First Mover Asia: il fallimento della Silicon Valley Bank evidenzia la vulnerabilità delle piccole banche; Bitcoin supera i 22,5 mila dollari

Buongiorno. Ecco cosa sta succedendo:

Prezzi:Il Bitcoin è balzato sopra i 22.500 dollari dopo che gli enti di regolamentazione federali hanno dichiarato che avrebbero coperto i depositi falliti dei clienti di SVB; anche l'Ether e altre altcoin si riprendono.

Approfondimenti:Dietro il fallimento della Silicon Valley Bank si nasconde il vero malato della Finanza americana: le piccole banche.

Prezzi

Indice di mercato CoinDesk (CMI)1.052 +82,0 ▲ 8,4%Bitcoin (BTC)$22.482 +1921,8 ▲ 9,3%Ethereum (ETH)$ 1.614 +140,9 ▲ 9,6% S&P 500 3.861,59 −56,7 ▼ 1,4% Oro $ 1.880 +18,1 ▲ 1,0% Nikkei 225 28.143,97 −479,2 ▼ 1,7%Prezzi BTC/ ETH per Indici CoinDesk, alle 7:00 ET (11:00 UTC)

Gli investitori incoraggiati dalla dichiarazione degli enti regolatori spingono le criptovalute in rialzo

Dopo un giovedì e un venerdì snervanti, gli investitori in Cripto hanno trovato conforto nel fine settimana grazie alla decisione delle autorità di regolamentazione statunitensi di ripristinare integralmente tutti i depositanti della fallita Silicon Valley Bank (SIVB) e all'annuncio della fintech Circle di coprire tutte le sue riserve di stablecoin USDC .

Bitcoin è stato recentemente scambiato a $ 22.482, in rialzo di oltre il 9,3% nelle ultime 24 ore. La più grande Criptovaluta per valore di mercato è crollata sotto i $ 20.000 venerdì mattina (UTC) quando i clienti di SVB hanno ritirato in massa i loro soldi prima che il Dipartimento per la protezione finanziaria e l'innovazione della California chiudesse l'istituzione, un attore centrale nel settore Tecnologie mondiale. Il fallimento di SVB è il secondo più grande nella storia degli Stati Uniti.

In una dichiarazione congiunta di domenica, il Segretario al Tesoro degli Stati Uniti Janet L. Yellen, il Presidente del Consiglio della Federal Reserve Jerome H. Powell e il Presidente della FDIC Martin J. Gruenberg,ha detto che dopo aver soppesato le raccomandazioni della FDIC e della Federal Reserve e consultato il presidente degli Stati Uniti JOE Biden, Yellen aveva "approvato misure che consentissero alla FDIC di completare le azioni in modo da proteggere pienamente tutti i depositanti" presso SVB.

"Oggi stiamo adottando misure decisive per proteggere l'economia statunitense rafforzando la fiducia del pubblico nel nostro sistema bancario", si legge nella dichiarazione.

Mark Connors, responsabile della ricerca presso il gestore Cripto 3iQ, ha definito l'azione delle agenzie "a prima vista favorevole agli asset rischiosi" in un rapporto settimanale, sebbene abbia osservato con cautela: "Troppe parti in movimento e M2 [aggregato monetario di valuta e monete, depositi di risparmio e azioni in fondi comuni di investimento monetario] ANCORA in contrazione".

Ma Connors ha anche aggiunto: "La Fed continua ad estendere il suo controllo sui Mercati. Ciò che hanno annunciato questa sera equivale a garantire i depositi bancari overnight nel 2008".

Anche Ether ha riguadagnato terreno per cambiare mano a $ 1.614, in rialzo del 9,6% rispetto a sabato, stesso orario. Anche altre importanti criptovalute che sono state duramente colpite la scorsa settimana, quando l'impatto sul settore Cripto del crollo di SVB è diventato evidente, sono rimbalzate nel fine settimana, con la loro impennata principale domenica. APT, il token del protocollo layer 1 Aptos, e ADA, la Cripto nativa del rivale di Ethereum Cardano, sono aumentate rispettivamente di oltre il 13% e l'11%. Indice di mercato CoinDesk, una misura della performance complessiva del mercato, è scesa di quasi il 10%.

Sabato, la società Tecnologie dei pagamenti Circle Internet Financial ha dichiarato che “coprirebbe qualsiasi deficit” nelle attività che sostengono la sua stablecoin USDC nel caso in cui non riceva l'intera riserva di cassa di 3,3 miliardi di dollari che deteneva presso la Silicon Valley Bank. In un post del blogCircle ha affermato che "sosterrà USDC e coprirà qualsiasi deficit utilizzando risorse aziendali, coinvolgendo capitale esterno se necessario". Il valore della stablecoin è sceso fino a 88 centesimi prima dell'annuncio, ma attualmente è scambiato sopra i 99 centesimi.

Le azioni statunitensi sono state travolte dalle preoccupazioni del settore bancario, con il Nasdaq e l'S&P 500, fortemente tecnologici, in calo rispettivamente dell'1,8% e dell'1,4%. L'S&P ha chiuso in calo del 5% per la settimana, la sua peggiore performance settimanale da settembre 2022. All'apertura delle contrattazioni in Asia, il Nikkei 225 e l'indice Taiwan TSEC 50 sono scesi leggermente.

Connors di 3iQ ha scritto che a lungo termine l'azione normativa volta a salvaguardare i beni dei clienti avrebbe continuato a essere un "gioco del whack-a-mole" normativo, portando, tra gli altri effetti, a un continuo consolidamento del settore bancario e all'accelerazione della regolamentazione delle stablecoin.

"Esito da definire", ha scritto Connors.

I più grandi vincitori

Il ticker degli asset restituisce il Gala del settore DACS Gala+22,1%Divertimento Loopring LRC+17,5%Piattaforma di contratto intelligente Avalanche AVAX+13,3%Piattaforma di contratto intelligente

I più grandi perdenti

Oggi non ci sono perdenti nel CoinDesk 20.

Approfondimenti

Il crollo del SIVB dimostra perché le piccole banche sono vulnerabili

Banca della Silicon Valley (SIVB)è stato chiuso dagli enti regolatori statali.La Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) sta correndo per garantire che la maggior quantità di denaro possibile sia disponibile per i clienti SVBquando il mercato apre lunedì.

Verso la fine della scorsa settimana, la Silvergate Bank, una delle principali rampe di accesso e di uscita fiat per il mercato Cripto , ha annunciato di essere impegnarsi in liquidazione volontariae chiudendo, creando panico sul mercato. Il suo principale concorrente, Signature,è stato sequestratodagli enti regolatori di New York nel fine settimana.

Sebbene SVB fornisse servizi ad alcune società Cripto , T forniva servizi a exchange come Silvergate o Signature.

La Federal Reserve definisceSVB come grande banca (queste istituzioni hanno oltre 50 miliardi di $ in depositi) e Silvergate come piccola banca. Alcuni hanno detto che se la FDIC non agisse in modo deciso lunedì, il contagio si diffonderebbe in tutto il settore bancario più ampio. Giàle corse stanno iniziando SU Banca della Prima Repubblicae altri attori regionali.

Fondamentalmente, questa crisi T riguarda le Cripto. La performance delle aziende tecnologiche, considerate un asset rischioso, in un contesto di tassi di interesse elevati ha avuto un ruolo, ma T è stato tutto.

Riguarda come le piccole banche si sono comportate durante il COVID-19, caratterizzato da forti stimoli. Queste piccole banche T sono note come SVB ma, come Silvergate, sono specializzate nel servire un settore o una nicchia.

Sono anche loro che alimentano le fintech. Cross River Bank (attività $9,9 miliardi) è laidraulica finanziariadietro Coinbase, Stripe e Affirm. Evolve Bank & Trust (attività $1,3 miliardi)è la banca dietroWise e Dave.

Queste piccole banche apprezzano questa soluzione perché diversifica la loro base di clienti, allontanandola dalle consuete attività commerciali locali che hanno rapporti con piccoli istituti regionali.

Le startup tecnologiche, che si muovono velocemente e rompono le cose, preferiscono utilizzarepiccole banche piuttosto che grandi banche tradizionali. C'è la convinzione che si capiscano a vicenda e che otterrebbero un'esperienza più personalizzata e attenta piuttosto che avere un conto presso ONE delle più grandi banche americane. Ma a sua volta, ciò significa che queste piccole banche, che alimentano le fintech, sono eccessivamente esposte al settore tecnologico.

Covid, la curva e le piccole banche

Nel 2020, le piccole banche hanno registrato un massiccio afflusso di attività liquide nei loro bilanciin parte a causa dello stimolo fiscalee gli acquisti di asset della Fed, che di solito sono orientati verso una nicchia di settore. Con l'esaurirsi dell'impatto del COVID-19 sull'economia, l'offerta di liquidità si è trasformata in prestiti. Da settembre 2021 la crescita degli asset di liquidità nei bilanci delle piccole banche è diventata negativa.

Nel corso del 2022, i prestiti alle piccole banche sono aumentati, mentre la crescita delle attività liquide è rimasta negativa.

“Le banche ora si trovano con riserve praticamente al loro livello di comfort più basso, soprattutto le piccole banche”, ha affermato l’economista di TS Lombard Steven Blitzscritto in una nota di febbraio“[Le piccole banche] sono più aggressive nel concedere prestiti e nell’assumere passività a breve termine per finanziarsi”.

Date le dimensioni di queste istituzioni e la mancanza di liquidità disponibile rispetto alle banche più grandi, Blitz scrive che i loro prestiti erano più aggressivi. Inoltre, le loro piccole dimensioni significavano che T avevano lo stesso livello di regolamentazione delle loro controparti più grandi.

Fitz spiega che i prestiti post-COVID includevano anticipazioni daBanche federali di prestiti immobiliari(FHLB),progettato A fornire liquidità tampone, o dalLa finestra di sconto della Fed, solitamente riservato alle emergenze.

“Le piccole banche, molte delle quali sono private e quindi non hanno preoccupazioni da parte degli azionisti riguardo all’ottica di prendere in prestito dallo sportello di sconto, sono di conseguenza passate all’utilizzo della struttura dello sportello di sconto della Fed”, ha scritto Blitz.

Sia Silvergate che SVB avevano in bilancio ingenti anticipi da parte delle FHLB.

Nel caso di Silvergate, ha chiuso il 2022 con 4,3 miliardi di dollari di denaro FHLB nel bilancio. Questa cifra è aumentata drasticamente dai 700 milioni di dollari che aveva alla fine di settembre 2022 perché aveva bisogno disostenere la sua posizione di cassadi fronte ai rapidi prelievi post-crollo dello scambio Cripto FTX. Giorni prima del suo crollo, ha detto che i prestiti sono stati completamente rimborsati– impoverendo ulteriormente il suo bilancio.

Resistere ai picchi del costo del prestito

Prestare denaro a lungo termine e indebitarsi a breve termine è stato il modello seguito dalle banche fin dall'inizio dei tempi, ma una curva dei rendimenti invertita contraddice tutto ciò.

Una curva dei rendimenti invertita si verifica quando i tassi di interesse a breve termine superano quelli a lungo termine: un'anomalia perché prestare denaro a lungo termine dovrebbe fruttare al prestatore un tasso di interesse più elevato.

Al momento della stampa, il Treasury Note a due anni ha reso un intero punto percentuale in più rispetto al Treasury Note a 10 anni. Il rendimento a due anni è aumentato di 300 punti base al 4,82% in 12 mesi.

Il drastico aumento del costo dei prestiti per queste banche rende la loro vita difficile, unito a una fuga di depositi fortemente orientata verso il settore tecnologico, poiché gli investitori preferiscono obbligazioni a breve termine ad alto rendimento rispetto a titoli tecnologici e Cripto rischiosi.

In questo contesto, le startup T riescono a raccogliere nuovi capitali e bruciano tutto quello che hanno per restare a galla.

La Silicon Valley Bank ha identificato questo come un problema nel suo aggiornamento di metà trimestre del primo trimestre del 2023.

I dati FRED mostrano che la stessa cosa sta accadendo nelle piccole banche che alimentano le fintech favorevoli alle startup.

Cosa succederà se un accordo per salvare SVB, la casa madre della Finanza delle startup tecnologiche, T si concretizzerà? O se i depositanti riceveranno indietro solo il 40%-50% dei loro soldi? Sarà un congelamento profondo della tecnologia. Attenti alle piccole banche.

"Il T ha circa 48 ore per correggere un errore che presto diventerà irreversibile", ha affermato Bill Ackman, CEO di Pershing Square. twittato nel fine settimana“Questi prelievi prosciugheranno la liquidità delle banche comunitarie, regionali e di altro tipo e daranno inizio alla distruzione di queste importanti istituzioni”.

"Già migliaia di aziende tra le più innovative e in più rapida crescita negli Stati Uniti, finanziate da venture capital, inizieranno a non riuscire a pagare gli stipendi la prossima settimana", ha continuato.

Eventi importanti

Conferenza e festival SXSW (Austin, Texas)

15:00 HKT/SGT (7:00 UTC)Riunione dell'Eurogruppo

7:30 HKT/SGT (23:30 UTC)Fiducia dei consumatori Australia Westpac (marzo)

TV CoinDesk

Nel caso te lo fossi perso, ecco l'episodio più recente di"Primo arrivato" SU TV CoinDesk:

Bitcoin ed Ether crollano mentre il procuratore generale di New York sostiene che Ether è un titolo nella causa KuCoin

Ether (ETH), la Criptovaluta nativa della blockchain Ethereum e la seconda più grande per capitalizzazione di mercato, è un titolo di investimento? Tonya Evans, professoressa di giurisprudenza alla Penn State Dickinson, si è unita a "First Mover" per discuterne. Inoltre, l'analista Cripto di Bitwise Ryan Rasmussen ha condiviso la sua reazione Mercati Cripto mentre le buste paga negli Stati Uniti sono aumentate di 311.000 a febbraio. E il co-fondatore di Rosetta Analytics Angelo Calvello ha valutato il crollo della Silvergate Bank, favorevole alle criptovalute.

Titoli

Cerchio per "coprire qualsiasi deficit" nelle riserve USDC , innescando Rally delle stablecoin:L'azienda prevede di utilizzare risorse aziendali per colmare questa lacuna, compresi capitali esterni.

I depositanti delle banche della Silicon Valley avranno accesso a "tutti" i fondi lunedì, affermano i regolatori federali:"Oggi stiamo adottando misure decisive per proteggere l'economia statunitense rafforzando la fiducia del pubblico nel nostro sistema bancario", si legge in una dichiarazione congiunta.

Cade l'esame sulle riserve di cassa della stablecoin USDC da 43 miliardi di dollari presso una banca fallita della Silicon Valley:USDC di Circle, la seconda stablecoin più grande con una capitalizzazione di mercato di 43 miliardi di dollari, deteneva una parte non divulgata delle sue riserve di liquidità pari a 9,8 miliardi di dollari presso la fallita Silicon Valley Bank.

Un racconto di 2 banche: perché Silvergate e Silicon Valley Bank sono crollate:Ogni banca statunitense sta affrontando pressioni strutturali simili a quelle che hanno spinto la banca preferita dalle criptovalute, un tempo, a fare breccia sulla luna e poi a finire sottoterra.

Le azioni della Signature Bank scendono del 12% in un'azione volatile mentre continua la svendita:Venerdì il settore bancario in generale ha registrato un ulteriore calo del 4%.

Liquidazioni on-chain in arrivo mentre Ether crolla al minimo di 2 mesi:Un totale di 119 milioni di dollari in posizioni on-chain rischiano di essere liquidate se l'Ether scendesse di un altro 20%.

Come i giudici statunitensi potrebbero salvare le Cripto dalla SEC:La separazione dei poteri offre speranza a un settore sotto attacco da parte di un potere esecutivo incontrollato, afferma Michael Casey, responsabile dei contenuti di CoinDesk.