O Cripto supostamente visa desafiar as normas existentes do mercado financeiro e se libertar das garras dos banqueiros tradicionais.

Mas esses players estabelecidos agora estão reagindo, argumentando que sua maneira de fazer negócios acrescenta um rigor que falta nas Cripto.

Tomemos como exemplo o credor de Cripto agora falido Celsius Network, que no ano passado recebeu um empréstimo de US$ 1 bilhão do emissor de stablecoin Tether , que foi lastreado por Bitcoin. Nos EUA, os tribunais estão agora analisando situação jurídica exata desse empréstimo.

Os credores da Celsius, e talvez a própria empresa, podem estar se perguntando agora se T deveriam ter resolvido esse tipo de questão jurídica com antecedência em vez de deixar uma pequena fortuna à mercê dos juízes.

Os definidores de padrões para Mercados financeiros convencionais certamente pensam assim. Eles disseram à CoinDesk que o mundo Cripto deve adotar as normas existentes que governam os empréstimos de títulos em Mercados Finanças tradicionais para evitar situações confusas no futuro.

Uma das questões para a Celsius é se ela considerou adequadamente os direitos legais sobre o Bitcoin que respaldou seu empréstimo da Tether, disse Daniel Franks, sócio do escritório de advocacia Ashurst em Londres, em uma entrevista.

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Tomar instrumentos financeiros como garantia para empréstimos, como a Tether aparentemente fez, é comum em Mercados TradFi, e alguns dizem que um mercado secundário alimentado por empréstimos é um pré-requisito para liquidez em um determinado título. Mas esses tipos de negociações geralmente ocorrem sob contratos "master" padrão desenvolvidos por empresas como a International Securities Lending Association (ISLA), uma associação industrial sem fins lucrativos que cobre a Europa, o Oriente Médio e a África.

Extensão Cripto

Em agosto – após solicitações de participantes da TradFi e de novos participantes do mercado – a ISLA pediu a Franks para analisar comoestender as normas legais existentes para cobrir criptomoedas como o Bitcoin, bem como ações e títulos convencionais que assumem forma virtual com a Tecnologia de contabilidade distribuída.

Isso será muito mais do que apenas um trabalho de encontrar e substituir. Adaptar oAcordo Global Master Securities Lending, cerca de 40 páginas de texto legal, pois a era das Cripto T se trata apenas de substituir a palavra “títulos” por “Cripto”, diz Franks.

Algumas características da Cripto – como lançamentos aéreos, os tokens gratuitos que são fornecidos como incentivo – T têm um análogo exato em contratos financeiros convencionais, ele disse. Também pode haver diferenças ou ambiguidades sobre como as criptomoedas são tratadas sob a lei de propriedade, o que é uma questão especialistas jurídicos em jurisdições como o Reino Unido.já estão lutando.

Franks sugere que também pode haver novas inovações habilitadas para criptomoedas, como regras que permitem “controle duplo”, em que um ativo digital muda de mãos somente se instruções forem dadas por duas partes diferentes.

Mas, disse Franks, o caso Celsius mostrou que alguns contratos usados ​​em Mercados de Cripto simplesmente T são satisfatórios.

“Certamente há uma variação em termos de robustez e nível de detalhes nesses documentos, particularmente quando usados ​​entre participantes do mercado que não são provedores Finanças tradicionais e que não têm o benefício da experiência com o uso de documentação de empréstimos em outros setores”, disse Franks.

As Cripto terão voz ativa?

O aconselhamento jurídico de Franks — ele já forneceu um primeiro rascunho em particular para a ISLA — terá como objetivo oferecer aos financiadores “o máximo de conforto possível” ao lidar com Cripto, ele disse. Agora, os próximos passos podem vir já em setembro, disse Tina Baker, chefe de serviços jurídicos da ISLA, à CoinDesk.

“Nas próximas semanas, estamos ansiosos para anunciar as descobertas da análise inicial aos nossos membros para que eles as revisem”, disse Baker.

O risco é que o mundo Cripto T tenha muita atenção durante a consulta subsequente. Os 183 membros da ISLA são principalmente bancos tradicionais – JPMorgan Chase, HSBC e UBS entre eles – bem como entidades de infraestrutura financeira como a Depository Trust & Clearing Corp., que processa basicamente todas as negociações no mercado de ações dos EUA, e a gigante europeia de câmbio Eurex. Mas, Baker observa, a indústria Cripto tem uma voz lá. O grupo de lobby de ativos digitais Global Digital Finanças também é um participante, e outros são bem-vindos para se juntar.

Baker diz que os padrões “testados e comprovados” continuam populares, mas, no final das contas, ONE – seja da Cripto ou da TradFi – é obrigado a usar seus contratos favoritos.

Esta pode não ser uma jornada fácil. Adaptar práticas estabelecidas para se adequar ao mundo de rápido desenvolvimento das Cripto já é complicado: E, observa Franks, isso é apenas metade da história. As tecnologias de Cripto também podem precisar se alinhar aos modelos existentes para acessar os Mercados de empréstimos de títulos, ele diz.

Tanto Franks quanto Baker parecem confiantes de que isso é possível. A grande questão é se os jogadores do Web3 verão isso da mesma forma.