Como as bolsas tradicionais estão impulsionando a adoção de Cripto

No ano passado, a demanda por produtos regulamentados de investimento em Cripto disparou.

A crescente variedade de produtos negociados em bolsa (ETPs) listados em bolsas tradicionais e o rápido desenvolvimento de Cotações permitiram que mais investidores ganhassem exposição a Cripto sem as complexidades de propriedade e custódia.

Clara Medalie lidera pesquisa e análise de mercado na Kaiko, uma fornecedora de dados de mercado de Cripto de nível institucional.

Os ETPs de Cripto agora são negociados na Alemanha, Suíça, Canadá, Áustria, Suécia, Gibraltar e foram aprovados em Hong Kong, com novos pedidos aguardando aprovação em um punhado de outros países. Além disso, o lançamento ou desenvolvimento planejado de índices de Cripto pelo CME Group, CBOE, Nasdaq, Bloomberg, S&P Dow Jones e IHS Markit estabelece as bases para uma variedade de fundos negociáveis ​​e produtos derivativos.

As bolsas tradicionais servem como a interface de infraestrutura entre os participantes do mercado, desde emissores licenciados a agentes de cálculo, provedores de dados e custodiantes, e é por isso que o crescimento e a diversidade de produtos de investimento em Cripto dependerão fortemente de sua liderança. A colaboração com a indústria de Cripto para os requisitos de infraestrutura desses produtos será crucial para garantir o sucesso, o que tem o potencial de impulsionar um ciclo virtuoso de eficiência de mercado.

Vamos dar uma olhada no papel que as trocas desempenham.

A onda de atividades de ETP de Cripto foi liderada pela Deutsche Boerse da Alemanha e pela bolsa SIX da Suíça.

A bolsa SIX agora lista 22 ETPs de Cripto de sete emissores e recentemente relatado números recordes de negociações e giro de carteira de pedidos. No início de janeiro, um ETP de Bitcoin na Deutsche Boerse relatadovolumes médios diários de € 57 milhões, acima dos € 15,5 milhões do mês anterior, e quase igual ao do ETF de maior volume na bolsa.

A disposição dessas bolsas de colaborar com participantes da indústria de Cripto e investir na infraestrutura necessária para listar esses produtos encorajou um grupo de emissores de ETP inovadores que buscam capitalizar a crescente demanda por ofertas regulamentadas. Empresas como CoinShares, VanEck, 21Shares, FiCAS AG e WisdomTree listaram com sucesso ETPs de Cripto na Europa até agora.

Nos EUA, produtos Cripto negociados em bolsa enfrentaram uma série de obstáculos regulatórios que impediram quaisquer aprovações. No entanto, uma alternativa poderosa surgiu, destacando a demanda cada vez maior por veículos de investimento regulamentados.

Trusts Cripto

Um Cripto trust é um tipo de fundo tipicamente administrado por uma equipe de gestão profissional. Investidores credenciados podem investir nesses trusts comprando ações no mercado de balcão, e há menos requisitos regulatórios em comparação com ETPs negociados publicamente.

O melhor exemplo é o Grayscale Trust, que oferece vários fundos atrelados ao valor de criptoativos cujas ações podem ser compradas no mercado de balcão. A Grayscale (que é de propriedade da empresa-mãe da CoinDesk , Digital Currency Group) se tornou uma força indomável nos Mercados de Cripto , com bilhões em AUM e retornos anuais de +200% <a href="https://grayscale.co/bitcoin-investment-trust/#market-performance">Grayscale</a> . A Grayscale lidera o investimento institucional nos EUA por meio de sua oferta de Cripto regulamentada e é a melhor evidência até agora da demanda por esses tipos de produtos, que ainda não estão disponíveis em bolsas tradicionais.

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No entanto, os fundos negociados em OTC têm várias desvantagens em comparação com os produtos tradicionais negociados em bolsa: os Mercados de ETP são mais líquidos, o que torna a Confira de preços mais eficiente, os investidores podem entrar ou sair facilmente dos Mercados sem ter que bloquear fundos por um determinado período de tempo, e a estrutura e as regras de um ETP são fixas, o que fornece uma camada adicional de segurança para um investidor.

Em última análise, a aprovação de um ETP nos EUA representaria um desafio significativo para o modelo de negócios de fundos como o Grayscale. Os investidores geralmente preferem a flexibilidade e a eficiência aumentadas que vêm com os ETPs, o que posiciona as bolsas tradicionais para assumir a liderança, aguardando aprovação regulatória.

Índices impulsionam ETPs

Os Cotações de Cripto desenvolvidos por exchanges e provedores de dados nos últimos anos impulsionaram o crescimento e a diversificação de produtos de investimento em Cripto . Os Cotações fornecem informações sobre o desempenho do preço de um ativo ou cesta de ativos e podem ser alavancados para construir ETPs, fundos e derivativos.

CMEOs Cotações de Criptomoeda permitiram o lançamento de uma variedade de Bitcoin e Ethereum contratos futuros e de opções. O interesse aberto para contratos de derivativos da CME disparou em 2020, ONE a ultrapassar o de todas as outras bolsas de derivativos de Cripto . O enorme sucesso da oferta de derivativos de Cripto da CME é o melhor exemplo até agora de como as bolsas tradicionais estão impulsionando a adoção. Os Mercados de derivativos da CME melhoraram a eficiência geral do mercado, o que leva mais investidores a participar, o que impulsiona ainda mais a eficiência – um ciclo virtuoso.

Outras bolsas e provedores de dados estão tomando nota:CBOE,Nasdaq,Marcas IHS, e Índice S&P Dow Jones todos já lançaram ou anunciaram planos para Cotações de Cripto em 2021, que podem eventualmente ser usados ​​em produtos de Cripto negociáveis.

Europa vs. EUA

Podemos ver uma clara divergência em produtos regulamentados em ambos os lados do Atlântico. A Europa é muito mais amigável ao ETP, enquanto os EUA se tornaram uma força em derivativos e índices de Cripto regulamentados.

A Comissão de Valores Mobiliários dos EUA rejeitou firmemente qualquer proposta de ETP de Cripto até agora, recusando pedidos de fundos negociados em bolsa (um tipo de ETP) apresentados por Bitwise, Wilshire Phoenix e VanEck. A Europa adotou uma abordagem muito mais amigável em relação aos ETPs, mas tem sido notavelmente mais rigorosa com derivativos, com uma proibição recente no Reino Unido de derivativos de Cripto .

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Em ambas as regiões, a inovação prosperou quando a regulamentação permitiu.

Em um recenterelatório publicado pela Bitwise e ETF Trends sobre consultores financeiros, 47% dos entrevistados observaram que a aprovação de um ETF de Bitcoin nos EUA os deixaria mais confortáveis ​​em alocar Cripto em portfólios de clientes, um sinal de que a regulamentação é atualmente um dos maiores obstáculos para a adoção.

Para concluir

Ainda estamos nos estágios iniciais dos produtos financeiros de Criptomoeda e ainda há muitos obstáculos regulatórios a serem superados.

No entanto, o que sabemos é que a adoção está acelerando e os reguladores e as bolsas, pelo menos em alguns países, estão abertos à inovação. O ritmo das aplicações de ETP aumentou consideravelmente no ano passado, indicando que a demanda está aumentando e as empresas estão correndo para preencher essa lacuna.

À medida que as estruturas regulatórias se tornam mais claras, a disposição das bolsas tradicionais de construir a infraestrutura para dar suporte a produtos Cripto negociáveis ​​impulsionará ainda mais a eficiência do mercado. No entanto, a colaboração com os atores Cripto será crucial para o sucesso dessas iniciativas.