Usando Binance para negociar Coinbase, Tesla, Apple? Aqui estão os riscos

A Binance, a maior bolsa de Criptomoeda do mundo, investiu em uma ampla gama de negócios nos últimos anos em busca de lucro e domínio do setor – desde patrocinar seu próprio blockchain até apoiar uma bolsa descentralizada e lançar seu próprio "token de utilidade", o BNB, agora negociado com uma capitalização de mercado de US$ 87 bilhões.

Mas é o mais recente empreendimento da Binance – uma incursão na negociação de versões tokenizadas de açõeshttps://www.binance.com/en/stock-token da Tesla, Apple e Coinbase – que agora ameaça atrair atenção indesejada de reguladores nacionais e regionais.

Binancelançadoum serviço de negociação de "tokens de ações" em 12 de abril. O momento da bolsa foi notável porque o lançamento ocorreu poucos dias antes do maior concorrente da Binance nos EUA, a Coinbase, começar a negociar por meio de umlistagem direta de açõesna Nasdaq.

De acordo comBinance, seu novo serviço permitiria que os usuários comprassem “tokens de ações” – representando ações de empresas públicas ou mesmo frações de ações. Eles são liquidados na stablecoin vinculada ao dólar da Binance, Binance USD (BUSD). Os tokens são totalmente lastreados por ações detidas pela CM-Equity AG, uma empresa de gestão de ativos licenciada e totalmente regulamentada na Alemanha, de acordo com a Binance.

No entanto, os reguladores já levantaram sinais de alerta empaíses diferentese regiões, sobre a possibilidade de que o novo impulso da Binance possa ser executadoem violação das regras de valores mobiliários.

“O marketing deles tem sido muito agressivo, e eles têm usado o termo ‘ações’ muito intensamente”, disse Henry Chong, presidente-executivo da bolsa de valores digital Fusang, sediada em Labuan. “Acho que é isso que está ficando realmente desconfortável agora.”

A Binance diz que os novos tokens de ações, fornecidos em conjunto com uma empresa alemã, estão em conformidade com as regulamentações do mercado europeu.

“Os tokens de ações dão aos detentores o direito de ganhar exposição econômica às ações subjacentes de uma maneira conveniente e confiável”, disse um representante da Binance em um e-mail sobre se os tokens de ações devem ser considerados um título. O representante disse que é “esperado” que haja um “movimento idêntico” no preço do token sempre que a ação subjacente subir ou descer.

O processo funciona assim: uma vez que um usuário da Binance abre uma negociação em tokens de ações, uma empresa suíça chamada Digital Assets AG (DAAG), em nome de uma empresa alemã chamada CM-Equity AG, compra a quantidade correspondente de ações da empresa. Um token é então cunhado em um blockchain privado pela Digital Assets.

As ações subjacentes são colocadas em uma conta de segurança associada à CM-Equity AG, e a Digital Assets AG envia o token por meio da CM-Equity para a Binance.

“É um instrumento financeiro onde as pessoas estão comprando, e é por isso que a Binance é um agente vinculado da CM-Equity AG”, disse um representante do DAAG. “A CM-Equity AG tem licença para vender títulos e instrumentos financeiros.”

James Angel, professor associado da McDonough School of Business da Universidade de Georgetown, elogiou as ações tokenizadas como uma “inovação”, mas disse que vários riscos podem surgir para as pessoas que desejam usá-las.

“Como você pode realmente confiar que esse token é o que ele diz ser?”, perguntou Angel. “Você não terá todos os direitos de propriedade se possuir um desses tokens. O que você basicamente tem é uma aposta paralela na empresa. E a verdadeira questão é: quem está do outro lado? E ele é garantido a ponto de você confiar no processo?”

A Digital Assets AG disse que não está assumindo nenhuma posição curta contra as ações subjacentes, ao contrário de algumasCFD (contrato por diferenças) provedores em Finanças tradicionais.

“Nós assumimos a mesma posição que os clientes”, disse o representante da empresa. “Nós T vendemos a descoberto e não estamos vendendo o FLOW de ordens para formadores de mercado como Robinhood.”

A desvantagem de não ter uma sede física

Uma grande questão para alguns veteranos da indústria de criptomoedas é por que a Binance T usou seus próprios blockchains para cunhar os tokens.

A Binance tem duas blockchains:Cadeia Binance, focado em transações de alta velocidade eBinance Cadeia Inteligente, para hospedar aplicativos Finanças descentralizados e outros ativos digitais.

“T entendo por que as pessoas no espaço de ativos digitais T estão apenas emitindo tokens que representam patrimônio de verdade”, disse Chong, CEO da Fusang. “Todo o objetivo da Tecnologia blockchain é supostamente simplificar todas essas camadas e camadas de intermediários.”

Binance temprosperou, em parte, porque opera em Mercados de Criptomoeda jovens e em constante mudança, onde as regulamentações T são tão coordenadas entre jurisdições internacionais quanto Mercados maduros, como ações ou mesmo títulos e câmbio.

Notavelmente, o CEO da Binance, Changpeng “CZ” Zhao, repetidamenterecusou-se a responder perguntassobre onde sua empresa está sediada.

“Eles sempre dizem que T operam em nenhuma jurisdição”, disse Chong.

“Eles estão trabalhando com uma corretora alemã regulamentada para essas transações e aparentemente tomaram a decisão que representou cobertura regulatória suficiente”, disse Richard Johnson, CEO da Texture Capital, uma empresa sediada em Nova York que oferece títulos tokenizados para Mercados de capital privado, por meio de um porta-voz.

Para os comerciantes, há também a questão existencial de se a Binance pode encerrar o novo serviço abruptamente – por qualquer motivo.

Um “Binance Stock Tokens Trading Service Agreement” de duas páginas no site de tokens de ações da Binance diz que “A Binance.com reserva-se o direito de suspender ou encerrar o serviço de negociação de tokens de ações da Binance sem aviso prévio. Se necessário, a Binance.com tem o direito de suspender e encerrar o serviço de negociação de tokens de ações da Binance a qualquer momento.”

Alternativas aos tokens de ações da Binance

A Binance disse em um e-mail para a CoinDesk que a empresa não cobra taxas de comissão sobre as ações tokenizadas enquanto executa um modelo de spread apertado. O objetivo do lançamento do produto é permitir que os usuários acessem as ações subjacentes de uma forma mais acessível.

Embora o novo serviço da Binance possa atrair atenção regulatória devido ao tamanho da bolsa, o esforço T é o primeiro do tipo. A popular bolsa de derivativos Cripto FTX fornece produtos semelhantes, também por meio de uma parceria com a Digital Assets AG e a CM Equity.

Laboratórios Terraform’Mirror Protocol permite que os usuários criem Cripto que imitam o valor de ações de empresas de capital aberto.

“A Binance T permite saques porque então o corretor subjacente T seria capaz de KEEP atendendo a Binance – isso quebraria a cadeia KYC (Know-Your-Customer)”, disse Do Kwon, fundador e CEO da Terraform Labs. “Então esses tokens de ações na Binance e na FTX nunca podem ser transferidos para fora e, portanto, nunca podem ser compostos em contratos inteligentes.”