Lo standard Fiat e la schiavitù del debito

Il 6 agosto 1915, il governo di Sua Maestà pubblicò il seguente appello:

In considerazione dell'importanza di rafforzare le riserve auree del paese a fini di cambio, il Tesoro [ha] ordinato alle Poste e a tutti i dipartimenti pubblici incaricati del dovere di effettuare pagamenti in contanti di utilizzare banconote anziché monete d'oro, ove possibile. In generale, si richiede vivamente al pubblico, nell'interesse nazionale, di collaborare con il Tesoro in questa Politiche (1) pagando in oro alle Poste e alle Banche; (2) chiedendo il pagamento degli assegni in banconote anziché in oro; (3) utilizzando banconote anziché oro per il pagamento degli stipendi e delle erogazioni in contanti in generale.

Con questo annuncio oscuro e ampiamente dimenticato, la Banca d'Inghilterra diede effettivamente inizio all'allontanamento del sistema monetario globale dal gold standard, in cui tutti gli obblighi governativi e bancari erano rimborsabili in oro fisico. All'epoca, monete e lingotti d'oro erano ancora utilizzati in tutto il mondo, ma avevano un'utilità limitata per il commercio internazionale, il che richiedeva il ricorso ai meccanismi di compensazione delle banche internazionali. Prima tra tutte le banche dell'epoca, la rete della Banca d'Inghilterra si estendeva in tutto il mondo e la sua sterlina aveva, per secoli, acquisito la reputazione di essere buona quanto l'oro.

Invece della stabilità prevedibile e affidabile naturalmente fornita dall'oro, il nuovo standard monetario globale è stato costruito attorno a regole governative, da cui il suo nome. La parola latina fiat significa "sia fatto" e, in inglese, è stata adottata per indicare un decreto formale, un'autorizzazione o una regola. È un termine APT per l'attuale standard monetario, poiché ciò che lo distingue di più è che sostituisce i dettami del governo al giudizio del mercato. Il valore sullo strato di base del fiat non si basa su una merce fisica liberamente scambiata, ma è invece dettato dall'autorità, che può controllarne l'emissione, la fornitura, la compensazione e il regolamento e persino confiscarlo in qualsiasi momento ritenga opportuno.

Saifedean Ammous è un economista e autore di "The Bitcoin Standard". Attualmente sta scrivendo un seguito, "The Fiat Standard", e un libro di testo di economia, "Principles of Economics". Puoi abbonarti per ricevere ONE capitolo a settimana dai due libri sul suo sito web, saifedean.com.

Con il passaggio alla moneta fiat, lo scambio pacifico sul mercato non determinava più il valore e la scelta del denaro. Invece, erano i vincitori delle guerre mondiali e le oscillazioni della geopolitica internazionale a dettare la scelta e il valore del mezzo che costituisce ONE di ogni transazione di mercato. Mentre l'annuncio della Banca d'Inghilterra del 1915, e altri simili all'epoca, erano considerati misure di emergenza temporanee necessarie per combattere la Grande Guerra, oggi, più di un secolo dopo, la Banca d'Inghilterra deve ancora riprendere il promesso riscatto delle sue banconote in oro. Accordi temporanei che limitavano la convertibilità delle banconote in oro si sono trasformati nell'infrastruttura finanziaria permanente del sistema fiat che è decollato nel secolo successivo. Mai più i sistemi monetari predominanti al mondo si sarebbero basati su valute completamente riscattabili in oro.

Il decreto di cui sopra potrebbe essere considerato l'equivalente dell'e-mail di Satoshi Nakamoto alla mailing list di crittografia che annunciava Bitcoin. Ma, a differenza di Nakamoto, il governo del Regno Unito non ha fornito alcun software, white paper né alcun tipo di specifica tecnica su come un tale sistema monetario potesse essere reso pratico e funzionante. A differenza della fredda precisione del tono impersonale e spassionato di Satoshi, si basava sull'appello all'autorità e sulla manipolazione emotiva del senso di patriottismo dei suoi sudditi. Mentre Satoshi è stato in grado di lanciare la rete Bitcoin in forma operativa pochi mesi dopo il suo annuncio iniziale, ci sono volute due guerre mondiali, dozzine di conferenze monetarie, molteplici crisi finanziarie e tre generazioni di governi, banchieri ed economisti che hanno lottato per realizzare infine un'implementazione pienamente operativa dello standard fiat nel 1971.

Cinquant'anni dopo aver assunto la sua forma definitiva, e ONE secolo dopo la sua genesi, una valutazione del sistema fiat è ora possibile e necessaria. La sua longevità rende irragionevole KEEP a liquidare il sistema fiat come una frode irreparabile sull'orlo del collasso, come hanno fatto molti dei suoi detrattori per decenni. Molte persone alla fine della loro vita oggi non hanno mai usato altro che moneta fiat, e nemmeno i loro genitori. Questo non può essere liquidato come un colpo di fortuna inspiegabile, e gli economisti dovrebbero essere in grado di spiegare come funziona e sopravvive questo sistema, nonostante i suoi numerosi difetti evidenti. Dopotutto, ci sono molti Mercati in tutto il mondo che sono massicciamente distorti dagli interventi governativi, ma continuano comunque a sopravvivere. Non è un'approvazione di questi interventi tentare di spiegare come persistono.

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Non è inoltre appropriato giudicare i sistemi fiat in base al materiale di marketing dei loro promotori e beneficiari nel mondo accademico finanziato dal governo e nella stampa popolare. Mentre il sistema fiat globale finora ha evitato il crollo completo che i suoi detrattori avrebbero previsto, ciò T lo rende un produttore di pasti gratis senza costi opportunità o conseguenze. Più di 50 episodi di iperinflazione hanno avuto luogo in tutto il mondo utilizzando sistemi monetari fiat nel secolo scorso, secondo il lavoro dell'economista Steven HankeInoltre, il fatto che il sistema fiat globale eviti un collasso catastrofico non è sufficiente a giustificarne lo sviluppo tecnologico, economico e sociale positivo.

Tra la propaganda implacabile dei suoi entusiasti e il veleno rabbioso dei suoi detrattori, questo libro tenta di offrire qualcosa di nuovo: un'esplorazione del sistema monetario fiat come Tecnologie, da una prospettiva ingegneristica e funzionale, delineandone gli scopi e le modalità di errore comuni e derivandone le più ampie implicazioni economiche, politiche e sociali del suo utilizzo. Credo che l'adozione di questo approccio alla scrittura di "The Bitcoin Standard" abbia contribuito a renderlo il libro più venduto sul Bitcoin valuta fino ad oggi, aiutando centinaia di migliaia di lettori in più di 20 lingue a comprendere il significato e le implicazioni di Bitcoin. Invece di concentrarmi sui dettagli di come funziona Bitcoin , ho scelto di concentrarmi sul perché funziona in quel modo e quali sono le implicazioni.

Forse controintuitivamente, credo che comprendendo prima il funzionamento di Bitcoin, si possano poi comprendere meglio le operazioni equivalenti in fiat. È più facile spiegare un abaco a un utente di computer che spiegare un computer a un utente di abaco. Una Tecnologie più avanzata esegue le sue funzioni in modo più produttivo ed efficiente, consentendo una chiara esposizione dei meccanismi della Tecnologie più semplice e mettendone in luce i punti deboli. Per il lettore che ha familiarità con il funzionamento di Bitcoin, un buon modo per comprendere il funzionamento di fiat è tracciare un'analogia con il funzionamento di Bitcoin utilizzando concetti come mining, nodi, saldi e proof-of-work. Il mio obiettivo è spiegare il funzionamento e la struttura ingegneristica del sistema monetario fiat e come funziona, in realtà, lontano dal romanticismo ingenuo di governi e banche che hanno beneficiato di questo sistema per un secolo.

Il sistema fiat spiegato

Come funziona effettivamente il sistema fiat, in senso operativo? Il successo di Bitcoin nel funzionare come un sistema monetario di libero mercato essenziale e autonomo aiuta a chiarire le proprietà e le funzioni necessarie per far funzionare un sistema monetario. Bitcoin è stato progettato da un ingegnere informatico che ha ridotto un sistema monetario ai suoi elementi essenziali. Queste scelte sono state poi convalidate da un libero mercato di milioni di persone in tutto il mondo che continuano a utilizzare questo sistema e attualmente gli affidano la custodia di oltre 300 miliardi di dollari della loro ricchezza.

Il sistema monetario fiat, al contrario, non è mai stato messo su un libero mercato perché i suoi utenti potessero esprimere l'unico giudizio che conta su di esso. I crolli sistemici troppo frequenti del sistema monetario fiat sono presumibilmente il vero giudizio di mercato che emerge dopo la soppressione da parte dei governi. Con Bitcoin che ci mostra come un sistema monetario avanzato può funzionare in modo completamente indipendente dal controllo governativo, possiamo vedere chiaramente le proprietà richieste a un sistema monetario per funzionare sul libero mercato e, nel processo, comprendere meglio le modalità di funzionamento del fiat e le modalità di fallimento troppo frequenti.

Sebbene i sistemi fiat non abbiano ottenuto l'accettazione sul libero mercato, e nonostante i loro fallimenti e limiti siano molti, hanno facilitato un numero incredibilmente grande di transazioni e scambi in tutto il mondo. Il suo funzionamento continuo rende utile la sua comprensione, in particolare perché viviamo ancora in un mondo che funziona con fiat. Solo perché potresti aver chiuso con fiat non significa che fiat abbia chiuso con te! Comprendere come funziona lo standard fiat e come spesso fallisce, è una conoscenza essenziale per essere in grado di orientarsi al suo interno.

Per iniziare, è importante capire che il sistema fiat non era un sistema operativo finanziario progettato con cura, consapevolezza o deliberatamente come il Bitcoin; piuttosto, si è evoluto attraverso un complesso processo di compromesso tra vincoli politici e convenienza. Lo illustro esaminando documenti storici su come è nato lo standard fiat e come ha sostituito il gold standard, iniziando in Inghilterra all'inizio del ventesimo secolo, completando la transizione nel 1971 attraverso l'Atlantico.

Contrariamente a quanto suggerisce il nome, la moneta fiat moderna non è creata dal nulla tramite la moneta fiat del governo. Il governo non si limita a stampare moneta e a distribuirla a una società che la accetta come denaro. La moneta fiat moderna è molto più sofisticata e contorta nel suo funzionamento. La caratteristica ingegneristica fondamentale del sistema fiat è che tratta le promesse future di denaro come se fossero valide quanto il denaro attuale perché il governo garantisce queste promesse.

Mentre un tale accordo non sopravvivrebbe nel libero mercato, la coercizione del governo può mantenerlo per molto tempo. Il governo può soddisfare qualsiasi obbligo finanziario attuale dirottandolo su futuri contribuenti o su attuali detentori di moneta fiat tramite tasse o inflazione; e, inoltre, tramite leggi sulla moneta a corso legale, un governo può impedire a qualsiasi alternativa al suo denaro di guadagnare terreno. Facendo leva sul loro monopolio sull'uso legale della violenza per soddisfare gli obblighi finanziari attuali da potenziali entrate future, la moneta fiat del governo trasforma il debito in denaro, ne impone l'accettazione nella società e ne impedisce il crollo.

Nel libro, esamino come i token nativi della rete fiat nascono, utilizzando la versione antiquata e casuale del mining fiat. Poiché la moneta fiat è credito, la creazione di credito in una valuta fiat si traduce nella creazione di nuova moneta, il che significa che il prestito è la versione fiat del mining. I minatori fiat sono le istituzioni finanziarie in grado di generare debito basato su fiat con garanzie del governo e/o delle banche centrali. A differenza dell'adeguamento della difficoltà di bitcoin, la fiat non ha meccanismi per controllare l'emissione. La moneta di credito, invece, causa cicli costanti di espansione e contrazione nell'offerta di moneta con conseguenze devastanti.

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La Federal Reserve, il nodo centrale del sistema fiat, è l'unica istituzione che può convalidare o rifiutare qualsiasi transazione su qualsiasi livello della rete. Altri 200 nodi di banche centrali sono sparsi in tutto il mondo e hanno monopoli geografici sui servizi finanziari e monetari, dove regolano e gestiscono decine di migliaia di nodi di banche commerciali in tutto il mondo. A differenza di Bitcoin, l'incentivo per gestire un nodo fiat è enorme. L'enorme incentivo a estrarre fiat emettendo debito significa che individui, aziende e governi affrontano tutti un forte incentivo a indebitarsi. La monetizzazione e l'universalizzazione del debito sono anche una guerra al risparmio, e ONE che i governi hanno perseguito furtivamente e per lo più con successo contro i loro cittadini nell'ultimo secolo.

I due usi ovvi della fiat sono che consente al governo di Finanza facilmente e che consente alle banche di impegnarsi in mismatching di scadenza e riserva frazionaria bancaria, pur essendo ampiamente protette dall'inevitabile ribasso. Ma il terzo uso della fiat è ONE che è stato il più importante per la sua sopravvivenza: la vendibilità nello spazio.

Fin dall'inizio, farò una confessione. Il tentativo di pensare al sistema monetario fiat in termini ingegneristici e di cercare di comprendere il problema che risolve mi ha portato ad apprezzarne l'utilità e a valutare in modo meno duro i motivi e le circostanze che hanno portato alla sua comparsa. Comprendere il problema che questo sistema fiat risolve fa sì che il passaggio dal gold standard al fiat standard appaia meno bizzarro e folle di quanto mi fosse sembrato mentre scrivevo "The Bitcoin Standard", da credente del denaro duro che non riusciva a vedere nulla di buono o ragionevole nel passaggio a un denaro più facile. Il fiat potrebbe essere stato un enorme passo indietro in termini di vendibilità nel tempo, ma è stato un sostanziale balzo in avanti in termini di vendibilità nello spazio.

Dopo aver esposto i meccanismi per il funzionamento della moneta fiat nella prima sezione, il libro esamina le implicazioni economiche, sociali e politiche di una società che utilizza tale forma di denaro con una vendibilità intertemporale incerta e solitamente scarsa. Questa sezione si concentra sull'analisi delle implicazioni di due meccanismi causali economici della moneta fiat: l'utilizzo del debito come denaro e la capacità di un governo di concedere questo debito a costo sostanzialmente nullo.

Fiat separa sempre più la ricompensa economica dalla produttività economica, e invece la basa sulla fedeltà politica. Questo tentativo di sospensione del concetto di costo opportunità rende fiat una rivolta contro l'ordine naturale del mondo, in cui gli esseri umani, e tutti gli altri animali, devono lottare contro la scarsità ogni giorno della loro vita. La natura fornisce agli esseri umani una ricompensa solo quando la loro fatica ha successo, e similmente, i Mercati ricompensano gli esseri umani solo quando sono in grado di produrre qualcosa che altri apprezzano soggettivamente. Dopo un secolo di valore economico assegnato sotto la minaccia di una pistola, queste indiscutibili realtà della vita sono sconosciute o negate da enormi fasce della popolazione mondiale che guardano al loro governo per la loro salvezza e sostentamento.

La sospensione del normale funzionamento della scarsità attraverso il dictat governativo ha implicazioni enormi sulla preferenza temporale e sul processo decisionale individuale, con conseguenze importanti su molti aspetti della vita. Nella seconda sezione del libro, esploriamo gli impatti del fiat su famiglia, cibo, istruzione, scienza, salute, carburanti e sicurezza.

Sebbene il titolo del libro faccia riferimento alla valuta fiat, in realtà si tratta di un libro su Bitcoin e, in particolare, sulla questione: quale sarà la relazione tra valuta fiat e Bitcoin nei prossimi anni?

Mentre "The Bitcoin Standard" si è concentrato sulla vendibilità intertemporale di bitcoin, "The Fiat Standard" esamina come la vendibilità di bitcoin nello spazio sia il meccanismo che lo rende una minaccia più seria per la moneta fiat rispetto all'oro e ad altre monete fisiche con bassa vendibilità spaziale. L'elevata vendibilità di Bitcoin nello spazio ci consente di monetizzare un asset solido in sé, e non di ottenere crediti su di esso, come nel caso del gold standard.

Nella sua forma più elementare, Bitcoin aumenta la capacità dell'umanità di effettuare transazioni internazionali a lunga distanza di circa 500.000 transazioni al giorno e completa tale transazione in poche ore. Si tratta di un enorme miglioramento rispetto alla capacità dell'oro e rende la transazione internazionale un mercato molto più aperto, molto più difficile da monopolizzare. Questo ci aiuta anche a comprendere la proposta di valore di bitcoin non solo perché è più duro dell'oro, ma anche perché viaggia molto più velocemente. Bitcoin combina efficacemente la vendibilità dell'oro nel tempo con la vendibilità della moneta fiat nello spazio in ONE pacchetto open source apolitico e immutabile.

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Essendo un asset solido, il Bitcoin è anche privo di debiti e la sua creazione non incentiva la creazione di debiti. Offrendo la definitività della liquidazione ogni dieci minuti, il Bitcoin rende anche molto difficile l'uso del denaro di credito. A ogni intervallo di blocco, la proprietà di tutti i bitcoin viene confermata da decine di migliaia di nodi in tutto il mondo. Non può esserci alcuna autorità la cui fiat possa mantenere una promessa non mantenuta di consegnare un Bitcoin entro un certo tempo di blocco. Le istituzioni finanziarie che si impegnano in un sistema bancario a riserva frazionaria in un'economia Bitcoin saranno sempre sotto la minaccia di una corsa agli sportelli finché non esisterà alcuna istituzione in grado di evocare il Bitcoin attuale a un tasso significativamente inferiore a quello di mercato, come i governi sono in grado di fare con la loro fiat.

Con questa base, il libro può affrontare la domanda: come può il Bitcoin crescere nel mondo della moneta fiat e quali sono le implicazioni per la coesistenza di questi due standard monetari? Nei capitoli finali, analizzo diversi scenari in cui il Bitcoin continua a crescere e prosperare e, al contrario, in cui il Bitcoin fallisce.

Mentre "The Bitcoin Standard" ha spiegato le proprietà che rendono il Bitcoin un'alternativa interessante alle moderne banche centrali, "The Fiat Standard" esamina se il Bitcoin può continuare a crescere in un mondo dominato dalla moneta fiat, se può migliorare le proprietà della moneta fiat e come il sistema politico reagirà a questa crescita.