Come gli Stati Uniti possono affermarsi come leader Cripto

La settimana del crollo di TerraUSD (UST) è stata una delle settimane più dolorose nella storia Cripto , e ONE con cui faremo i conti per molto tempo. Ha creato scompiglio nel mercato Cripto , con miliardi di dollari di valore perso. E mentre quelli a Washington, DC, giustamente dibattono sui prossimi passi, una conversazione intelligente e ponderata sulla potenziale regolamentazione è fondamentale.

Le stablecoin sono un'innovazione fondamentale, che offre molti vantaggi agli utenti e un vantaggio competitivo per gli Stati Uniti. Le stablecoin migliorano l'efficienza nei pagamenti e nei trasferimenti, riducendo i costi e accelerando la liquidazione per aziende e consumatori. Rendono il sistema finanziario più inclusivo offrendo libero accesso a chiunque, ovunque, indipendentemente dal background o dallo stato economico. Possono anche promuovere gli interessi geopolitici degli Stati Uniti, rafforzando il dominio globale del dollaro di fronte ai tentativi dei nostri avversari, come Cina e Russia, di minare la leadership degli Stati Uniti nel sistema finanziario.

Jake Chervinsky è responsabile delle Politiche della Blockchain Association.

Come suggerisce il nome, le stablecoin sono pensate per essere stabili e affidabili. In generale, ci sono due ampie categorie di stablecoin: custodial e decentralizzate.

Le stablecoin di custodia sono emesse da un amministratore centrale e sono supportate da garanzie detenute in una banca o in un'altra istituzione. Di solito sono completamente garantite: l'emittente detiene ONE dollaro in banca per ogni ONE di stablecoin che emette. Le stablecoin di custodia rappresentano la stragrande maggioranza del volume totale delle stablecoin e sono molto stabili e affidabili, a condizione che l'emittente sia affidabile e trasparente.

Le stablecoin decentralizzate sono progettate per affrontare il fatto che non tutti gli emittenti sono affidabili o trasparenti. Il loro obiettivo, molto simile alle blockchain pubbliche che le abilitano, è quello di eliminare la dipendenza da intermediari fidati nel sistema finanziario, che spesso fanno più male che bene. Raggiungono questo obiettivo producendo stablecoin che cercano di mantenere il loro ancoraggio al dollaro attraverso l'operazione di codice autonomo piuttosto che affidandosi a un emittente centrale. Invece di essere supportate da dollari in una banca, le stablecoin decentralizzate sono in genere supportate da altri asset digitali detenuti programmaticamente come garanzia sulla blockchain.

È importante sottolineare che, sebbene le stablecoin custodial e decentralizzate utilizzino modelli diversi, nessuna delle due è fondamentalmente migliore o peggiore dell'altra. Ognuna ha proprietà uniche, sia vantaggi che rischi, che si combinano per formare un mercato solido e competitivo caratterizzato dalla scelta del consumatore. Dovremmo supportare l'innovazione responsabile in entrambe le categorie.

Continua a leggere: Proteggere la solidità finanziaria degli Stati Uniti con le stablecoin, non con le banche centrali

Sfortunatamente, UST si collocava in una categoria a sé stante, basandosi esclusivamente su un meccanismo algoritmico per mantenere la stabilità dei prezzi senza alcuna garanzia, un modello rischioso che molti prevedevano potesse fallire.

Quindi, dopo gli Eventi di questo mese, come dovrebbero reagire i decisori politici?

In primo luogo, come ha indicato la Segretaria al Tesoro degli Stati Uniti Janet Yellen nella testimonianza al Congresso del 12 maggio, i decisori politici dovrebbero Seguici il processo FORTH dall'ordine esecutivo (EO) del Presidente JOE Biden all'inizio di quest'anno. L'EO, che ordina alle agenzie federali di studiare le Cripto e di riferire sulle priorità e le soluzioni normative, fornisce una chiara guida su come procedere con attenzione alla regolamentazione delle stablecoin. Questo lavoro è importante e continuo. Con l'aiuto del contributo degli stakeholder del settore e dei gruppi commerciali come il mio datore di lavoro, la Blockchain Association, i decisori politici dovrebbero sviluppare una solida comprensione dello spazio delle stablecoin e delle differenze essenziali tra i vari design delle stablecoin. Questo è un primo passo necessario prima che possa essere formulata una regolamentazione efficace.

In secondo luogo, al Congresso dovrebbe essere sviluppato un consenso bipartisan. Subito dopo il crollo dell'UST, il Congresso si è trincerato su entrambi i lati del corridoio sulla questione. Ma come ha detto la mia collega Kristin Smithscritto di recente, le Cripto sono troppo grandi per la politica di parte. Abbiamo bisogno che i leader di entrambe le parti si uniscano e determinino il miglior approccio normativo per le Cripto. Come raccomandato dal President's Working Group on Financial Mercati (PWG) nel suo rapporto sulle stablecoin dell'anno scorso, una soluzione normativa deve arrivare dal Congresso, non dalle agenzie di regolamentazione.

In terzo luogo, dovrebbero essere adottate nuove normative adatte allo scopo. Queste politiche devono essere bilanciate e considerare la natura essenziale delle stablecoin dominate dal dollaro per la sicurezza finanziaria degli Stati Uniti nei prossimi decenni. Abbiamo bisogno di quadri normativi su misura che affrontino i benefici e i rischi specifici delle stablecoin. Per le stablecoin di custodia, il senatore Pat Toomey (R-Pa.) e il REP Josh Gottheimer (DN.J.)separatamentepropostoframework su misura: ottimi esempi di approcci normativi intelligenti da entrambe le parti del Senato e della Camera dei rappresentanti. Con il tempo, potremo sviluppare framework altrettanto ben su misura anche per le stablecoin decentralizzate.

Le stablecoin rappresentano un'opportunità troppo grande perché possiamo rischiare di sbagliarci come questione di Politiche. Gli Stati Uniti sono in una gara internazionale competitiva per essere la patria del Web 3. È tempo di pensiero strategico e azione deliberata. Il futuro degli Stati Uniti come hub dell'innovazione Cripto globale è in bilico.

Continua a leggere: Qual è lo scopo delle stablecoin? Capire perché esistono