Liquid Restaking Token: cosa sono e perché sono importanti?

Al 29 febbraio 2024, il valore totale bloccato (TVL) in EigenLayer, leader nel settore LRT, ammonta a 9,67 miliardi di dollari, mentre il TVL nella categoria del restking liquido ha raggiunto oltre 5 miliardi di dollari.

Nei sistemi distribuiti come le blockchain, affrontare il problema del Cold Start, ovvero ottenere incentivi sufficienti ed effetto di rete per la sicurezza, è fondamentale. Il restaking offre una via d'uscita. Riutilizza l'ether puntato per supportare sistemi esterni (ad esempio, rollup, oracoli) con un livello di sicurezza economica.

EigenLayer guida questo sforzo per migliorare l'efficienza degli asset in stake. Tuttavia, un'implementazione attenta e graduale è fondamentale a causa dei rischi e delle responsabilità elevati coinvolti.

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Il sistema EigenLayer è costituito da servizi AVS (Actively Validated Services), operatori che convalidano le attività AVS e restaker che bloccano i token utilizzati per il processo di convalida.

Quindi, partendo dai primi principi, approfondiamo le argomentazioni che sottolineano l'importanza dei protocolli di liquid restaking e, per estensione, dei token di liquid restaking:

Un buffer di sicurezza: I Liquid Restaking Token (LRT) fungono da buffer protettivo per Ethereum Mainnet. Scegliendo selettivamente gli AVS da convalidare, si assicurano contro il potenziale di una spirale di slashing, se si verificassero Eventi di slashing diffusi tra gli AVS non blue chip. Poiché gli utenti possono scambiare liberamente i loro LRT come EETH con ETH, T hanno bisogno di ritirarli dalla Beacon Chain (la catena Ethereum PoS dalla fusione di settembre 2022).

Questo meccanismo riduce la possibilità di una cascata di liquidazione e posiziona i prelievi da Ethereum (la Beacon Chain per essere precisi), come una procedura di difesa di backup. Inoltre, la ridotta volatilità nella sicurezza di EigenLayer migliora la stabilità della sicurezza CORE di Ethereum.

Un'altra possibilità per lottare per la vitalità dello staking di Ethereum: I protocolli Liquid Restaking offrono a Ethereum una nuova opportunità per rinvigorire il suo ecosistema di staking. Come progresso rispetto al tradizionale Liquid Staking, questi protocolli mirano a impegnarsi nel processo di consenso di Ethereum, democratizzando così il panorama dello staking e sfidando l'egemonia dei leader affermati dello staking liquido. I tradizionali protocolli Liquid Staking mettono gli ETH depositati dagli utenti nella protezione della catena PoS, mentre i protocolli Liquid Restaking utilizzano fondi per convalidare gli AVS, che convalidano vari sistemi, ovvero rollup, oracoli, bridge, ETC.

Staking liquido contro token di restaking (fonte:Rapporto LRT di RedStone)

Semplicità:L'esecuzione di un validatore comporta attività complesse come la gestione dell'infrastruttura, il monitoraggio dello stato e la gestione dei tempi di inattività, che richiedono competenza tecnica. Allo stesso modo, i protocolli LRT gestiscono le complessità del restaking dietro le quinte, semplificando il processo per gli utenti.

Gestione del rischio:I protocolli LRT aggiungono complessità all'ecosistema di staking di Ethereum. A differenza degli LST standard che convalidano solo il consenso, gli LRT possono intraprendere varie attività guidate dal mercato, ciascuna con profili di rischio e rendimenti unici dovuti a diverse combinazioni di restaking. Questa variazione richiede una comprensione più approfondita dei rischi tecnici e finanziari di ciascun token, rendendo il panorama dello staking significativamente più intricato rispetto ai tradizionali metodi di staking liquido.

Applicazione della teoria moderna del portafoglio al restaking Ethereum

Fonte: Idan Levin

Voglia di una maggiore resa ETH: Dato che costante, 120% annuo, aumento degli ETH puntati nell'era post-Merge, la resa dello staking nativo sta diminuendo di conseguenza, una tendenza che non mostra segni di cedimento. Ha senso, gli utenti che hanno un'esposizione ETH possono semplicemente metterla in staking per una resa aggiuntiva con un rischio di slashing relativamente basso. Quindi Liqueid Staked ETH è spesso definito come ' BOND internet'Consapevoli di ciò, c'è una domanda sostanziale di rendimenti migliorati. Il mercato LRT è nella posizione migliore per capitalizzare questa domanda crescente, mantenendo i rischi entro uno spettro ragionevole.

Disponibilità: I depositi LST in EigenLayer sono limitati e impostati dal team EigenLayer per garantire che il sistema non si surriscaldi. Questa restrizione T si applica al restaking nativo.
Restaking nativo, essenzialmente solo staking che prevede un deposito di 32 ETH nella Beacon Chain, che gestisce un nodo client Ethereum e, in particolare, include l'utilizzo di EigenPods, un contratto personalizzato progettato per il restaking nativo. I protocolli LRT che utilizzano il restaking nativo hanno il vantaggio di un potenziale di crescita illimitato.

Efficienza GAS : Poiché il restaking può essere utilizzato per convalidare vari servizi, le ricompense per gli operatori AVS (quindi indirettamente restaker) sono impostate per distribuire ricompense migliorate rispetto al semplice staking, non solo in ETH ma anche in una varietà di altri token. Ciò potrebbe trasformarsi in un'attività ad alta intensità di gas Ethereum L1 con risorse limitate. Al contrario, gli LRT hanno la capacità di raccogliere in batch le ricompense per l'intero pool collettivamente e quindi distribuirle tra i titolari del protocollo in vari modi efficienti, conservando così le risorse degli utenti.

Distribuzione dello staking di Ethereum

Fonte:Di HildobbyPannello di controllo dello staking Ethereum

T possiamo concludere una discussione su EigenLayer senza affrontare alcune delle critiche che deve affrontare, come le preoccupazioni su cosa accade durante un evento di liquidazione a cascata o il potenziale rischio di ripresa sovraccaricare il consenso EthereumEsistono punti convincenti a favore e contro queste preoccupazioni, e l'opinione prevalente è che solo il tempo e l'osservazione pratica riveleranno il vero impatto.

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