Os fundos de hedge de Cripto da Pantera estão perdendo dois dígitos, o fundo de Bitcoin subiu 10.000% até o momento

Grandes perdas estão abalando os fundos de criptoativos alternativos da Pantera Capital, uma das mais antigas gestoras de investimentos em Criptomoeda , e contrastando fortemente com seus Bitcoin (BTC) ganhos do fundo.

O principal fundo de Bitcoin da Pantera Capital – um fundo que detém BTC desde 2013 e Bitcoin Cash (BCH) desde 2017 – perdeu 75,6% em 2018 e ganhou 87,7% em 2019, de acordo com materiais internos vistos pela CoinDesk. Os últimos dois anos arrastaram os retornos históricos do fundo de Bitcoin para 10.162%, queda de 54% em relação ao pico de 22.321% de 2017, mas ainda excedendo os retornos de fundos de elite centenas de vezes.

No segmento mais recente, três fundos de hedge híbridos da Pantera Capital criados em 2017 tiveram resultados solidamente negativos, sugerindo que o acesso a negócios não era indicativo do desempenho do investimento e que novos veículos de moedas eram altamente arriscados ou difíceis para a empresa gerenciar ativamente.

Desde o início até o final de 2019, um fundo de ativos digitais da Pantera Capital que negocia uma mistura de moedas virtuais flutuantes – comoéter (ETH), XRP e Zcash(ZEC) – perdeu 72,8%. Um fundo de oferta inicial de moeda (ICO), 42,2% abaixo, perdeu aproximadamente três vezes mais do que o declínio de 14,5% de um fundo gêmeo de longo prazo. Cerca de US$ 1 milhão a US$ 5 milhões foram alocados para cada um dos quase 40 negócios de ICO da Pantera, dizem os materiais.

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“Muitos dos ativos de ICO são relativamente jovens em comparação ao Bitcoin. E por causa de sua relativa juventude, a expectativa deve ser que leve tempo para que esses ativos se tornem seus próprios”, disse um investidor do fundo Pantera Capital, falando sob condição de anonimato, ao CoinDesk.

Os investimentos mais exóticos no fundo de ativos digitais foram tokens ERC-20 e contratos no Augur, um portal de apostas criptográficas criado pelo codiretor de investimentos da Pantera Capital, Joey Krug. Dan Morehead, o primeiro diretor de investimentos e ex-diretor financeiro da Tiger Management, fundou a Pantera Capital em 2013.

A Pantera Capital não respondeu aos pedidos de comentário. A empresa de investimento em Criptomoeda registrou US$ 470 milhões em ativos sob gestão em sete fundos de capital de risco e não de risco no fechamento do ano fiscal de 2019. O fundo passivo de Bitcoin tinha US$ 110 milhões, os três fundos de hedge tinham US$ 90 milhões e os três fundos de capital de risco tinham US$ 270 milhões.

Cerca de 95 milhões de dólares foram comprometidos com os dois primeiros fundos de risco entre 2013 e 2019.terceiro fundo de risco vem levantando US$ 175 milhões desde 2018 para investir em empresas de Criptomoeda de todos os tamanhos. Investimentos de risco notáveis ​​incluem Bakkt, Bitstamp, ErisX e outros.

Dinâmica de fundos

O histórico da Pantera Capital destaca como as forças de mercado podem moldar o desempenho de um fundo.

O melhor ano, 2017, impulsionado por uma corrida de rompimento nos preços das Criptomoeda , entregou aos fundos de Bitcoin, ativos digitais e ICOs regulares e de longo prazo retornos de 1.565%, 145,6%, 347,6% e 6% de ganhos, respectivamente. O pior ano em geral – 2018, impulsionado por uma queda no mercado de criptomoedas – cortou 87,2% do fundo de ativos digitais, 83,1% do fundo ICO regular e 9,6% do fundo ICO de longo prazo.

Os fundos perderam dinheiro novamente em 2019: 1,9% no fundo de ativos digitais, 23,5% no fundo de ICO regular e 9,6% no fundo de ICO de longo prazo. Mais tempo poderia virar os fundos mais novos, no entanto, como os fortes ganhos nos anos anteriores fizeram para amortecer o golpe da segunda pior perda de 58,1% em 2014 para o fundo de Bitcoin .

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São necessários pelo menos US$ 100.000 para investir nos quatro fundos da Pantera Capital, que supostamente têm a Benchmark Capital, a Fortress Investment Group e a Ribbit Capital em seuslista de sócios limitados, e que permitem retiradas trimestrais dos fundos de ativos digitais e ICO e diariamente do fundo Bitcoin .

Barreiras regulatórias podem ser tão culpadas quanto a volatilidade do mercado inerente às criptomoedas. Alguns investimentos da Pantera Capital ICO foram arranjados com Simple Agreements for Future Tokens (SAFTs), arranjos contratuais que tendem a calçar a conformidade de criptoativos nas leis de valores mobiliários atuais.

O apaziguamento não é uma garantia nos Estados Unidos, a sede da Pantera Capital, e pode explicar as deficiências do modelo de investimento da ICO: a Comissão de Valores Mobiliários dos EUA deixou de lado a estrutura SAFT em umainjunçãointerrompendo a oferta de US$ 100 milhões do mensageiro Kik de uma moeda Kin que foi apoiada em parte pela Pantera Capital.

“Não há dúvidas de que o ambiente de ICO foi afetado pela pressão regulatória”, disse o sócio limitado da Pantera Capital.