Mineradores de Bitcoin agredidos recorrem cada vez mais ao financiamento de dívidas

O financiamento de dívida será um catalisador positivo para as ações das mineradoras de Cripto de capital aberto, cujas ações caíram este ano, à medida que os Mercados de Cripto e de ações em geral passaram por vendas significativas, de acordo com analistas de Wall Street.

Devido à sua alta correlação com os preços dos ativos que mineram, as ações de mineração de Cripto tiveram uma rápida valorização no ano passado, quando o preço do Bitcoin disparou para uma alta histórica. No entanto, o Rally evaporado este ano com um preço de Bitcoin mais baixo, aumento da taxa de hash da rede e competição brutal.

Com os Mercados fora do pico, o acesso ao capital também se tornou um tanto restrito para os mineradores que precisam de grandes quantias de financiamento para permanecerem competitivos e crescerem. “O acesso aos três M's (dinheiro, megawatts e equipamentos de mineração) importa mais do que nunca e, com base nas preocupações dos investidores em torno das necessidades de capital, acessar o capital de forma eficiente parece ser o mais importante agora”, disse o analista do banco de investimento BTIG, Gregory Lewis, em uma nota de pesquisa esta semana.

Uma maneira pela qual os mineradores poderão navegar neste ambiente é cumprindo suas promessas de financiar o crescimento de maneiras mais eficientes, tomando dinheiro emprestado, em vez de apenas levantar capital. “Esperamos que as preocupações com o financiamento de alguns mineradores sejam abordadas no NEAR prazo, à medida que o mercado de financiamento de mineração de BTC amadurece, o que deve ser um catalisador positivo para os mineradores [que são] capazes de acessar o financiamento de dívida”, escreveu Lewis.

Isso foi ecoado pelo analista do banco de investimentos DA Davidson, Chris Brendler, em um relatório de pesquisa recente. “Esperamos que a execução aprimorada [das operações de mineração] e a ampliação do acesso ao capital de dívida sejam catalisadores positivos [para os mineradores] no NEAR prazo”, escreveu Brendler.

À medida que a indústria amadurece, o capital de dívida é preferido pelos investidores, dada sua natureza não dilutiva. De fato, oferecer capital no mercado atual muitas vezes não tem sido gentil com o preço das ações dos mineradores. Mais recentemente, as ações da TeraWulf (WULF), que usa 100% de energia limpa para alimentar suas operações de mineração, caíram cerca de 30% em 12 de abril, depois que a empresa disse que iriaarrecadar US$ 20,6 milhõesvendendo ações ordinárias. Outra mineradora, a Digihost (DGHI), disse em março que levantariaUS$ 250 milhõespor meio de um programa de capital “at-the-market (ATM)”, que permite que os mineradores vendam ações de tempos em tempos. Na época, o valor de mercado da Digihost era inferior a US$ 100 milhões, gerando um aumento de capital de US$ 250 milhões – mesmo ao longo de um período de tempo –uma quantidade considerável. As ações da empresa caíram cerca de 18% em 4 de março, de acordo com dados da FactSet.

Isso T impediu que alguns dos mineradores mantivessem suas opções abertas para aumentos de capital por meio de ofertas de ATM, no entanto. Mais recentemente, Riot Blockchain (REBELIÃO), BIT Digital(BTBT) eInfraestrutura Mawson(MIGI) todos entraram com pedido de venda de até US$ 500 milhões em ações. A TeraWulf também entrou com um prospecto de substituição de seuFevereiroPrograma ATM em abril para ofereceraté US$ 200 milhõesvalor de ações. E em fevereiro, a Hut 8 (HUT) lançou uma65 milhões de dólaresOferta de ATM enquanto a Marathon Digital (MARA) também entrou com pedido de aumentoUS$ 750 milhões por meio de uma oferta semelhante. Os preços das ações T reagiram tão negativamente de imediato, uma vez que os registros eram registros de “prateleira”, o que significa que havia nenhuma intenção presentepara vender imediatamente todos os títulos que estão sendo registrados. No entanto, a maioria dessas ações foi negociada para baixo com o mercado desde seus anúncios.

Formas criativas de aumentar a dívida

À luz dessas condições de mercado, levantar dívidas por meio de formas criativas se tornou uma tendência emergente entre os mineradores, à medida que mais credores entram no mercado, disse o CEO da Argo Blockchain (ARBK), Peter Wall, durante uma teleconferência de resultados na quinta-feira. "Há simplesmente mais deles [credores] disponíveis agora do que havia 12 meses atrás", disse ele, acrescentando que, 18 meses atrás, basicamente não havia opções de financiamento de dívida disponíveis para os mineradores.

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Usar computadores especializados em mineração de Bitcoin , chamados ASICs, como garantia para empréstimos se tornou popular entre mineradores para financiar seus planos de crescimento, bem como usar ativos digitais minerados como garantia. Mais recentemente, o minerador de Bitcoin CleanSpark (CLSK) arrecadou US$ 35 milhões em financiamento de equipamentos apoiado por 3.336 novos mineradores de Bitcoin Bitmain S19j Pro. Enquanto isso, a mineradora australiana de Bitcoin Iris Energy (IREN) garantiuUS$ 71 milhões em financiamento de equipamentosapoiado por 19.800 mineradores S19j Pro e o minerador Greenidge Generation (GREE) levantouUS$ 81,4 milhõesem empréstimos S19j Pro-backed.

“Embora os spreads e as taxas de adiantamento não estejam mais melhorando neste ambiente, ainda vemos uma oportunidade crescente de alavancar soluções de dívida garantida, como facilidades de dívida lastreadas em bitcoin e financiamento de equipamentos garantidos por rig”, escreveu Brendler em sua nota. “O setor também amadureceu com um conjunto crescente de credores que estão começando a incluir instituições financeiras mais tradicionais pela primeira vez”, ele acrescentou.

No entanto, Lewis, da BTIG, alerta que o acesso a “capital atrativo” ou termos de dívida mais favoráveis ​​para os mineradores pode não ser possível para todos eles. Ele acredita que mineradores maiores de Bitcoin , como Riot, Marathon Digital, CORE Scientific (CORZ) e CleanSpark, terão várias opções para levantar dívida, incluindo dívida lastreada em ativos e potencialmente corporativa.

Na verdade, Wall, da Argo, disse que acha que os credores serão mais seletivos sobre a quem estão emprestando, com novos mineradores que T têm histórico de construção de minas ou relacionamentos existentes com credores, potencialmente encontrando dificuldades para obter financiamento. "Acho que os mineradores que têm histórico, que têm equipes existentes e relacionamentos estabelecidos são os mineradores que conseguirão crescer [e obter financiamento]", disse ele.

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ATUALIZAÇÃO (28 de abril, 15:23 UTC):Esclarecidos os termos dos aumentos de capital da TeraWulf e da Marathon, e adicionados comentários do CEO da Argo.