L'accordo di Galois Capital segna una nuova era per la custodia di asset digitali

Nel settembre 2024, Galois Capital, un fondo speculativo Cripto ormai defunto, ha patteggiato con la SEC per 225.000 dollari su “fallimenti di custodia" correlato alla salvaguardia Cripto dei clienti. Sebbene l'importo possa sembrare esiguo, le implicazioni per la comunità dei Registered Investment Advisor (RIA), il settore delle risorse digitali e i depositari sono significative.

Questo caso segna un momento cruciale nel modo in cui la custodia delle risorse digitali è e sarà regolamentata e segnala l'intenzione della SEC di portare ulteriormente la custodia Cripto sotto la giurisdizione federale.

Il comunicato della SEC suCapitale di Galois ha FORTH che l'hedge fund non è riuscito a garantire che le Cripto fossero detenute presso un depositario qualificato, violando la regola di custodia dell'Investment Advisers Act. Galois Capital ha custodito impropriamente le attività presso FTX, che deteneva una licenza di trust dello stato del South Dakota ed è stata ritenuta "non un custode qualificato" dalla SEC.

Quando FTX è crollata, i clienti hanno perso l'accesso ai loro fondi che erano stati mescolati con le attività di FTX.

La regola di custodia della SEC è in vigore da tempo per proteggere i fondi degli investitori, imponendo alle RIA di custodire fondi e asset con un depositario che mantenga la segregazione tra asset dei clienti e della società. Per decenni, questa regola si è applicata principalmente agli asset finanziari tradizionali, ma l'ascesa degli asset digitali ha spinto la SEC a evidenziare la sua supervisione su questo nuovo dominio.

Nel 2023,la SEC ha proposto emendamenti formali alla regola sulla custodia per coprire esplicitamente gli asset digitali. Sebbene queste modifiche non siano ancora state finalizzate, il caso Galois Capital dimostra che la SEC sta già ritenendo le aziende responsabili per non aver custodito gli asset Cripto tramite un depositario qualificato.

Il messaggio è chiaro: i RIA (consulenti per gli investimenti registrati) che gestiscono asset digitali devono adottare misure immediate per allinearsi agli standard di custodia della SEC o affrontare azioni disciplinari simili.

Depositari qualificati: controllo statale vs. federale

Ciò solleva la questione di cosa costituisca un “custode qualificato” nel settore delle risorse digitali?Secondo la norma di salvaguardia proposta dalla SEC, "Un depositario qualificato è generalmente una banca o un'associazione di risparmio con statuto federale o statale, alcune società fiduciarie, un broker-dealer registrato, un commissionario di futures registrato o alcune istituzioni finanziarie estere ("FFI")". Molte società fiduciarie non depositarie affermano sui loro siti Web di essere "depositari qualificati". Ma molte non specificano se si tratta di una richiesta ai sensi della legge statale o dell'Investment Advisers Act del 1940/SEC Custody Rule.

Continua a leggere: Nathan McCauley - Cosa significa una proposta della SEC per gli RIA nel Cripto

Sfortunatamente, T c'è una chiara distinzione tra quali licenze concedono lo status di "custode qualificato" ai sensi della legge statale o federale, poiché spetta al depositario soddisfare la soglia prescritta dalla regola sulla custodia della SEC. Ancora più preoccupante, le RIA potrebbero rendersi conto di utilizzare un depositario non qualificato solo quando la SEC interviene contro di loro o quando l'attività del fornitore di custodia vacilla.

Questo è stato il caso di PRIME Trust, una società fiduciaria con sede in Nevada che si è vantata di essere un depositario qualificato risalente al 2019Nel 2023, si è scoperto che PRIME Trust era utilizzando denaro dai conti dei clientiper coprire milioni di perdite derivanti da una combinazione di cattiva gestione dei conti e di un ribasso del mercato. La società avrebbe poi dichiarato bancarotta. Nell'esempio di Galois, la licenza di trust statale del South Dakota di FTX è finita sotto l'esame della SEC solo dopo che i fondi dei clienti erano andati persi.

In definitiva, la forza di qualsiasi licenza di custodia è forte solo quanto la capacità degli enti di regolamentazione di supervisionare le azioni del depositario, ponendo l’onere della due diligence direttamente sulla RIA.

Cosa devono fare ora le RIA

Per le RIA che gestiscono asset digitali, l'accordo con Galois Capital offre diversi chiari spunti:

• Rivedere gli accordi di custodia: Gli standard di custodia e le licenze che li sostengono stanno cambiando. Esamina le relazioni attuali per comprendere i requisiti che il tuo partner di custodia è tenuto a Seguici e la forza dell'organismo di regolamentazione associato.
• Dove KEEP i tuoi soldi?:Cercate depositari considerati il "gold standard" agli occhi della legge, oppure quelli che sono ritenuti responsabili in base alle risorse messe a disposizione dalle agenzie federali.
• Rivalutare il rischio di autocustodia: Conosciamo il mantra: non le tue chiavi, non le tue monete. L'autocustodia dei beni introduce rischi come l'errore Human e potrebbe non essere più un'opzione praticabile con l'aumento della supervisione federale.

Mentre il caso Galois Capital evidenzia le potenziali insidie di pratiche di custodia improprie, presenta anche un'opportunità per le RIA. Mentre la SEC chiarisce le sue aspettative in merito alla custodia di asset digitali, le aziende che adottano proattivamente il "gold standard" della custodia possono differenziare le loro offerte di asset digitali ai clienti, riducendo al contempo il rischio di azioni esecutive da parte della SEC.

Nota: le opinioni espresse in questa rubrica sono quelle dell'autore e non riflettono necessariamente quelle di CoinDesk, Inc. o dei suoi proprietari e affiliati.