Com ' Mercados de baixa' do Bitcoin como esses, quem precisa dos touros?

O primeiro semestre de 2021 ofereceu até agora algumas oportunidades significativas paraBitcoin ursos estão errados. O mais saliente deles ocorreu no último domingo, quando o preço do Bitcoin caiu repentinamente para $ 47.073,37, abaixo de uma alta histórica recém-estabelecida (apenas 11 dias atrás), de $ 64.888,99.

Essa queda de 27,5% em menos de duas semanas colocou o Bitcoin em território de mercado de baixa, pelo menos no que diz respeito à definição normal de um mercado de baixa. Em ações, o termo “mercado de baixa” geralmente se aplica quando os preços caem 20% ou mais. Mas o preço do bitcoin se recuperou rapidamente da queda, e parece claro que o regime de mercado da criptomoeda não mudou, pelo menos por enquanto. O Bitcoin parece exigir um padrão diferente para definir Mercados de alta e baixa: as quedas de 20% ocorrem com muita frequência e geralmente são apenas parte de uma alta mais ampla.

A queda do último fim de semana T foi a primeira vez em 2021 que uma queda de preço de 20% ou mais provocou manchetes proclamando um mercado em baixa. "O Bitcoin agora está em um mercado em baixa, acostume-se a isso", proclamou uma manchete em 25 de janeiro. Naquele dia, o Bitcoin atingiu uma mínima diária de US$ 30.480,27, de acordo com o CoinDesk Bitcoin Price Index (XBX). Nos dois dias seguintes, ele atingiria mínimas semanais logo abaixo de US$ 30.000 antes de subir para uma nova máxima histórica de US$ 58.353,78 três semanas depois.

O gráfico acima ilustra o quão errado isso estava, com chamadas mostrando o Rally de preços após 25 de janeiro. Da mesma forma, pode levar algum tempo para dizer o que significa a queda de 25 de abril. É possível que a máxima histórica de US$ 64.889, definida em 13 de abril, tenha sido o topo antes de um mercado em baixa. Ou o Bitcoin pode continuar a repetir seu padrão de 2021 de estabelecer uma nova máxima histórica, depois cair abaixo das médias recentes apenas para estabelecer uma nova máxima histórica semanas depois.

Para ser definido como um regime de mercado de alta ou baixa, uma condição de mercado tem que durar mais do que algumas semanas. Com isso em mente, desenvolvemos os seguintes critérios para definir Mercados de alta e baixa na história do bitcoin. Entender os ciclos do bitcoin pode ser útil para entender o mercado de Cripto porque o Bitcoin é o termômetro para todos os ativos de Cripto . O Bitcoin passa de mercado de alta para mercado de baixa, ou vice-versa, quando:

• Houve uma mudança de preço maior que 20%
• O preço não retorna dentro de 90 dias à máxima ou mínima que precedeu a mudança

Como você pode ver no gráfico acima, com base em nossa definição, a duração dos ciclos de alta e baixa diminuiu entre 2018 e 2020. No entanto, o atual mercado de alta, que começou após a queda dos preços da COVID-19 em março de 2020, durou 407 dias e continua contando, até terça-feira, quando este gráfico foi criado.

Na ausência de um consenso sobre fundamentos ou correlações macro para Cripto, análises cíclicas como ONE podem ser úteis para investidores que buscam interpretar a dinâmica do mercado. (Para insights semanais como ONE, assine o boletim informativo de segunda-feira da CoinDesk Indexes, The Hard Fork.)

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Além do preço, a volatilidade realizada é outra métrica que vale a pena considerar de um ponto de vista cíclico. No gráfico abaixo, dividimos a volatilidade de 30 dias do bitcoin dos retornos logarítmicos diários em três categorias: baixa volatilidade (< 0,5), média (≥ 0,5 e < 1,0) e alta (≥ 1,0). Um ciclo é definido como um período durante o qual a média móvel de 30 dias da volatilidade de 30 dias não se move de uma categoria para outra.

O gráfico acima mostra a duração média de um ciclo de volatilidade por ano. (O ano em que um ciclo cai é determinado por sua data final.) Depois de ficarem mais longos de 2014 a 2018, esses ciclos ficaram muito mais curtos em 2019 e permaneceram relativamente curtos. O ciclo de volatilidade atual estava em 45 dias, quando este gráfico foi feito na terça-feira. T mudou desde então.

O Bitcoin tem sido negociado em ou NEAR de uma BAND entre US$ 50.000 e US$ 60.000 desde meados de fevereiro. Nestes dias prolongados pela COVID, parece muito tempo. Mas o regime de volatilidade atual ainda está abaixo das médias recentes. O Bitcoin pode estar em uma longa e fria primavera de modestas novas máximas históricas seguidas por quedas repentinas.