schrepel diz que pode haver muitas análises envolvidas.

Os reguladores podem acabar impondo condições ao acordo, como exigir que a Binance venda certas linhas de negócios, de acordo com Schrepel, quetweetousua opinião sobre o acordo.

"As agências geralmente impõem soluções quando restam menos concorrentes e quando os Mercados não são tão dinâmicos, mas as agências antitruste também precisam mostrar força no que consideram ser um espaço onde os consumidores precisam de proteção", disse Schrepel, professor associado da Universidade de Amsterdã, acrescentando que a revisão estabeleceria um precedente crucial sobre se o mundo das Cripto é um mercado único ou se é composto por vários mercados diferentes.

Outra questão é se a UE e outros reguladores conseguirão impor suas vontades se quiserem forçar mudanças em um negócio puramente online.

“Você pode multá-los, mas isso apenas move o problema para um lugar diferente”, disse Webber. “É tipicamente difícil aplicar multas fora da sua jurisdição, então isso seria um problema.”

Historicamente, a Binance se recusou a dizer onde fica sua sede, ou mesmo que tem uma - mas, mais recentemente, ganhou reconhecimento regulatório em países da UE, incluindo Chipre, França, Espanha e Itália– algo que pode dar à UE algum controlo sobre a fusão.

Choque cultural

O mundo das Cripto pode estar prestes a passar por um choque cultural e um chamado para despertar, ao lidar com mais uma área de regulamentação da qual escapou até agora.

Muitos projetos de Cripto envolvem colaboração com outros – e, de fato, a descentralização depende disso. No entanto, um tuíte de segunda-feira do CEO da FTX, Bankman-Fried, disse que queria “trabalhar junto pelo ecossistema” com seu rival Changpeng Zhao é exatamente o tipo de coisa que levanta sobrancelhas entre os reguladores antitruste preocupados com concorrentes formando cartéis.

Zhao terá que ter cuidado nos próximos dias, enquanto analisa os livros da FTX e verifica se não há nada lá que possa prejudicar o negócio, disse Webber.

“Durante o curso de sua devida diligência, as informações que você aprendeu sobre seu concorrente são protegidas com muito cuidado” com “controles adequados sobre as informações que estão sendo compartilhadas”, disse Webber, para garantir que dados comercialmente sensíveis T possam ser usados ​​se a fusão for abandonada.

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