La Crypto Finance est censée viser à s’affranchir des normes existantes du marché financier et à se libérer de l’emprise des banquiers en place.

Mais ces acteurs établis ripostent désormais, arguant que leur façon de faire des affaires ajoute une rigueur qui manque à la Crypto.

Prenons l'exemple du prêteur de Crypto Celsius Network, aujourd'hui en faillite, qui a reçu l'an dernier un prêt d'un milliard de dollars de l'émetteur de stablecoins Tether , adossé au Bitcoin. Aux États-Unis, les tribunaux se penchent actuellement sur cette affaire. statut juridique exact de ce prêt.

Les créanciers de Celsius, et peut-être l'entreprise elle-même, se demandent peut-être maintenant s'ils n'auraient T dû régler ce genre de problèmes juridiques à l'avance plutôt que de laisser une petite fortune à la merci des juges.

Les responsables des normes des Marchés financiers conventionnels le pensent certainement. Ils ont déclaré à CoinDesk que le secteur des Crypto devrait adopter les normes existantes régissant le prêt de titres sur les Marchés Finance traditionnels afin d'éviter des situations délicates à l'avenir.

ONEun des problèmes pour Celsius est de savoir s'il a correctement pris en compte les droits légaux sur le Bitcoin qui a soutenu son prêt auprès de Tether, a déclaré Daniel Franks, associé du cabinet d'avocats Ashurst à Londres, dans une interview.

Sur le même sujet : Celsius, le prêteur de Crypto en faillite, affirme désormais disposer de suffisamment de liquidités pour tenir jusqu'à la fin de l'année.

L'utilisation d'instruments financiers comme garantie pour des prêts, comme l'a apparemment fait Tether , est courante sur les Marchés de la finance traditionnelle, et certains affirment qu'un marché secondaire alimenté par les prêts est une condition préalable à la liquidité d'un titre donné. Mais ce type d'opérations s'effectue souvent dans le cadre de contrats « cadres » standard développés par des organisations comme l'International Securities Lending Association (ISLA), une association professionnelle à but non lucratif qui couvre l'Europe, le Moyen-Orient et l'Afrique.

Extension Crypto

En août, suite aux demandes des acteurs de TradFi et des nouveaux entrants sur le marché, l'ISLA a demandé à Franks d'examiner commentétendre les normes juridiques existantes pour couvrir les cryptomonnaies telles que le Bitcoin, ainsi que des actions et des obligations conventionnelles qui prennent une forme virtuelle grâce à la Technologies du grand livre distribué.

Ce sera bien plus qu'un simple travail de recherche et de remplacement. Adapter leContrat-cadre mondial de prêt de titres, quelque 40 pages de texte juridique, car l'ère de la Crypto ne consiste T seulement à remplacer le mot « titres » par «Crypto», explique Franks.

Certaines caractéristiques de la Crypto , telles que parachutagesLes jetons gratuits offerts à titre incitatif n'ont T d'équivalent exact dans les contrats financiers conventionnels, a-t-il ajouté. Il peut également exister des différences ou des ambiguïtés quant au traitement des cryptomonnaies en droit de la propriété, ce qui soulève des questions. experts juridiques dans des juridictions telles que le Royaume-Uni.sont déjà aux prises avec.

Franks suggère qu’il pourrait également y avoir de nouvelles innovations basées sur la cryptographie, telles que des règles permettant un « double contrôle », où un actif numérique change de mains uniquement si des instructions sont données par deux parties différentes.

Mais, a déclaré Franks, l'affaire Celsius a montré que certains contrats utilisés sur les Marchés de Crypto ne sont tout simplement T à la hauteur.

« Il existe certainement une gamme de niveaux de robustesse et de détail dans ces documents, en particulier lorsqu'ils sont utilisés par des acteurs du marché qui ne sont pas des fournisseurs de Finance traditionnels et qui n'ont pas l'expérience de l'utilisation de la documentation de prêt dans d'autres secteurs », a déclaré Franks.

La Crypto aura-t-elle son mot à dire ?

Les conseils juridiques de Franks – il a déjà fourni une première version en privé à l'ISLA – viseront à offrir aux financiers « autant de confort que possible » dans la gestion des Crypto, a-t-il déclaré. Les prochaines étapes pourraient intervenir dès septembre, a déclaré à CoinDesk Tina Baker, responsable des services juridiques de l'ISLA.

« Dans les semaines à venir, nous avons hâte d’annoncer les résultats de l’analyse initiale à nos membres afin qu’ils les examinent », a déclaré Baker.

Le risque est que le monde des Crypto ne soit T vraiment pris en compte lors de la consultation qui s'ensuivra. Les 183 membres de l'ISLA sont principalement des banques traditionnelles – JPMorgan Chase, HSBC et UBS, entre autres – ainsi que des entités d'infrastructure financière telles que Depository Trust & Clearing Corp., qui traite la quasi-totalité des transactions sur le marché boursier américain, et le géant européen des changes Eurex. Cependant, souligne Baker, l'industrie des Crypto a son mot à dire. Le groupe de pression des actifs numériques Global Digital Finance y participe également, et d'autres sont invités à le rejoindre.

Baker affirme que les normes « testées et approuvées » restent populaires, mais qu'en fin de compte, ONE – qu'il s'agisse de Crypto ou de TradFi – n'est obligé d'utiliser ses contrats préférés.

Ce ne sera peut-être pas une tâche facile. Adapter les pratiques en place au monde en pleine évolution des Crypto est déjà complexe : et, comme le souligne Franks, ce n'est que la moitié du chemin. Les technologies Crypto devront peut-être également s'aligner sur les modèles existants pour accéder aux Marchés du prêt de titres, ajoute-t-il.

Franks et Baker semblent tous deux convaincus que c'est possible. La grande question est de savoir si les acteurs du Web3 le verront de la même manière.