Comment les États-Unis peuvent s'imposer comme un leader de la Crypto

La semaine de l'effondrement du TerraUSD (UST) a été l'une des plus douloureuses de l'histoire des Crypto , et nous en subirons les conséquences pendant longtemps. Elle a semé le chaos sur le marché des Crypto , entraînant des pertes de plusieurs milliards de dollars. Alors que Washington, DC, débat à juste titre des prochaines étapes, une discussion intelligente et réfléchie sur une éventuelle réglementation est essentielle.

Les stablecoins constituent une innovation essentielle, offrant de nombreux avantages aux utilisateurs et un avantage concurrentiel aux États-Unis. Ils améliorent l'efficacité des paiements et des transferts, réduisant les coûts et accélérant les règlements pour les entreprises et les consommateurs. Ils rendent le système financier plus inclusif en offrant un accès ouvert à tous, où qu'ils soient, quels que soient leur origine ou leur statut économique. Ils peuvent également servir les intérêts géopolitiques des États-Unis, en renforçant la domination mondiale du dollar face aux tentatives de nos adversaires, comme la Chine et la Russie, de saper le leadership américain dans le système financier.

Jake Chervinsky est responsable des Juridique à la Blockchain Association.

Comme leur nom l'indique, les stablecoins sont censés être stables et fiables. Il existe généralement deux grandes catégories de stablecoins : les stablecoins dépositaires et les stablecoins décentralisés.

Les stablecoins de garde sont émis par un administrateur central et garantis par des garanties détenues dans une banque ou une autre institution. Ils sont généralement entièrement garantis : l'émetteur détient un dollar en banque pour ONE dollar de stablecoin émis. Les stablecoins de garde représentent la grande majorité du volume total des stablecoins et sont très stables et fiables, à condition que l'émetteur soit fiable et transparent.

Les stablecoins décentralisés sont conçus pour pallier le manque de fiabilité et de transparence des émetteurs. Leur objectif, à l'instar des blockchains publiques qui les rendent possibles, est d'éliminer la dépendance à l'égard d'intermédiaires de confiance au sein du système financier, souvent plus nuisibles que bénéfiques. Ils y parviennent en produisant des stablecoins qui cherchent à maintenir leur ancrage au dollar grâce à un code autonome plutôt qu'à dépendre d'un émetteur central. Au lieu d'être garantis par des dollars dans une banque, les stablecoins décentralisés sont généralement garantis par d'autres actifs numériques détenus programmatiquement en garantie sur la blockchain.

Il est important de noter que, bien que les stablecoins dépositaires et décentralisés utilisent des modèles différents, aucun n'est fondamentalement meilleur ou pire que l'autre. Chacun présente des caractéristiques uniques – avantages et risques – qui, combinées, forment un marché robuste et concurrentiel, caractérisé par le choix du consommateur. Nous devons soutenir l'innovation responsable dans les deux catégories.

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Malheureusement, UST était dans une catégorie à part, s’appuyant uniquement sur un mécanisme algorithmique pour maintenir la stabilité des prix sans aucune garantie, un modèle risqué dont beaucoup prédisaient qu’il pourrait échouer.

Alors, suite aux Événements de ce mois-ci, comment les décideurs politiques devraient-ils réagir ?

Premièrement, comme l'a indiqué la secrétaire au Trésor américain Janet Yellen lors d'une audition au Congrès le 12 mai, les décideurs politiques devraient Réseaux sociaux le processus FORTH par le décret du président JOE Biden en début d'année. Ce décret, qui charge les agences fédérales d'étudier les Crypto et de rendre compte des priorités et solutions réglementaires, fournit des orientations claires sur la manière de procéder de manière réfléchie en matière de réglementation des stablecoins. Ce travail est important et se poursuit. Avec l'aide des acteurs du secteur et des groupes professionnels comme mon employeur, la Blockchain Association, les décideurs politiques devraient acquérir une solide compréhension du secteur des stablecoins et des différences essentielles entre leurs différents modèles. Il s'agit d'une première étape nécessaire à l'élaboration d'une réglementation efficace.

Deuxièmement, un consensus bipartisan devrait être développé au Congrès. Immédiatement après l'effondrement du Trésor américain, le Congrès s'est retranché sur la question, des deux côtés de l'échiquier politique. Mais comme l'a souligné ma collègue Kristin Smith,a récemment écritLes Crypto sont trop importantes pour la politique partisane. Il est nécessaire que les dirigeants des deux bords se réunissent pour déterminer la meilleure approche réglementaire pour les Crypto. Comme l'a recommandé le Groupe de travail du Président sur les Marchés financiers (PWG) dans son rapport sur les stablecoins l'année dernière, une solution réglementaire doit venir du Congrès, et non des agences de régulation.

Troisièmement, il convient d'adopter de nouvelles réglementations adaptées à cet objectif. Ces politiques doivent être équilibrées et tenir compte du caractère essentiel des stablecoins, dominés par le dollar, pour la sécurité financière des États-Unis dans les décennies à venir. Nous avons besoin de cadres réglementaires adaptés qui tiennent compte des avantages et des risques spécifiques des stablecoins. Concernant les stablecoins de garde, le sénateur Pat Toomey (Républicain de Pennsylvanie) et le REP Josh Gottheimer (Démocrate du New Jersey)séparémentproposéCadres sur mesure – de bons exemples d'approches réglementaires intelligentes des deux côtés de l'échiquier politique, au Sénat et à la Chambre des représentants. Avec le temps, nous pourrons également développer des cadres tout aussi bien adaptés aux stablecoins décentralisés.

Les stablecoins représentent une opportunité trop importante pour que nous risquions de nous tromper sur le plan Juridique. Les États-Unis sont engagés dans une course internationale compétitive pour devenir le berceau du Web 3. Il est temps de mener une réflexion stratégique et d'agir délibérément. L'avenir des États-Unis comme pôle d'innovation mondiale en Crypto est en jeu.

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