Les demandeurs d'ETF Bitcoin ont rencontré la SEC lundi pour une dernière demande d'approbation

Les membres de VanEck, SolidX et du Cboe BZX Exchange ont rencontré le personnel de la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis plus tôt cette semaine pour présenter un nouvel argument expliquant pourquoi le marché du Bitcoin est prêt pour un fonds négocié en bourse (ETF).

Dans le dernière pousséepour convaincre le régulateur d'approuver un changement de règle qui ouvrirait la porte à la premièreETF BitcoinLes trois entreprises ont rencontré la Division des Finance des sociétés, la Division des échanges et des Marchés, la Division de l'analyse économique et des risques et le Bureau du conseiller juridique général de la SEC.

Il est à noter que l’effort de lundi diffère deprésentations précédentes, ce qui a pris plus de tempsorientation réglementaire.

L'argument des promoteurs reposait plutôt sur l'idée que le marché du Bitcoin était suffisamment mature pour accueillir un ETF et LOOKS actuellement aux Marchés d'autres actifs qui proposent déjà de tels produits. La présentation a donné plusieurs exemples d'actifs disposant déjà d'ETF, notamment le pétrole brut, l'argent et l'or.

La présentation a spécifiquement lié l'idée des Marchés à terme aux Marchés au comptant, soulignant que pour les substituts monétaires tels que l'or et l'argent, ce lien entre les deux peut être démontré par des données empiriques. De plus, ce type de cointégration des prix « témoigne du bon fonctionnement du marché des capitaux ».

Les entreprises ont ensuite expliqué que « tout comme les contrats à terme sur matières premières, les prix au comptant et à terme [du Bitcoin] sont étroitement liés », fournissant une fois de plus « la preuve du bon fonctionnement du marché des capitaux ».

D'un autre côté, ils ont fait valoir que l'écosystème du Bitcoin est « moins susceptible d'être manipulé » que d'autres matières premières qui soutiennent déjà les produits négociés en bourse.

Par exemple, les initiés peuvent posséder ou échanger des informations relatives à l’approvisionnement en matières premières physiques – par exemple, si une nouvelle source d’un actif est découverte ou si un événement réduit la production – et cela peut avoir un impact sur le prix.

Bitcoin ne rencontre pas ce genre de problème, note la présentation, ajoutant :

« Le lien entre les Marchés du Bitcoin et la présence d'arbitragistes sur ces Marchés signifie que la manipulation du prix du Bitcoin sur un seul lieu nécessiterait une manipulation du prix mondial du Bitcoin pour être efficace... Le Bitcoin n'est donc pas plus susceptible d'être manipulé que d'autres matières premières, en particulier par rapport à d'autres actifs de référence ETP approuvés. »

Toute tentative de manipulation du prix du bitcoin « nécessiterait de surmonter l'offre de liquidités de ces arbitragistes qui éliminent effectivement toute différence de prix entre les marchés », d'autant plus que ces arbitragistes sont susceptibles de stocker leurs fonds sur différentes bourses pour profiter des différences de prix.

Le discours des candidats est arrivé un jour avantLe président de la SEC, Jay Clayton a déclaré que les inquiétudes concernant la manipulation du marché sont ONEun des obstacles empêchant l’approbation d’un ETF.

Prenant la parole àConsensus de CoinDesk : InvestirLors d'une conférence tenue un jour après la présentation, Clayton a expliqué que « les prix que voient les investisseurs particuliers sont les prix sur lesquels ils devraient se fier et qui sont exempts de toute manipulation ».

En dehors du marché lui-même, les partisans de l'ETF ont mis en avant le moteur de correspondance de Cboe et celui de VanEck.Indice MVIS Bitcoin OTCcomme d'autres avantages lundi.

En particulier, les autres Indices de MVIS sont conçus spécifiquement pour être utilisés avec un ETP. La filiale de VanEck propose déjà 88 Indices sur différentes classes d'actifs, gérant passivement quelque 15 milliards de dollars. La société est également conforme à la réglementation européenne sur les indices de référence, ont-ils ajouté.

Bâtiment de la SECimage via Shutterstock