Spostatevi, fate carry trade, queste strategie di opzioni DeFi adatte al commercio al dettaglio rendono il 12%-30%

Il trading Cripto “cash-and-carry” – in cui i trader aprono simultaneamente una posizione lunga su Bitcoin o ether (ETH) nel mercato spot e poi una posizione corta nel mercato dei future, un modo per scommettere sull’eventuale convergenza dei due prezzi – ha perso il suo splendore.

Sebbene all'inizio di quest'anno si prevedessero guadagni annualizzati del 30%, da allora l'opportunità si è ridotta a cifre singole, poiché il frenetico rialzo registrato nei Mercati Criptovaluta all'inizio dell'anno si è affievolito e le principali borse hanno ridotto la leva finanziaria.

Ma gli investitori possono ancora ottenere rendimenti a due cifre tramite strategie settimanali di “covered call” su ether o Bitcoin offerte da Finanza decentralizzata Piattaforme di gestione patrimoniale (DeFi), tra cui Ribbon Finance e StakeDAO. Ed è molto più semplice: tutto ciò che devi fare è depositare monete in "depositi strategici" progettati per automatizzare il trading.

Una strategia di mercato tradizionale popolare, le "covered call" comportano la vendita di opzioni call out-of-the-money (OTM), o quelle con prezzi di esercizio superiori al livello di mercato corrente, mentre si possiede l'attività sottostante. È in genere vista come una strategia da neutrale a rialzista, perché il rialzo è limitato. Un'opzione call dà al detentore il diritto, ma non l'obbligo, di acquistare l'attività sottostante a un prezzo predeterminato in una data specifica o prima. Un acquirente di opzioni call è implicitamente rialzista, mentre il venditore prevede un calo o un consolidamento dei prezzi e riceve un premio per aver offerto un'assicurazione all'acquirente.

Al momento della stampa, i rendimenti previsti dalle strategie covered call ETH e BTC di Stake DAO erano Rispettivamente il 31% e il 32%, mentre ETH di Ribbon Finance ha coperto la call offertouna resa del 12%.

Confrontando questo dato con le transazioni cash-and-carry eseguite su Binance, il più grande exchange centralizzato Cripto al mondo in termini di volume, i trader guadagnerebbero solo il 5%.

Basta automatizzare

Con Stake DAO e Ribbon Finance, la strategia è automatizzata. Gli utenti depositano le loro monete, ETH avvolto (wETH) o BTC avvolto (WBTC), nei caveau della strategia, che si occupano delle complessità, come la selezione del prezzo di esercizio appropriato per la vendita dell'opzione settimanale.

Questi prodotti strutturati aprono le porte al pubblico al dettaglio per partecipare e guadagnare rendimenti dal mercato delle opzioni, altrimenti complesso, dominato principalmente da trader e istituzioni sofisticati con ampio capitale ed esperienza.

Laddove c'è il potenziale per guadagni sproporzionati, c'è sempre un rischio. Oltre ai rischi di mercato, i protocolli DeFi sono inclini a glitch e a volte sono presi di mira da aggressori esperti di criptovalute alla ricerca di scappatoie nel codice sottostante o difetti nella progettazione.

Ma l'emergere di questa nuova categoria di offerte nel mercato delle opzioni Cripto fornisce un altro esempio di come gli sviluppatori del settore blockchain stiano progettando progetti Criptovaluta per replicare l'alchimia della finanza strutturata avviata da Wall Street e, in alcuni casi, portarla a un livello superiore.

"Le opzioni o i derivati ​​possono essere piuttosto intimidatori per i trader al dettaglio", ha detto a CoinDesk Wade Prospere, responsabile del marketing e della community presso il mercato delle opzioni decentralizzato Opyn. "I prodotti strutturati come Ribbon Finance e Stake DAO eliminano tutte le complessità coinvolte nel trading di opzioni, come la determinazione del prezzo di esercizio". Sia Ribbon Finance che Stake DAO utilizzano l'infrastruttura di Opyn per coniare e negoziare i token delle opzioni on-chain.

Lanciata ad aprile, Ribbon Finance detiene il 95% del mercato della gestione patrimoniale DeFi e i suoi caveau sono 30 volte più grandi di quelli di Stake DAO. Il 14 settembre, Ribbon Finance annunciato il lancio dei suoi primi due Ribbon V2 Vault: l' ETH Covered Call Vault e il WBTC Covered Call Vault. Per ora, sia il V1 che il V2 Vault sono in esecuzione contemporaneamente.

Mentre lo staff di Ribbon svolge il ruolo di gestore del caveau e seleziona il prezzo di esercizio per le opzioni, nella V2 il processo di selezione degli strike è completamente autonomo.

Nel frattempo, Stake DAO seleziona manualmente gli strike a cui vengono vendute le opzioni, puntando costantemente a opzioni delta del 10%, che corrispondono a un prezzo di strike generalmente superiore del 25% rispetto al prezzo corrente. Giovedì mattina, Stake DAOlanciato La prima strategia di arbitraggio aperta della DeFi sulla piattaforma Avalanche .

Analizzando la strategia

Ogni venerdì alle 11:00 ora universale coordinata (7 am ET), il caveau di Ribbon Finance conserva il 10% dei fondi degli utenti e deposita il 90% come garanzia su Opyn per coniare opzioni call ETH europee settimanali. Il caveau riceve gli oToken di Opyn, che rappresentano le opzioni call ETH , e seleziona il prezzo di esercizio o il livello a cui le call devono essere vendute. ONE contratto di opzione è per 1 ETH.

Il caveau vende quindi queste call ETH sul marketplace peer-to-peer DeFi Airswap in cambio del premio delle opzioni (pagato in ether) dagli acquirenti, per lo più market maker. Il premio ricevuto rappresenta il rendimento della strategia e viene distribuito agli utenti in proporzione ai loro depositi.

Venerdì scorso, Ribbon Finance ha emesso e venduto 13,2 milioni di contratti di opzioni call con strike di 3.500 ether in scadenza il 1° ottobre. Il caveau ha ricevuto più di 33 ETH per un valore di 94.955 $ di premio.

Se venerdì l'etere rimane sotto i 3.500 $, le opzioni scadranno senza valore e i depositi degli utenti detenuti come garanzia su Opyn verranno trasferiti agli utenti tramite il caveau di Ribbon.

Profilo di rischio

Se le opzioni scadono in-the-money, ad esempio con l'ether che si assesta a $ 3.600, gli acquirenti di opzioni (titolari di oToken) possono esercitare le loro opzioni prelevando ETH dal caveau Opyn. L'importo prelevato è pari alla differenza tra il prezzo di esercizio e il prezzo di mercato di ETH alla data di scadenza.

Le opzioni sono liquidate in contanti, quindi per ogni contratto di opzione, gli acquirenti possono prelevare $ 100 per contratto in ETH dal caveau ($ 3.600 meno $ 3.500). Qualsiasi ETH rimanente verrà restituito ai depositanti.

Il grafico sopra mostra che i depositanti del caveau KEEP il rendimento dei premi delle opzioni anche quando le opzioni scadono in the money, ma la perdita subita viene detratta dal collaterale ETH depositato. In altre parole, i depositanti del caveau perdono il rialzo in ether una volta che la Criptovaluta si muove al di sopra del prezzo di esercizio a cui sono state vendute le call.

Gli altri prodotti di Ribbon, ovvero la strategia di vendita put ETH garantita da USDC e la strategia covered call WBTC , operano lungo linee simili.

Le strategie di covered call ETH e BTC di Stake DAO rafforzano i rendimenti mettendo a frutto le garanzie (depositi degli utenti) nel pool eCRV o sETH-ETH del market Maker automatizzato Curve. I token del fornitore di liquidità (LP) ricevuti da Curve vengono quindi utilizzati come garanzia per coniare opzioni su Opyn.

"Inseriamo quei token LP di Curve all'interno del ciclo di covered call ETH ", ha affermato Julien Bouteloup, fondatore di Stake DAO e Stake Capital. "In questo modo, gli utenti guadagnano rendimenti dall'essere fornitori di liquidità presso Curve, oltre al premio ricevuto dalla vendita di opzioni call".

Sia i caveau di Stake DAO che quelli di Ribbon Finance reinvestono il rendimento guadagnato dalla vendita di opzioni call nella strategia, aumentando i rendimenti per i depositanti nel tempo.

Perché le opzioni DeFi

I possessori di ETH o BTC possono prenotare una strategia di covered call su un exchange centralizzato come Deribit depositando i propri titoli e vendendo call OTM.

In questo caso, l'onere di determinare il giusto prezzo di esercizio (il livello a cui l'opzione viene venduta) ricade sul trader. Il lavoro è più facile a dirsi che a farsi, poiché i trader devono valutare la volatilità storica e quella prevista per arrivare a un prezzo di esercizio sufficientemente alto da far sì che, con ragionevoli movimenti di prezzo, l'opzione scada senza valore. Allo stesso tempo, dovrebbe essere sufficientemente vicino al prezzo di mercato da consentire il massimo afflusso di premio. Le call con strike più alto vengono scambiate relativamente a buon mercato rispetto alle call con strike più basso.

Con Stake DAO e Ribbon Finance, gli utenti possono evitare la seccatura di studiare le condizioni di mercato e determinare il prezzo di esercizio APT . Come ha scritto la newsletter Bankless in un articolo esplicativo del 3 agosto, "due transazioni e voilà, sei dentro e guadagni rendimenti automatizzati in complesse strategie DeFi".

"L'obiettivo è quello di costruire uno scambio decentralizzato che chiunque possa usare e T necessariamente debba comprendere i concetti difficili", ha detto Bouteloup a CoinDesk. Bouteloup ha aggiunto che con gli scambi centralizzati, gli utenti T hanno la possibilità di aumentare i rendimenti mettendo a frutto le garanzie come fa Stake DAO.

I prodotti strutturati DeFi offrono agli investitori l'opportunità di esprimere diverse opinioni di mercato con prodotti su misura.

Julian Koh, co-fondatore di Ribbon Finance, ha affermato che i caveau aiutano gli utenti distribuendo i costi GAS e rendendo la strategia accessibile a tutti. Il GAS si riferisce alla commissione richiesta per condurre con successo una transazione o eseguire un contratto sulla blockchain di Ethereum. Tende a salire quando la rete affronta una congestione, come è successo dopo il recente lancio di NFT della rivista Time. ONE indirizzo pagato $ 70.000per 10 token non fungibili del Tempo.

Commissioni astronomiche del genere rendono impossibile per i piccoli investitori accedere ai protocolli DeFi. I Vault alleviano questo problema distribuendo i costi GAS tra tutti i depositanti.

"Invece di effettuare tre o quattro transazioni a settimana per utente, il caveau effettuerà tre o quattro transazioni a settimana per migliaia di utenti contemporaneamente", ha affermato Ribbon Finance.ha detto il blog ufficiale"Questo rende l'esperienza utente nell'utilizzo di questi Option Vault estremamente semplice e relativamente economica: deposita, attendi i rendimenti e preleva."

Il vault delle covered call ETH di Ribbon Finance ha una capacità di deposito massima di 25.000 ETH, mentre il vault strategico di StakeDAO ha un limite massimo di 750 ETH.

"I limiti del Vault sono stati introdotti per garantire che le cose T diventino troppo grandi troppo in fretta", ha affermato Koh di Ribbon Finance. "Vogliamo testare il sistema con cautela".

Il futuro LOOKS luminoso per il sottosettore, in particolare con canali centralizzati come Binance che stanno attirando l'ira degli enti regolatori. "Mentre i Mercati del reddito fisso e dei derivati ​​per le Cripto continuano a maturare, senza dubbio continueremo a vedere sviluppi entusiasmanti nello spazio dei prodotti strutturati da Ribbon Finance e altri protocolli DeFi che continueranno nel futuro", Alexander Beasant di Messari notato.