Ang Stake sa Crypto Exchange Deribit ay Naging Pinagtatalunang Asset sa Three Arrows Bankruptcy

Habang ang Three Arrows Capital, ang nababagabag na Crypto hedge fund, ay nakikibaka sa mga paglilitis sa pagpuksa sa British Virgin Islands at mga pagdinig sa korte ng bangkarota sa New York, isang behind-the-scenes na drama ang naglalaro sa halaga ng isang mahalagang asset: isang hindi direktang stake na halos 17% sa Deribit, ang pangunahing palitan ng mga opsyon sa industriya ng digital-asset.

Ang ONE pagtatantya na naipasa ng mga nagpapautang ay naglalagay ng halaga na kasing taas ng $500 milyon, ayon sa isang dokumentong ibinahagi sa CoinDesk ng isang taong direktang kasangkot sa proseso.

Ngunit ang taya ay maaaring mas mababa ang halaga.

Ang ONE dahilan ay ang stake ay nakakulong sa isang kumplikadong legal na istruktura na maaaring makapinsala sa kakayahan ng Three Arrows na mabilis na ma-liquidate ang asset, batay sa isang pagsusuri sa paghaharap ng kumpanya at mga dokumento ng hukuman. At lumilitaw na gumamit ng "mga side letter" ang Three Arrows sa mga nakaraang taon upang tahimik na ibenta ang mga interes sa espesyal na layuning sasakyan na ginawa upang hawakan ang mga bahagi ng Deribit.

Ang isa pang isyu ay ang pagpapahalaga sa pribadong merkado ng mga pagbabahagi ni Deribit ay pinaniniwalaang bumagsak noong kamakailang pag-crash ng Crypto , sabi ng tao. At ang Deribit mismo ay may a paghahabol sa Tatlong Palaso na ngayon ay maaaring makabuluhang may kapansanan.

Ayon sa mga paghaharap sa korte, ang hedge fund ay may utang ng humigit-kumulang $80 milyon sa Deribit, kabilang ang mga hindi nabayarang pautang at mga negatibong halaga sa isang trading account.

Kinilala ni Deribit ang claim sa a tweet noong Hunyo 16 na kinumpirma rin na ang Three Arrows ay isang shareholder sa kumpanya mula noong Pebrero 2020.

"Dahil sa mga pag-unlad ng merkado, ang Deribit ay may isang maliit na bilang ng mga account na may netong utang sa amin na itinuturing namin bilang potensyal na pagkabalisa," sabi ng palitan ng mga pagpipilian sa Twitter.

Ang taong may kaalaman sa bagay na ito ay tinatantya na ang interes ng Three Arrows sa Deribit ay nagkakahalaga na ngayon ng kasing liit ng $25 milyon.

Ang Singapore SPV

Ang Deribit stake ay hawak sa pamamagitan ng Singapore-incorporated investment vehicle na tinatawag na 3AC QCP Deribit SPV Pte. Ltd.

Ang mga nangungunang mamumuhunan at dalawang pinakamalaking shareholder sa SPV na ito ay Three Arrows Capital at QCP Soteria Node (QSN), ipinapakita ng mga dokumento.

Ayon sa isang corporate filing sa Singapore, ang mga direktor ng SPV ay ang Three Arrows co-founder na si Su Zhu kasama sina Darius Sit, co-founder ng QCP Capital, at Sherwin Lee, na tagapagtatag at direktor ng QCP Soteria Node. Ayon sa kanyang LinkedIn profile, Si Lee ay isang venture partner din sa 3AC QCP Deribit SPV.

Mayroong 31 shareholders na nakalista sa Singapore corporate filing.

Ang ONE shareholder ng SPV, si Kenrick Drijkoningen, ay nakalista din bilang isang pinagkakautangan sa mga dokumentong inilabas ng BVI liquidator.

T tumugon si Drijkoningen sa isang mensaheng ipinadala sa kanya LinkedIn profile.

Ang taong may kaalaman sa bagay na ito ay nagsabi na ang SPV ay may hawak na tinatayang 23% na stake sa Deribit. Ang Three Arrows ay nagmamay-ari ng humigit-kumulang 70% ng SPV.

Ngunit ang mga bahagi ng SPV ay napapailalim sa ilang mga materyal na encumbrances.

Para sa ONE, hindi maaaring ibenta o ilipat ng may-ari ng mga share ng SPV ang pinagbabatayan na mga bahagi ng Deribit nang walang nagkakaisang pahintulot ng lahat ng mga shareholder sa SPV, sabi ng tao.

Ang sinumang magtatapos sa pagmamay-ari ng stake ay hindi maaaring tanggalin si Sit o Lee, ang dalawang di-Three Arrows na direktor, dahil sila ay nakabaon sa ilalim ng mga patakaran ng kumpanya ng SPV, sabi ng tao.

Dagdag pa rito, ang kumpanya ng pamumuhunan na QCP Soteria Node ay may karapatan sa unang pagtanggi sa deal, sa ilalim ng isang binding side letter sa pagitan ng Three Arrows at QCP Soteria Node, sabi ng tao.

Anuman ang tunay na halaga ng merkado, ang mga bahagi ng Deribit ay naging isang focal point para sa mga nagpapautang na sinusubukang bawiin ang mga pagkalugi na nagmumula sa pagbagsak ng Three Arrows.

Pinagmumulan ng seguridad

Sa mga dokumento kasama sa isang affidavit na isinumite bilang bahagi ng mga paglilitis sa pagpuksa ng British Virgin Islands, isang kaakibat ng Crypto trading firm na Genesis Global Trading ang nag-claim na ang Three Arrows ay dapat magdeposito ng mga bahagi ng Deribit "sa isang third-party na escrow account para sa pag-iingat habang nakabinbin ang resolusyon ng arbitrasyon na ito."

Ayon sa Genesis, humigit-kumulang $462.2 milyon ng karagdagang collateral ang inutang sa ilalim ng mga trading-loan agreement. (Ang Genesis ay pag-aari ng Digital Currency Group, na nagmamay-ari din ng CoinDesk.)

"Alam ni Genesis na ang Three Arrows nang direkta o hindi direktang nagmamay-ari ng Deribit shares at ang StarkWare shares, na maaaring ibenta upang bayaran ang bahagi ng isang award sa wakas laban sa Three Arrows, ngunit sa liwanag ng pag-uugali ng Three Arrows ay malamang na ang Three Arrows ay maghahangad na mawala ang mga naturang share nang walang legal na interbensyon," isinulat ng isang abogado para sa Genesis Asia Pacific sa ONE sa mga dokumento.

Ang isang Request para sa komento na ipinadala sa isang media email address para sa Genesis ay hindi ibinalik sa oras ng press.

Nag-ambag sina Sam Reynolds at Bradley Keoun sa ulat na ito.