La quota nell'exchange di Cripto Deribit diventa un asset contestato nel fallimento di Three Arrows

Mentre Three Arrows Capital, il fondo speculativo Cripto in difficoltà, lotta attraverso le procedure di liquidazione nelle Isole Vergini Britanniche e udienze del tribunale fallimentare di New York, si sta svolgendo un dramma dietro le quinte sul valore di un asset chiave: una quota indiretta di quasi il 17% inDeribit, il principale exchange di opzioni del settore delle risorse digitali.

Secondo un documento condiviso con CoinDesk da una persona direttamente coinvolta nel processo, ONE stima circolata dai creditori ne stima il valore fino a 500 milioni di dollari.

Ma la posta in gioco potrebbe valere molto meno.

ONE ragione è che la partecipazione è bloccata in una complicata struttura legale che potrebbe compromettere la capacità di Three Arrows di liquidare rapidamente l'asset, sulla base di una revisione della documentazione aziendale e dei documenti del tribunale. E Three Arrows sembra aver utilizzato "lettere collaterali" nel corso degli anni per vendere silenziosamente interessi nel veicolo per scopi speciali creato per detenere le azioni Deribit.

Un altro problema è che si ritiene che la valutazione del mercato privato delle azioni di Deribit sia scesa durante il recente crollo Cripto , ha detto la persona. E Deribit stessa ha un rivendicare su Three Arrowsche ora potrebbero risultare notevolmente compromessi.

Secondo gli atti del tribunale, il fondo speculativo deve circa 80 milioni di dollari a Deribit, compresi prestiti non pagati e valori negativi in un conto di trading.

Deribit ha riconosciuto la richiesta in untwitta il 16 giugnoche ha anche confermato che Three Arrows è azionista della società da febbraio 2020.

"A causa degli sviluppi del mercato, Deribit ha un numero limitato di conti con un debito netto nei nostri confronti che consideriamo potenzialmente in sofferenza", ha affermato la borsa delle opzioni su Twitter.

La persona a conoscenza della questione stima che la quota di Three Arrows in Deribit valga ora appena 25 milioni di dollari.

La SPV di Singapore

La partecipazione di Deribit è detenuta tramite un veicolo di investimento costituito a Singapore denominato 3AC QCP Deribit SPV Pte. Ltd.

Come mostrano i documenti, i principali investitori e i due maggiori azionisti di questa SPV sono Three Arrows Capital e QCP Soteria Node (QSN).

Secondo un deposito aziendale a Singapore, i direttori della SPV sono il co-fondatore di Three Arrows Su Zhu insieme a Darius Sit, co-fondatore di QCP Capital, e Sherwin Lee, che èfondatore e direttore di QCP Soteria Node.Secondo il suo profilo LinkedInLee è anche un partner di rischio in 3AC QCP Deribit SPV.

Ci sono 31 azionisti elencati nella documentazione aziendale di Singapore.

Anche ONE azionista della SPV, Kenrick Drijkoningen, è elencato come creditore nei documenti pubblicati dal liquidatore delle Isole Vergini Britanniche.

Drijkoningen T ha risposto a un messaggio inviatogli Profilo LinkedIn.

La persona a conoscenza della questione ha affermato che la SPV detiene una quota stimata del 23% in Deribit. Three Arrows possiede circa il 70% della SPV.

Tuttavia, le azioni SPV sono soggette a diversi vincoli materiali.

ONE, il proprietario delle azioni SPV non può vendere o trasferire le azioni Deribit sottostanti senza il consenso unanime di tutti gli azionisti della SPV, ha affermato la fonte.

Chiunque finisse per possedere la quota non potrebbe rimuovere Sit o Lee, i due direttori non appartenenti a Three Arrows, perché sono vincolati alle regole aziendali della SPV, ha affermato la fonte.

Inoltre, la società di investimento QCP Soteria Node ha il diritto di prelazione sull'operazione, in base a una lettera collaterale vincolante tra Three Arrows e QCP Soteria Node, ha affermato la fonte.

Qualunque sia il vero valore di mercato, le azioni Deribit sono già diventate un punto focale per i creditori che cercano di recuperare le perdite derivanti dal crollo di Three Arrows.

Fonte di sicurezza

In documenti incluso in una dichiarazione giurata presentata come parte del procedimento di liquidazione delle Isole Vergini Britanniche, una società affiliata alla società di trading Cripto Genesis Global Trading ha affermato che Three Arrows avrebbe dovuto depositare le azioni Deribit "in un conto di deposito di terze parti per la custodia in attesa della risoluzione di questo arbitrato".

Secondo Genesis, sono dovuti ulteriori 462,2 milioni di dollari di garanzie in base ad accordi di prestito commerciale. (Genesis è di proprietà di Digital Currency Group, che possiede anche CoinDesk.)

"Genesis è consapevole che Three Arrows possiede direttamente o indirettamente le azioni Deribit e StarkWare, che potrebbero essere vendute per pagare parte di un eventuale risarcimento nei confronti di Three Arrows, ma alla luce della condotta di Three Arrows è probabile che Three Arrows cercherà di dissipare tali azioni senza intervento legale", ha scritto un avvocato di Genesis Asia Pacific in ONE dei documenti.

Al momento in cui scriviamo, la Request di commento inviata all'indirizzo e-mail di un media per Genesis non ha ricevuto risposta.

Sam Reynolds e Bradley Keoun hanno contribuito a questo rapporto.