Por que a transação on-chain é o principal indicador do blockchain

O volume de transações on-chain é o pulso das redes blockchain. Para investidores de ativos digitais, monitorar esses fluxos dentro da rede e compará-los entre protocolos é uma maneira de verificar as taxas de adoção e a utilidade do protocolo, e determinar se um projeto está se desenvolvendo ainda mais ou é uma relíquia obsoleta do ciclo de mercado anterior.

Essa perspectiva nos dá insights valiosos sobre a atividade do usuário, utilidade da rede e a saúde geral do ecossistema Cripto . Um aumento no volume de transações geralmente significa aumento no uso da rede, adoção e atividade de negociação. Pode indicar interesse crescente, nova utilidade de protocolo ou até mesmo fervor especulativo. Por outro lado, um declínio nos volumes de transações on-chain pode sinalizar desenvolvimento de rede reduzido, estagnação de protocolo ou perda de participação de mercado para outros concorrentes.

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Vários fatores impulsionam o volume de negociação de blockchain, e entender essas nuances nos ajuda a navegar no ciclo de mercado de Cripto em constante evolução. Durante as fases de alta, quando o mercado de Cripto se assemelha a um festival de alta de excessos, os volumes de negociação tendem a aumentar. Notícias positivas, como clareza regulatória, adoção institucional ou atualizações significativas de protocolo, podem desencadear uma atividade de negociação intensificada.

Além disso, o sentimento do mercado desempenha um papel crucial. O sentimento otimista geralmente leva traders e investidores a migrarem para exchanges descentralizadas, causando um aumento nas transações on-chain. Lá, eles tendem a se concentrar mais em negociar produtos inovadores mais novos, como NFTs e lançamentos de tokens menores, que têm um impacto maior na atividade on-chain do que os principais tokens negociados em exchanges centralizadas. Isso contribui para o aumento dos volumes de negociação durante os ciclos otimistas.

Por outro lado, durante períodos de baixa, os volumes de negociação começam a diminuir, com explosões de atividade em torno de períodos de desalavancagem. Incerteza, notícias negativas, repressões regulatórias ou correções de mercado geralmente levam a um declínio na negociação. Os investidores podem adotar uma abordagem de esperar para ver, levando à diminuição dos volumes de transações, e podem mover seus ativos para armazenamento a frio ou stablecoins, reduzindo a atividade geral de negociação nas bolsas.

Para analisar melhor a utilidade dos dados de volume de transações on-chain, usamos dados fornecidos pelo Sonarverse, que fornece o volume de dólares de negociação OnChain por protocolo, e compara o volume entre os protocolos Bitcoin, Ethereum e Polygon .

Para normalizar o volume entre esses protocolos, dividimos o volume de transações pela capitalização de mercado do protocolo. (veja a Figura 1 abaixo)

Figura 1: Volume de negociação on-chain / Capitalização de mercado, por protocolo, suavizado em 30 dias, Fonte: Sonarverse, CoinDesk Cotações Research

Aqui, podemos ver o volume de transações relativamente baixo e estável do Bitcoin, com Ethereum e Polygon tendo atividades de pico e relativamente compensatórias, o que faz sentido, dado que o Polygon é uma solução de dimensionamento EVM para protocolos baseados em Ethereum .

Para destacar ainda mais os benefícios de investimento desses dados, realizamos um backtest muito simples, no qual rotacionamos entre os protocolos Ethereum e Polygon com base na atividade de volume on-chain normalizada recente, com a regra simples de que, quando a atividade de negociação normalizada do Polygon é maior que a do Ethereum , rotacionamos para o Polygon; caso contrário, mantemos o token Ether (veja a Figura 2 abaixo para uma estratégia de backtest hipotética).

A estratégia de rotação melhora os retornos absolutos e ajustados ao risco ao longo de um ciclo de mercado de Cripto quando comparada a alocações separadas para tokens Ether e Polygon . Esse desempenho superior pode ser devido às informações contidas na métrica de volume de negociação on-chain, que inclina a estratégia hipotética para protocolos com maior atividade recente e, por associação, maior demanda de protocolo de blockchain.

Figura 2: Estratégia de rotação Ether/ Polygon , Long-Only. Fonte: Sonarverse, CoinDesk Cotações Research

Ao entender a dinâmica da atividade on-chain, podemos avaliar melhor o sentimento do mercado e tomar decisões de negociação mais informadas avaliando a saúde do protocolo subjacente. Durante as fases de alta, altos volumes de negociação podem sinalizar potenciais oportunidades de realização de lucro ou maior volatilidade. Em ciclos de baixa, baixos volumes podem indicar potenciais fundos de mercado ou oportunidades de acumulação.

Ficar de olho nos volumes de transações on-chain e outras métricas de blockchain como TVL é como ouvir o batimento cardíaco do mercado de Cripto , permitindo que os investidores naveguem por suas reviravoltas causadas pelos desenvolvimentos do setor.