Os buscadores de ETF de Bitcoin se encontraram com a SEC na segunda-feira para o último discurso de aprovação

Membros da VanEck, SolidX e da Cboe BZX Exchange se reuniram com a equipe da Comissão de Valores Mobiliários dos EUA (SEC) no início desta semana para apresentar um novo argumento sobre por que o mercado de Bitcoin está pronto para um fundo negociado em bolsa (ETF).

No Último empurrãopara convencer o regulador a aprovar uma mudança de regra que abriria as portas para o primeiro paísETF de Bitcoin, as três empresas se reuniram com a Divisão de Finanças Corporativas, Divisão de Negociação e Mercados, Divisão de Análise Econômica e de Risco e Escritório do Consultor Jurídico Geral da SEC.

Notavelmente, o esforço de segunda-feira diferiu doapresentações anteriores, o que levou mais tempofoco regulatório.

Em vez disso, o argumento dos proponentes centrou-se na ideia de que o mercado de Bitcoin é maduro o suficiente para suportar um ETF, e atualmente LOOKS similar aos Mercados de outros ativos que já têm tais produtos. A apresentação deu vários exemplos de ativos que já têm ETFs, incluindo petróleo bruto, prata e ouro.

A apresentação especificamente vinculou a ideia de Mercados futuros com Mercados spot, observando que para substitutos de dinheiro como ouro e prata, essa conexão entre os dois pode ser provada com evidências empíricas. Além disso, esse tipo de cointegração de preços "é evidência de um mercado de capitais que funciona bem".

As empresas continuaram explicando que "semelhante aos futuros de commodities, os preços à vista e futuros [do Bitcoin] estão intimamente ligados", fornecendo novamente "evidências de um mercado de capitais que funciona bem".

Em outra nota, eles argumentaram que o ecossistema Bitcoin é "menos suscetível à manipulação" do que outras commodities que já oferecem suporte a produtos negociados em bolsa.

Por exemplo, pessoas com informações privilegiadas podem possuir ou negociar informações relacionadas ao fornecimento de commodities físicas – digamos, se uma nova fonte para um ativo for descoberta ou se algum evento reduzir a produção – e isso pode impactar o preço.

O Bitcoin não enfrenta esse tipo de problema, observa a apresentação, acrescentando:

"A ligação entre os Mercados de Bitcoin e a presença de arbitradores nesses Mercados significa que a manipulação do preço do Bitcoin em qualquer local único exigiria a manipulação do preço global do Bitcoin para ser eficaz... Portanto, o Bitcoin não é mais suscetível à manipulação do que outras commodities, especialmente quando comparado a outros ativos de referência de ETP aprovados."

Qualquer tentativa de manipular o preço do bitcoin "exigiria superar o fornecimento de liquidez desses arbitradores, que estão efetivamente eliminando quaisquer diferenças de preços entre mercados", especialmente porque esses arbitradores provavelmente têm seus fundos armazenados em diferentes bolsas para tirar vantagem das diferenças de preços.

A apresentação dos candidatos ocorreu um dia antesPresidente da SEC, Jay Clayton disse que as preocupações com a manipulação do mercado são uma das barreiras que impedem a aprovação de um ETF.

Falando emConsenso da CoinDesk: Investirconferência um dia após a apresentação, Clayton explicou que "os preços que os investidores de varejo estão vendo são os preços nos quais eles devem confiar e livres de manipulação".

Fora do mercado propriamente dito, os proponentes do ETF destacaram o mecanismo de correspondência da Cboe e o da VanEckÍndice MVIS Bitcoin OTCcomo mais benefícios na segunda-feira.

Em particular, outros Cotações da MVIS são projetados especificamente para uso com um ETP. A subsidiária da VanEck já oferece 88 Cotações em diferentes classes de ativos, gerenciando passivamente cerca de US$ 15 bilhões. A empresa também está em conformidade com a regulamentação de referência da UE, eles acrescentaram.

Prédio da SECimagem via Shutterstock